極兔速遞今日港交所掛牌上市，發行價 12 港元/股，股價盤初幾無變動

極兔速遞週五正式在港交所掛牌上市，完成了港股 2023 年以來第二大 IPO 交易，股價盤初幾無變動，僅上漲 0.17% 至 12.02 港元；其 IPO 發行價為每股 12 港元，截至發稿，股價持平。

極免速遞為 Shein 和拼多多等電商平台提供快遞服務，此次公司通過 IPO 募集 5 億美元資金。

根據彭博億萬富豪指數，極兔速遞創始人李傑持有極兔速遞 11% 的股份，淨資產已達 15 億關元。李傑是過去 20 年網購熱潮催生的又一位中國億萬富豪，也是第一位從東南亞發家的億萬富豪。

現年 48 歲的李傑曾在 OPPO 工作逾 15 年，曾幫助公司拓展東南亞市場。離開 OPPO 後，李傑 2015 年在雅加達成立了極兔速遞，業務逐漸發展到東南亞其他地區，並於 2020 年進入中國。根據招股説明書，截至 2022 年，極兔速遞佔東南亞快遞行業市場份額 20% 以上，包裹處理量是其最大競爭對手的三倍以上。

極兔速遞的快速擴張吸引了一批知名投資者，包括騰訊控股、順豐控股、紅杉資本及其前東家 OPPO。

東南亞排名第一，近 3 年營收近 1000 億，經營虧損 36 億美元，拼多多是最大客户

自進入中國市場，極兔以激進的價格策略，攪局國內快遞行業，被稱為快遞 “卷王”。目前，極兔速遞的快遞網絡覆蓋中國、印尼、越南、馬來西亞、菲律賓、泰國、柬埔寨、新加坡等多個國家。

此前 6 月，極兔在港交所提交招股書，準備在香港上市。招股書顯示，極兔 2020 年-2022 年的營業收入分別為 15.35 億美元、48.52 億美元、72.67 億美元；營收的同比增速分別為 357.7%、216% 和 49.8%；經營利潤分別為-6.06 億美元、-16.47 億美元、-13.89 億美元；淨利潤分別為-6.64 億美元、-61.92 億美元、15.73 億美元。

整體來看，極兔處於持續虧損的狀態，這主要是由於其在中國仍處於 “燒錢” 搶份額階段。對於去年的盈利，極兔招股書稱，主要是 “由於按公允價值計入損益的金融負債的公允價值收益。” 不過分析稱，經營利潤更能反映公司的盈利能力，從這一數據看，情況不算樂觀。想要實現盈利，關鍵在於解決成本問題，這也是資本市場的關注焦點。

極兔快速崛起的背後，拼多多居功至偉。數據顯示，2020 年拼多多快遞所佔有的市場份額為 31%，而極兔快遞 90% 的快遞流量都來自於拼多多。2022 年為了衝上市，極兔開始把來自拼多多的收入佔比減半至 17%，不過仍然貢獻了 12 億美元收入。

極兔通過收購，大力擴張在中國的市場。2021 年極兔以 68 億元人民幣收購了百世集團的國內快遞業務，是極兔入局國內市場的首次重要擴張。今年 5 月，極兔以 11.8 億元收購順豐旗下的豐網速運，這是順豐在 2020 年成立的經濟型快遞業務。

中國市場方面，去年極兔的日單量超過 4000 萬件，全年共處理 120.26 億件境內包裹。以包裹量計算的中國市場份額為 10.9%，位居中國快遞運營公司的第六位。極兔在中國的縣區地理覆蓋率超過 98%。去年，來自中國的收入在極兔的佔比為 56.36%，是其最重要的市場。

東南亞市場方面，按去年的包裹量計算，極兔的市場份額為 22.5%，排名第一。從極兔在東南亞市場 VS 中國市場的收入和成本來看，東南亞的競爭遠低於國內。

為了搶佔中國市場份額，極兔瞄準了義烏這個全國最大的快遞集散地，對義烏的拼多多商家給予運費補貼。義烏極兔超萬票大單小件的發貨價格降至 1 元，甚至最低達到驚人的 0.8 元。這一價格戰的發動，令極兔被同行喊打，也曾被行業主管部門警告。

極兔去年開始還進軍沙特、阿聯酋、埃及、巴西、墨西哥等市場。有分析認為，如果拼多多海外版能得以成功，有望助力極兔的業務。

也有分析師稱，極兔慣用的低價策略難以為繼。快遞業競爭超出預期，價格戰加劇背景下，企業盈利的不確定性上升。

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