Q3 economic growth exceeds expectations? Even Americans themselves are not optimistic about Q4.

最新數據顯示，美國經濟不僅沒有衰退，反而在加速增長。

得益於消費者支出激增，第三季度美國實際 GDP 初值超預期增長 4.9%，是第二季度增速的兩倍多，創近兩年來最快增速。

不過，意外強勁的數字背後，也存在一些警告信號——

美國人的儲蓄減少了，扣除通脹因素後，他們的收入在夏季有所下降。這可能意味着未來幾個月的消費支出步伐將放緩。商業投資也停滯不前。與此同時，長期利率上升、烏克蘭衝突和阿以衝突以及美國政府部分關閉的可能性，都可能導致經濟出現裂縫。

本月早些時候接受媒體調查的經濟學家預計，第四季度美國 GDP 將以 0.9% 的年率增長。分析稱，考慮到經濟最近的表現，人們不會太相信這個數字，但某種形式的放緩似乎是可能的。

預測人士預計，隨着高利率和全球風險給經濟造成壓力，第四季度美國經濟將出現降温。

高利率抑制消費和投資

第三季度美國消費者支出年增長率為 4%，遠高於上一季度 0.8% 的增幅。人們在旅行、音樂會和電影上的支出得到了強勁的勞動力市場和疫情期間積累的儲蓄的支持。

隨着供應鏈混亂得到解決，汽車等一些商品的可獲得性得到了擴大，同時一些商品的價格實際上已經下降，這些都可能支持了消費者支出。

然而，包括長期美債、抵押貸款、信用卡、汽車購買和商業貸款等利率都在攀升，將成為美國經濟面臨的一大威脅。

在下週美聯儲政策會議上，決策者們普遍預計將維持利率不變，一些人指出，借貸成本的快速飆升是謹慎行事的一個原因。但是分析指出，如果經濟持續過熱，就有可能使通脹率保持 2% 之上，那麼可能就有必要加息。

第三季度美國住宅投資增長了 3.9%，但已突破 8% 大關的美國 30 年期按揭貸款利率，無疑將削減人們對住房的需求，最終拖累住宅投資。

全美獨立企業聯合會 (National Federation of Independent Business) 9 月份的一項調查顯示，報告更難獲得信貸的小企業數量小幅上升。這可能預示着企業投資和招聘的回落。週四的報告顯示，建築和設備等項目的商業投資在夏季基本持平。

與此同時，數據顯示，美國人經通脹調整後的税後收入在今年上半年大幅增長後，7 月至 9 月下降了 1.0%。他們的儲蓄佔收入的比例從第二季度的 5.2% 降至第三季度的 3.8%。

消費者支出佔佔美國經濟產出的大部分，如果消費者儲蓄繼續減少，他們支出的緩衝將會減少。消費者支出放緩將拖累整體經濟增長。

據報道，今年 8 月，美國居民 Joel Delgado 花了 600 美元買了一張門票，觀看了納什維爾（Nashville SC）足球隊主場對陣邁阿密國際足球俱樂部 (Inter Miami CF) 的比賽。當阿根廷傳奇球星梅西 (Lionel Messi) 進球時，他離梅西只有 20 碼（約 18 米）遠。

Delgado 説：

“我可以把這個進球告訴我的孩子們。這是我見過的最令人興奮的事情之一。”

Delgado 最近還去了佛羅里達州和德克薩斯州，並觀看了太空人隊的棒球比賽和 “眼淚為恐懼” 的音樂會。

值得注意的是，Delgado 放鬆了為買房首付而存錢的計劃，他覺得這個目標遙不可及。

凱投宏觀 (Capital Economics) 副首席美國分析師 Andrew Hunter 表示：

“如果第四季消費增長保持如此強勁，那將非常令人意外，利率上升和其他各種不利因素仍有空間開始造成更大的損失。”

另外，庫存投資是三季度 GDP 意外超預期的另一個重要原因。許多經濟學家原以為企業會降低庫存水平，但實際上庫存增加了，這為三季度 GDP 增長貢獻了 1.3 個百分點。

但分析指出，庫存的貢獻似乎不太可能持續下去。