【飞龙股份】AI 服务器液冷核心供应商，业绩强反转，估值不到 20x！

【飞龙股份】AI 服务器液冷核心供应商，业绩强反转，估值不到 20x！

 chatgpt 驱动 AI 服务器需求大爆发，算力密度大幅增加，液冷技术有望替代风冷成为超高算力密度下的主流解决方案。 英伟达、阿里、浪潮等头部企业加速布局液冷。NVIDIA A100 PCIe GPU 采用液冷技术，应用于数据中心后的 PUE 值可达 1.15。阿里目前拥有国内规模最大的单相浸没式液冷集群的部署。

浪潮信息官宣 All in 液冷战略：“未来的数据中心只有一种冷却叫液冷。” 飞龙股份布局液冷电子水泵国内全面领先，下游覆盖汽车、服务器、5G 基站、储能及充电桩。公司核心产品电子水泵是热管理液冷方案核心部件，研发团队来自车企，处于国内第一梯队，拥有热管理总成方案设计、研发及匹配能力。在 AI 服务器领域全面领先。 公司主营业务迎来强反转，未来 3-5 年车端热管理快速放量，预计 AI 服务器液冷方案中电子水泵价值量及利润率远高于汽车，有望带动公司业绩爆发性增长。

业绩快报表明公司 22 年业绩 8500w，我们预计公司 23 年业绩 2.6 亿左右，目前估值仅 18x，3-5 月汽车销量增速快速修复，2024-2025 年行业进入车型上行周期。 风险提示：行业需求不达预期，公司产业研发进度低预期，原材料价格导致毛利率低预期。