PLTR 財報分析!講解他們的新 AI 平台!
PLTR 的股價在過去一個月可以說是脫胎換骨,自從 5 月 8 號出財報後,股價直接起飛,到今天剛好一個月多月過去後,股價也已經從 7 塊多翻了一番,最高還衝到過$17,而到了最近才開始回調。所以 PLTR 的財報真的有這麼好嗎? PLTR 股價的翻倍是因為業績的大幅上調,還是純 AI 炒作呢?公司的最新基本面如何了?公司推出了些什麼新的 AI 平台?這些問題我今天會一一解答。
Q1 業績 + 未來指引:
首先,先從 Palantir 在今年第一季度的基本財務數據開始講起。他們在今年第一季度的營收有 5.25 億美元,同比增長 18%,環比增長了 3.1%,超過了華爾街預估的 5.06 億。另一邊,EPS 有$0.05,超過了預期的$0.04,最重要的是,他們在 Q1 裡也實現了 GAAP 盈利,也就是 GAAP 淨利潤有 1700 萬美元,這已經是 Palantir 連續第二個季度實現 GAAP 盈利了。同時今年第一季度也是他們首次實現了 GAAP 的營業利潤。之所以他們能夠繼續實現 GAAP 盈利,主要是由於兩點。第一點是因為現在利率很高,公司把現金都拿去吃高利息去了,比如從資產負債表裡我們能夠看到,Palantir 把超過一半的現金都放到了 “可交易證券” 上了,不像去年同期時那樣基本都是現金,這也為什麼他們今年的利息收入高達 2080 萬。
第二,Palantir 在今年繼續削減了股權激勵,這也幫助了他們在今年實現 GAAP 盈利。也就是今年第一季度的股權激勵有 1.14 億,同比下降了 23.1%,環比下降了 11.3%,繼續保持著下降趨勢。而公司也預計,他們 2023 年接下來的每個季度都會實現 GAAP 盈利。這便意味著,股權激勵還會繼續被削減。不過靠削減股權激勵來維持 GAAP 盈利不是長久之計,因為 Palantir 是成長型公司。而想成長最需要的就是吸引人才的加入,想吸引人才就需要股權激勵。不過對於大環境不好和營收低增長的 2023 年來說,公司降低股權激勵也是合理的,畢竟提高盈利能力才能夠更好的撐住短期的股價,和股東們的利益。總之,整體來說,第一季度的基本財務數據都是合格的,都超過了預期,沒有什麼問題。
至於業務的細節方面,他們政府和商業業務的增長在今年 Q1 都穩定了下來。政府業務的收入增長有 20%,商業業務的收入增長有 15%,這跟去年第四季度時的增速是差不多的。也因為如此,今年 Q1 的整體營收增速也和去年 Q4 時的一樣,都是 18%。然而根據 Palantir 的最新 Q2 指引,這季度他們的營收預計會在 5.28 億 - 5.32 億之間,同比增長 10.9%,低於華爾街預估的 5.36 億。顯然,他們的兩個核心業務的增長在今年第二季度放緩得超過了分析師們的預期。並且 10.9% 的總營收增長意味著他們的商業業務增長有可能會放緩到個位數。但這些都在預期之內,所以問題不大。
除此以外,Palantir 雖然小幅上調了 2023 年的全年預期,從之前預估的 21.80 億 - 22.30 億提升到了現在的 21.85 億 - 22.35 億。但是這提高的幅度非常小,只有 0.23%,也就是 0.05 億。這要遠低於 Q1 營收超過預期的幅度,也就是 0.2 億。所以儘管他們提高了全年指引,但這提高的幅度還是不太夠的,畢竟 Q1 超預期的幅度更大,他們相當於變相的下調了今年 Q2-Q4 的預期。而且市場雖然對他們新推出的 AI 平台和藍圖很激動,股價之前也一直突突突。但在 Q1 財報和新 AI 平台推出後,他們未來 4 年的營收和 EPS 預期只被提高了一點點,這意味著,分析師們要么覺得這 AI 平台在未來幾年內不會給公司的業績帶來意義上的增長,要么分析師們現在還不知道怎麼去預測這個 AI 平台的業績潛力,畢竟現在市場對 AI 商業化的認知還只是處在一個萌芽的階段。不過資本想炒作時是不會管業什麼績預期的,只要有故事可以講,他們就能夠開始炒作。所以接下來我們就來一起了解一下 Palantir 的這個 AI 平台到底是乾嘛的?他們的 AI 故事到底有著什麼樣的吸引力?能夠讓市場在一個月內把他們的股價翻了一番!那接下來就讓我們一起走進他們的 AI 平台發布會
