谷歌隔夜為何暴跌？華爾街眼裏只有 AI

特斯拉財報公佈後股價連續兩日暴跌，分析稱，投資者對科技 “七姐妹” 令人失望的業績幾乎沒有耐心。

本週谷歌財報後暴跌表明，投資者對 AI 賺錢令人失望的公司也沒了耐心。

週二谷歌母公司 Alphabet 發佈財報顯示，谷歌營收和盈利整體好於預期，自由現金流增速幾乎是營收增速的四倍，突顯其廣告平台的實力，但與 AI 密切相關的。Alphabet 週二盤後應聲大跌 6%。

在財報後的電話會議上，投資者向谷歌高管們詢問了更多有關如何將 AI 轉化為實際利潤的問題。

在近一年的 AI 炒作熱潮中，很少有公司比谷歌更多地使用 “AI” 這個詞。現在，華爾街想知道 Alphabet 將如何從 AI 中賺錢。

高管們回應稱，他們已經看到了 AI 在廣告上的早期成功，並希望複製到其他產品中，但回答有時仍含糊不清。

於是，市場砸盤了。週三，Alphabet 股價跌幅擴大，最終收跌 9.5%，創 2020 年 3 月以來最大單日跌幅。

而隔壁雲業務表現較好的微軟，股價則與谷歌形成鮮明對比，繼週二上漲 4% 後，週三收盤續漲了 3.1%。

微軟三季度雲部門 Azure 意外保持了兩位數的猛增勢頭，還表示其 AI 投資已經取得了成果。

微軟表示，目前已有超過 100 萬用户付費使用其嵌入 AI 的 Copilot 功能，同時其 Azure OpenAI 平台的客户比 7 月份增加了 7000 家。

分析指出，微軟 Azure 增長的大約 3 個百分點來自生成式 AI 產品，超出了該公司告訴投資者的預期。

Alphabet 如何從 AI 中賺錢？谷歌高管的回答有時仍含糊不清

，谷歌在上一季度的電話會上就説了，谷歌一直在積極將 AI 融入谷歌已有的產品：搜索。問題在於，谷歌搜索的主要收入來源是廣告，但與廣告的提升相比，投資者更關注的是 AI。

在週二的電話會議上，高管們表示，在 AI 計算和相關技術基礎設施的 “壓倒性” 投入下，第三季度的資本支出增長至 80 億美元。隨着成本的增長，許多人都想知道回報會是什麼樣子，而高管們一再宣稱，先進人工智能的使用仍處於 “早期階段”。

德意志銀行的 Lloyd Walmsley 問道：

“我們只是考慮在用户羣中推出 SGE（搜索生成體驗）。但問題是，比如，這種考慮持續了多久？在轉型過程中，你們如何平衡產品推出、消費者接受與盈利之間的關係？”

CEO 皮查伊回答説：

“在我們 SGE 的第一部分，就我們推出的程度而言，我們還處於非常早期的階段。”“但我們確實已經向足夠多的人、地理上的不同用户羣體推廣了這款產品，讓他們知道這款產品運行良好。”

他補充説，“真正的方向” 是獲得正確的用户體驗。

今年 8 月，谷歌推出了一項名為 “搜索生成體驗”(SGE) 的 “早期實驗”，讓用户在搜索產品時瞭解生成式 AI 體驗會是什麼樣子。結果是更具對話性，反映了聊天機器人的時代。然而，這仍然被認為是一項實驗，尚未向公眾推出。

摩根士丹利董事總經理 Brian Nowak 問道：

“我知道現在還為時過早，但你是否看到了 SGE 或 Bard 聊天機器人在更高效用和更高轉化率方面的例子？更多的參與度？ 只是為了表明這些投資可能帶來的回報信號嗎？”

皮查伊表示，SGE 將能夠 “在搜索結果頁面上包含更廣泛的來源，為發現內容創造新的機會” 。但皮查伊的一些回答仍然相當模糊。

皮查伊回答説：

“顯然，我們將人工智能視為一個基礎平台的轉變，並對我們業務中的機會感到興奮。首先是搜索，我對用户對 SGE 的反饋非常滿意，SGE 正在為其產品生態系統創造價值。”

皮查伊補充説，有了人工智能，他看到了 “在未來十年發展搜索和助手” 的機會，“我認為，正如我們一直看到的那樣，當你繼續投資這兩種體驗時，你就能在另一方面獲得價值。我確實認為隨着時間的推移，將會出現更新的路徑，就像我們在 YouTube 上所做的那樣。”

皮查伊表示，人工智能在 YouTube 上為廣告商展示了更好的表現和盈利能力，併為他們提供了更多幫助。例如，該公司一直致力於開發人工智能驅動的工具，使廣告商能夠生成自己的媒體資產，併為 YouTube 創作者推薦視頻。

首席商務官 Philipp Schindler 解釋説，YouTube 的功能讓人們可以用多種語言創作內容，並對視頻進行混音，但他補充説：

“我們才剛剛開始。”

Schindler 還表示，該公司希望人工智能能夠幫助企業 “以儘可能低的價格找到理想的受眾”，並補充説，“早期測試的受眾數量增加了 54%，成本降低了 42%。” 他説，AI 功能正在推動三星和豐田等品牌的成功。

瑞銀的 Eric Sheridan 注意到廣告業的不利因素，向高管們詢問人工智能將如何影響谷歌的廣告目標，以及未來幾年的整個行業。

皮查伊以谷歌的新目標廣告類型 Performance Max 為例進行了回應，該廣告類型允許廣告客户從單個廣告活動中訪問所有谷歌廣告庫，Performance Max 最近更新了 AI 功能。

皮查伊在回答 Sheridan 的問題時説：

“這可能是人工智能的終極典範。”“那些使用它的人在每次行動成本相似的情況下，平均實現了超過 18% 的轉換率。”

皮查伊補充説，80% 的廣告客户已經至少使用了一項 AI 搜索功能。

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