新冠药彻底凉了！辉瑞认栽，将启动全球裁员

辉瑞最近有点破罐子破摔了。10 月 19 日，辉瑞宣布抗新冠病毒药物 Paxlovid 将转为自费药，为期五天的疗程定价 1390 美元，此前，他们向美国政府收取的价格是 529 美元。

或许好多人都快忘记 Paxlovid 了。一年前，这款 “抗新冠神药” 还是奇货可居，药贩子将其炒到每盒 15000 元以上，转眼间不光是中国，连美国都几乎没有人再提起。辉瑞 2023 年半年报显示，今年二季度，Paxlovid 全球销售额只有 1.43 亿美元。

由于疫情的消散，这款药也跌落神坛。

10 月 13 日，辉瑞官网披露了一则公告，大体意思有两点：美国政府不再买单，退货了 790 万疗程的 Paxlovid，辉瑞下调今年的营收预期，预计减少 90 亿美元的收入。按照计划，辉瑞将在 2023-2024 两年开展成本削减计划，计划全球裁员，而且很有可能波及中国。

辉瑞原本信誓旦旦地认为，2023 年新冠药和新冠疫苗还有很大的市场，今年至少还能卖出 215 亿美元。但形势变化之快，超出了 “宇宙第一大药厂” 的预期。这也给所有开发新药的企业提了个醒。

曾预期今年 P 药需求量大于去年

不知道有多少人在去年的疫情期间吃过 Paxlovid？

当时疫情防控刚刚放开，全国陷入了感染潮。一时之间，有着 “抗新冠神药” 之称的 P 药成为很多人争夺的资源，原本每盒 2300 元的 Paxlovid 被炒到 15000 一盒。

Paxlovid 是美国 FDA 批准上市的第一种口服抗新冠药物，在全球范围内认可度都很高。辉瑞一手控制了新冠药，另一手拥有全球热销的新冠 mRNA 疫苗，可想而知业绩自然是炸裂的。

2022 年，辉瑞总营收达 1003 亿美元，成为历史上第一家年收入超过 1000 亿美元的药企。自然，其中一大半来自新冠疫苗和药物的贡献。辉瑞原本被称为 “宇宙第一大药厂”，但一度阔别全球 “销冠” 宝座好多年，后来凭着新冠疫情中的优异表现又重回排行榜第一名。

辉瑞 CEO 艾伯乐，也就是那个坚决不同意在中国低价卖 Paxlovid 的老板，对公司 2022 年的表现自然十分满意。不过，他说了个大话：“2023 年，我们希望能再次打破记录。因为我们从未在如此短的时间内推出如此多的新产品。”

在 2022 年底辉瑞给出的未来业绩指引中，公司承认 2023 年来自新冠产品的收入不可能如前一样，预计新冠疫苗收入可能下降 64%，Paxlovid 收入可能下降 58%。但他们又莫名其妙地认为，当下疫苗接种率还低，公众免疫力下降后，新冠药还会有市场。

他们预计，服药人群的比例将在 17% 左右，而 2022 年才 12%。预计 2023 年该产品的全球需求量为 1700 万疗程，2022 年该数值为 1200 万疗程。

如今，疫情在全球已不构成威胁，辉瑞仍对 Paxlovid 维持很高的预期，让当时的投资界都无法理解。

事实也证明艾伯乐过于乐观。今年 8 月 1 日，辉瑞发布前半年业绩报告，上半年总营收 310 亿美元，同比下降 42%，其中第二季度 Paxlovid 才卖了 1 个多亿美元，没有延续辉煌。

即使在这样的情况下，辉瑞仍然不放弃新冠业务的预期。在 2023 年中报里，辉瑞坚持年初设定的营收预期，尤其对两款新冠产品预期没有任何变动。

和众多流感疫苗厂商一样，辉瑞对秋冬寄予不少期望，认为全球疫情在今年秋冬仍有反复。

直到 10 月 13 日被美国政府退货，辉瑞才不得不直面需求骤减带来的经营问题。10 月 13 日，辉瑞下调全年营收预期 90 亿美元，并计划实施节约 35 亿美元的 “成本调整计划”，主要就是遣散员工，可能会包括中国区。

按计划，辉瑞今年年内就预计要 “节约” 10 亿美元，明年预计 “节约” 25 亿美元。可以想象，未来两个月里辉瑞员工的日子不太好过。

外资药企，往往一招就分高下

回过头看，宇宙第一大药厂的决策调整速度似乎太慢了一些。

在新冠产品热火之时，辉瑞曾多次扩充产能。2021 年辉瑞公司曾提出 “光速项目”，扩大新冠疫苗的生产规模和生产效率；2022 年初，辉瑞表示未来 5 年将投资 5.2 亿欧元，在法国增加 Paxlovid 的产能；到 2022 年底，辉瑞还给 2023 年加了一笔预算：新冠相关药物的发布、收购等运营费用。

中国也有不少企业赶在疫情期间开发新冠疫苗和药物，不过很多企业已经及时止损。如最早参与开发新冠疫苗的康希诺，在今年 4 月就传出疫苗停产的消息；康泰生物更早，去年 8 月就计提了新冠疫苗资产减值。更多的企业则是默默停掉了相关产品的开发。

不过，单纯用 “船大不好掉头” 的说辞很难解释辉瑞的一意孤行。

其实，辉瑞虽然号称 “宇宙第一”，但这几年创新成果并不多，也没拿出过风靡全球的代表性产品。新冠药物和新冠疫苗挂着辉瑞仅剩的一点脸面。

10 月 20 日，辉瑞 430 亿美元收购 Seagen 公司的计划终于获得欧盟的批准，这意味着辉瑞切入了 ADC 药物领域，这是有可能出现划时代产品的新领域，但辉瑞不得不靠重金收购，来保持他们在生物制药的新一轮技术战中不落下风。

不过，辉瑞依然是值得国内企业效仿的企业。今年 1 月，辉瑞 CEO 在接受采访时表示，已启动最激烈的改革：将剥离增收缓慢的消费保健品和非专利药业务，涉及到明星产品立普妥、万艾可等，都要被剥离。

外资药企的竞争通常一招就分高下。全球疫情时，国外主要就用两款疫苗。如今火遍全球的减肥药，也主要是诺和诺德一家的天下。就算是抗癌药 PD-1，主流品种也只有两款。一旦发现缺乏市场前景，这些大药企都会坚决斩仓，就像这次辉瑞放弃对新冠产品的预期一样。

反观中国医药企业，每个品种上都有一堆竞争者，处处是红海，这些竞争者的实力都不强，很多 “龙头” 也是矮子里面挑将军，不得不在同质品种上惨烈竞争。

缺乏源头创新、一味跟随模仿，造成了今天的局面。红海无边，“中国的辉瑞” 何时出现，依然遥遥无期。

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