AIP 平台
在今年第二季度,Palantir 推出了繼 Gotham、 Foundry 和 Apollo 之後的第四款平台產品。沒錯,它就是最新的人工智能平台,名叫 AIP。這平台的目標是為防衛組織和企業客戶提供一個負責任、有效且遵守規定的 AI 解決方案。之所以公司強調 “負責” 和 “遵守規定” 這兩個詞,是因為這些正是該平台的核心功能。首先,它支持大語言模型,以及其他 AI 模型的私有化部署,比如 OpenAI 的 ChatGPT 和谷歌的 BERT 等等。其次,它能決定大語言模型的應用範圍和行動方式,實現安全的人工智能交接,並有助於防止違反法律或法規的行為,以及確保業務流程的完全控制。最後,它能實時監視和控制大語言模型的活動和應用範圍,從而推動用戶遵守法律、數據敏感性和監管審計要求等。
顯然,AIP 平台的特點優勢在於支持語言模型私有化部署的同時,還注重用戶數據的安全性以及操作的合法性和合規性。因為要知道,將語言模型和 AI 私有化部署不是什麼特別的事情。 AI 真正的難度在於如何去控制它,如何確保 AI 是安全的,特別是在軍用方面。而 Palantir 稱他們的 AIP 就能夠解決這個問題,因此 AIP 能夠很好地適應軍事等高度敏感的場景。根據公司的介紹,AIP 平台能夠有效地整合和管理國防及軍事相關的數據,並提升各種模型對數據的使用效率。比如在作戰中,AIP 能為指揮官提供詳盡的戰場信息和各類情報數據,並給出可能的行動方案,以此優化決策流程,和減少決策所需的時間。
最重要的是,在決策過程中,AIP 還能對權限和數據知情權進行合理判斷和處理,也就是一旦指揮官做出決策,AIP 就能夠執行命令下達,並對整個作戰過程進行監控。而 Palantir 為了展示 AIP 在軍事實戰場景中的潛在應用,他們在視頻演示中還專門構造了一些例子。比如,視頻中模擬的一個情境是,一位軍事操作員正在監控東歐地區時,突然發現敵軍在邊界附近集結,此時 AIP 對情況立馬迅速的進行了評估。例如,在面對敵方 T80 主戰坦克時,它能製定出三個可能的行動方案,並根據選定的計劃來有效消除威脅。沒錯,未來會像以前電影裡那樣,將會由 AI 來指導戰爭,意味著以後誰的 AI 更強,誰就能夠做出更精明的決策,誰就更有可能贏得軍事和商場上的戰爭。這些也基本上是 Palantir 在 AIPcon 和電話會議裡想要表達的故事。而從它股價的近期表現,也能看出市場很喜歡這個故事。這主要是因為除了政府業務以外,這個 AIP 平台也可以面向企業。比如一家製造業公司為了應對即將來臨的颶風,他們可以使用 AIP 來分析公司配送中心的運營情況。這樣一來,他們就能夠做出是否要加快、推遲還是取消訂單的決策。
此外,AIP 還能夠幫根據客戶訂單的情況來預測潛在的收入和損失,以及提高一家企業的運營效率。像是克利夫蘭診所的首席數字官員 Rohit Chandra 就透露道:自從他們選擇 PLTR 作為技術/AI 合作夥伴後,克利夫蘭診所發現 “病人接受率增加了 33%” ,同時 “計算投標活動所花費的時間減少了 75%”。可見,AIP 在民用方面的最大特點就是能夠幫助企業提高他們的運營效率,節約成本,以及增加收入和利潤。
而至於 Palantir 的 AIP 將如何盈利?目前有幾種商業模式。第一種就是大家熟知的傳統訂閱模式,像 SaaS 公司那樣,每個月或者每年收取穩定的平台訂閱費。第二種就是提供專業服務,比如幫助客戶將 Palantir AIP 集成到他們現有的系統中,並提供 AIP 平台相關的培訓、諮詢和技術支持服等等。這些額外的服務都可以為 Palantir 到來收入。第三種就是 AIP 平台可以為公司創造增值和交叉銷售的機會。也就是那些已經在使用其他 Palantir 產品的現有客戶可能會對 AIP 平台的 AI 功能感興趣,從而購買 AIP 平台服務。而那些 AIP 平台的客戶也可能會對 Palantir 的其他產品和服務感興趣。這樣一來就會形成產品上的生態。除了以上講到的這些,還有 AIP 平台可以幫助增加市場份額,以及與更多的公司達成合作關係。不過我們剛剛所講到的都只是一些理論上的商業模式,而關於具體盈利概念,Palantir 的管理層給出了一個比例。那就是他們 AIP 平台的收入將會是為客戶節省的金錢的 20%。換句話就是,如果他們的 AIP 平台能為一家企業節省 1 個億,那麼他們就會向企業收取大概 2000 萬的費用。這基本上就是公司對他們 AI 平台盈利的一個目標展望。
