Double Eleven is coming! Why do we have high expectations for Kuaishou?

智通財經 APP 獲悉，“雙十一” 大促將近，各大平台陸續開啓前期預熱。其中，快手 (01024) 作為最早全面啓動雙十一預售促銷的平台，提出 “大牌百億補，盡在快手商城” 主題，而 “快手商城” tab 頁面近期在 APP 端上線。

據快手方面披露，本次快手電商雙 11 購物狂歡節從 10 月 18 日正式啓動，包括了預售、尾款和正式銷售三大環節。在 10 月 31 日開始的正式銷售期間，平台將會集中釋放全年最大優惠力度，真正讓用户感受到 “好的生活，可以不貴”。

而在電商旺季到來之際，快手三季度主營業務表現也成為近期市場熱議的焦點。機構普遍認為，公司期內電商在淡季表現強勁，同時助推整體廣告收入逆勢增長。

中金公司在前瞻研報中表示，儘管三季度為電商業務傳統淡季，但由於快手貨品供給持續優化，該行判斷公司三季度平台下單人數環比繼續提升，預計 Q3 電商 GMV 同比增長 30%；在電商業務強勁增長的帶動下，商家端內投流意願較好，內循環廣告收入有望持續攀高；此外，暑期流量旺季，短劇、小遊戲等品牌廣告主流量獲取意願較高，疊加快手廣告團隊加強原生廣告、價值人羣識別等建設，該行預計公司三季度廣告收入同比增長 28.2% 至 149 億元。

整體收入方面，廣發證券預計快手 Q3 有望同比增長 20% 達 277 億元，利潤率持續提升，經調淨利潤達 27 億元，超越彭博一致預期。

機構前瞻指出，快手流量基本盤穩固，差異化內容價值增強用户粘性。暑期期間公司通過特色內容運營活動，放大流量旺季優勢。以短劇為例，快手暑期檔上線了超過 80 部精品星芒短劇，其中有 21 部播放量實現破億。中金公司預計快手三季度 DAU 將持續保持增長至 3.84 億；廣發證券判斷，隨着內容供給豐富和算法提升，產品 Q3 單用户時長恢復到較 Q1 更高水平。

針對市場短期擔憂外部環境影響公司核心業務增速，中金公司分析認為，快手受益於賽道優勢，在弱勢市場環境下收入增速仍有望保持行業內較好水平；此外利潤釋放確定性逐季提升，給予股價有力支撐。該行予以公司目標價 82 港元，較當前股價有 46.3% 上行空間。