【东吴计算机】ERP 行业：华为官宣入场，搅动一池春水？

事件：3 月 17 日，有文章刊登华为任总 2 月 24 日讲话，今年 4 月份华为的 MetaERP 将会宣誓，完全用自己的操作系统、数据库、编译器和语言，做出了自己的管理系统 MetaERP 软件。

我们认为华为 ERP 在国产 ERP 中具有自己独到的优势，但短期难以对外输出，主要观点如下：

华为 ERP 最大优势是了解全球化业务和科技制造的管理优势。华为本身是全球化企业，对全球各地会计准则有深入了解，因此其 ERP 产品具备全球化优势。华为作为电子科技巨头，对科技制造领域管理具有深入了解。

华为 ERP 尚未形成通用化输出产品，难以赶上 ERP 国产化进程。华为 ERP 最初目的是为了应对 SAP/Oracle 的制裁，是为自己业务量身定做的。目前华为 ERP 仅在内部部分业务上运行，且与 Oracle/SAP 产品双轨运行。若想自我验证完毕，且做成标准软件对外输出，至少需要 2-3 年时间，但 ERP 国产化进程已经开启，时间紧任务重。

ERP 跨行业难度较大，短时间难以覆盖多行业。ERP 对行业 know-how 要求很高，SAP、Oracle 用几十年时间，才做到横跨多个行业。华为 ERP 源于自用，其主要还是了解电子科技制造领域，对其他领域了解较少。

华为本身为产业巨头，ERP 涉及企业管理，其他企业是否愿意使用依旧存疑。不同于数据库、操作系统等基础软件，ERP 涉及企业人、才、物、产、供、销多个核心环节，直接关系企业管理。产业客户为商业机密考虑，可能不愿选择其他产业巨头 ERP 产品，而是选择独立第三方。

ERP 是重投入行业，与华为战略收缩逻辑违背。ERP 研发需要大量资金投入，用友过去五年研发费用加销售费用超过 150 亿元，华为短期难以盈利。

用友网络是唯一待涨计算机白马，安全边际高，市场容量大，之前已有持仓的机构更看重产业逻辑而坚定持有，而关注与华为博弈的资金则会主导短期行情。

投资建议：华为 ERP 具备全球化优势，但其短期内难以对外输出。ERP 国产化替代进程迫切，用友、浪潮等传统 ERP 巨头产品已经具备成熟商业化 ERP 产品，且在多个行业落地应用，我们认为其将成为本轮 ERP 国产化的主力军。