不過關於這個 AIP 平台,可能很多小伙伴會有一些質疑,那就是這個平台推出得那麼突然,會不會不靠譜呢?這是不是 Palantir 為了講故事和追 AI 熱度,才故意推出的半成品呢?畢竟近期有許多公司為了蹭這波 AI 熱潮,都紛紛的推出了很多不完善的 AI 產品,甚至有不少還把已經存在的 AI 產品和功能重新包裝下來交作業,所以大家有這方面的疑慮也是很正常的。而對於這類疑慮,CEO 在電話會議裡表示:“Palantir 一直以來都有在研究 AI,打造需要的架構,建立基礎設施,和需要的軟件等等...所以我們才能夠這麼快的推出 AIP 平台。” 對於這個回答,我基本是認同的,因為了解 Palantir 的國防產品 Gotham 的小伙伴可能都知道,這個軟件本身就會利用 AI 來分析數據和給決策者們提供建議,他們的商業平台也同樣在用 AI 來做數據分析,因此 AI 對於 Palantir 來說不是什麼新鮮事。所以他們本身確確實實是有這個技術,軟件和硬件基礎來結合大語言模型來打造一個獨立的 AI 平台。不過促使 AIP 誕生最主要的還是因為大語言模型在今年得到了突破和市場的認可與普及,並且由於這波 AI 熱潮的猛烈程度,就算還沒有準備好,公司也會先出 Demo 版,這也是為什麼許多公司新推出的 AI 產品都還在測試階段,其中就包括了 Palantir 的 AIP。好的是,AIP 比起其他公司的 AI 產品來說,最終被完善的概率還是要高一些的。雖然目前的 AIP 平台藍圖看上去很美好。不過在我看完他們的視頻展示和產品發布會後,給我的感覺依然是在國防上的優勢多過於在商業領域上的,因為在商業上同樣推出了相似的 AI 產品或平台的競爭對手有很多,各家有各家的強項。
可以說,AI 在商業上的競爭是最激烈的,而且在大家都是測試階段的情況下,就難說誰的 AI 平台在長期更有優勢了,更別提 Palantir 還與政治和戰爭扯上關係,這些都不利於他們在商業領域的形象,因此在我看到 Palantir 在商業領域上有重大的突破或者潛力之前,我個人可能還是會把精力和金錢放在其他的成長股上,因為 Palantir 的長期營收增速如果想恢復到曾經的 30% 以上,就需要商業收入增長的突破才行。而現在的市場就是把這個希望寄託在了 AIP 平台上。最後,關於估值方面,用傳統的估值模型去評判小成長股的估值情況是沒有什麼意義的,但肯定的是,這波 Palantir 股價的拉高跟業績預期沒有太大的關係,公司的長短期業績預期在財報前後都很相似。所以近期 Palantir 股價的拉高純屬是因為市場對 AI 的炒作,以及 Palantir 的新 AI 故事,特別是在財報的電話會議裡,CEO 重複提到了無數次的 AI 和與它相關的宏偉藍圖,股價也自然的在電話會議後繼續的嗨起來。
目前 Palantir 在技術上回調到了 30 日均線,股價的下跌在短期內也開始放緩了一些,但由於納指近期跌破了 10 日均線後,會有繼續回調的可能性。因此 Palantir 股價的短期走勢可能會被納指給拖累。再加上,Palantir 是小成長股,股價波動比較大,意味著在納指短期剛走弱勢就加倉小成長股的風險可能會偏高一些。而且 Palantir 近期股價的拉高是沒有業績預期的支持,估值是被資金強行膨脹的。所以基於以上的種種因素,如果你真的對 Palantir 很感興趣的話,那麼下方的支撐位是$12,10.30,和$8.62。當然了,這波 AI 故事有可能會讓它的股價上升一個台階,目前 30 日均線也是技術上的一個支撐,但現在 Palantir 和納指還有回調的空間。所以如果想加倉的話,那麼還是耐心等一等會穩妥一些。