Q3 economic growth exceeds expectations? Even Americans themselves are not optimistic about Q4.

最新数据显示，美国经济不仅没有衰退，反而在加速增长。

得益于消费者支出激增，第三季度美国实际 GDP 初值超预期增长 4.9%，是第二季度增速的两倍多，创近两年来最快增速。

不过，意外强劲的数字背后，也存在一些警告信号——

美国人的储蓄减少了，扣除通胀因素后，他们的收入在夏季有所下降。这可能意味着未来几个月的消费支出步伐将放缓。商业投资也停滞不前。与此同时，长期利率上升、乌克兰冲突和阿以冲突以及美国政府部分关闭的可能性，都可能导致经济出现裂缝。

本月早些时候接受媒体调查的经济学家预计，第四季度美国 GDP 将以 0.9% 的年率增长。分析称，考虑到经济最近的表现，人们不会太相信这个数字，但某种形式的放缓似乎是可能的。

预测人士预计，随着高利率和全球风险给经济造成压力，第四季度美国经济将出现降温。

高利率抑制消费和投资

第三季度美国消费者支出年增长率为 4%，远高于上一季度 0.8% 的增幅。人们在旅行、音乐会和电影上的支出得到了强劲的劳动力市场和疫情期间积累的储蓄的支持。

随着供应链混乱得到解决，汽车等一些商品的可获得性得到了扩大，同时一些商品的价格实际上已经下降，这些都可能支持了消费者支出。

然而，包括长期美债、抵押贷款、信用卡、汽车购买和商业贷款等利率都在攀升，将成为美国经济面临的一大威胁。

在下周美联储政策会议上，决策者们普遍预计将维持利率不变，一些人指出，借贷成本的快速飙升是谨慎行事的一个原因。但是分析指出，如果经济持续过热，就有可能使通胀率保持 2% 之上，那么可能就有必要加息。

第三季度美国住宅投资增长了 3.9%，但已突破 8% 大关的美国 30 年期按揭贷款利率，无疑将削减人们对住房的需求，最终拖累住宅投资。

全美独立企业联合会 (National Federation of Independent Business) 9 月份的一项调查显示，报告更难获得信贷的小企业数量小幅上升。这可能预示着企业投资和招聘的回落。周四的报告显示，建筑和设备等项目的商业投资在夏季基本持平。

与此同时，数据显示，美国人经通胀调整后的税后收入在今年上半年大幅增长后，7 月至 9 月下降了 1.0%。他们的储蓄占收入的比例从第二季度的 5.2% 降至第三季度的 3.8%。

消费者支出占占美国经济产出的大部分，如果消费者储蓄继续减少，他们支出的缓冲将会减少。消费者支出放缓将拖累整体经济增长。

据报道，今年 8 月，美国居民 Joel Delgado 花了 600 美元买了一张门票，观看了纳什维尔（Nashville SC）足球队主场对阵迈阿密国际足球俱乐部 (Inter Miami CF) 的比赛。当阿根廷传奇球星梅西 (Lionel Messi) 进球时，他离梅西只有 20 码（约 18 米）远。

Delgado 说：

“我可以把这个进球告诉我的孩子们。这是我见过的最令人兴奋的事情之一。”

Delgado 最近还去了佛罗里达州和德克萨斯州，并观看了太空人队的棒球比赛和 “眼泪为恐惧” 的音乐会。

值得注意的是，Delgado 放松了为买房首付而存钱的计划，他觉得这个目标遥不可及。

凯投宏观 (Capital Economics) 副首席美国分析师 Andrew Hunter 表示：

“如果第四季消费增长保持如此强劲，那将非常令人意外，利率上升和其他各种不利因素仍有空间开始造成更大的损失。”

另外，库存投资是三季度 GDP 意外超预期的另一个重要原因。许多经济学家原以为企业会降低库存水平，但实际上库存增加了，这为三季度 GDP 增长贡献了 1.3 个百分点。

但分析指出，库存的贡献似乎不太可能持续下去。