極兔上市：段永平朋友圈，合造東南亞千億快遞巨頭

10 月 27 日，極兔速遞環球有限公司（以下簡稱 “極兔”）正式以 “1519” 為股票代碼在港交所主板掛牌上市。極兔計劃募資 35.3 億港元，發售價為每股 12 港元，聯席保薦人為摩根士丹利、中金、美銀。

現場參與敲鐘的是極兔首席財務官和 13 位來自東南亞的快遞員、中國員工、中東員工、墨西哥員工、巴西員工和埃及員工。

截至 10:30，極兔報每股 12.00 港元，市值 1057 億港元。

招股書顯示，極兔 2020 年、2021 年、2022 年營收分別為 15.35 億美元、48.52 億美元、72.67 億美元，經調整淨虧損分別為 4.76 億美元、9.1 億美元、8 億美元。

極兔由 OPPO 印尼業務創始人李傑 2015 年於印尼首都雅加達創辦。2019 年，極兔成為東南亞第二大快遞公司，同一年，極兔收購上海龍邦快遞，在中國直接獲得快遞經營資質和快遞網絡。

根據弗若斯特沙利文資料，按 2022 年包裹量計，該公司為東南亞排名第一的快遞運營商，市場份額為 22.5%。極兔於 2020 年進軍中國快遞市場，按包裹量計，2022 年市場份額達到 10.9%。

極兔是繼順豐、京東物流、中通、申通、圓通及百世後，又一家上市物流企業。

起步東南亞市場

極兔是物流極兔是東南亞第一大快遞，東南亞也是極兔的大本營和賺錢的市場，利潤率達到 18%。

極兔創始人李傑曾是 OPPO 安徽和江蘇的代理商，在 2013 年的時候，OPPO 想開拓東南亞市場，李傑就被選了出來委以重任。資料顯示，李傑 1975 年出生於四川，畢業於北京科技大學，畢業後在步步高的代理商體系下從事銷售工作。

李傑幫助 OPPO 敲開印度尼西亞的大門，2013 年建設起了整個 OPPO 印度尼西亞的經銷商隊伍。深得段永平創業精髓的李傑，只用了兩年，OPPO 做到印尼市場份額的 20%，成為當地手機行業 TOP2。

當東南亞電商蓬勃發展時，快遞業也必然隨着迎來發展期。參照國內電商巨頭的發展簡史，快遞將成為剛需。J&T Express 誕生之前，印度尼西亞市場常用的快遞是 JNE，快遞公司週六日和節假日不工作，體驗非常差。

“OPPO 在早期印尼的快遞用的也是 JNE，但非常慢，當時李傑想的就是自己創業做個快遞公司，因為 OPPO 本身在整個印尼的銷售網絡就很大，正好也碰上了東南亞電商市場的爆發。” ATM Capital 創始人、極兔早期投資人屈田告訴《深網》。

2015 年 5 月，雅加達 OPPO 發佈會上，時任印度西尼亞區首席執行官李傑當着台下上千名銷商的面宣佈了一個重磅消息：他要離開 OPPO，興辦自己的快遞公司 J&T Express（極兔）了。

“極兔以 ‘免費上門攬件’（在當地攬件是單獨收費的）、‘包裹軌跡實時跟新’、‘7*24 小時服務’（當地之前是節假日和夜間休息）、‘網點集散’（當地在此之前無轉運中心與集散網點的概念，很多都是一個城市只有一處網點，貨物都是現場分揀尋找）等新模式在當地獲得競爭優勢。” 一位極兔內部早期創業人士告訴《深網》。

在屈田看來，極兔的崛起是抓住了整個東南亞電商平台快速增長的市場機會，“2017 年就成為印尼物流市場的第二，從 2018 年開始，做整個東南亞的市場，陸續進入了菲律賓、泰國、越南、馬來、新加坡等國家，抓住了這些國家電商發展的黃金期，很快就成為這些國家的頭部物流公司，而後迅速在整個東南亞崛起。”

屈田告訴《深網》，“極兔在東南亞崛起的核心因素是，極兔的團隊執行力比較強，而且他們在印尼已經有很好的創業經驗。東南亞本土的快遞公司，過往都沒有為電商平台服務的經驗；極兔在印尼有一個國際化的團隊，在各個國家有線下的渠道資源；而且他們一上來就是全國起網，一開始就堅決投入，服務也不錯，時效也很好，並快速接入了電商平台。”

拼多多營收佔比下降

在東南亞崛起後，2020 年前後，極兔的創始人李傑把目光轉向國內。當時物流行業的現狀是電商件方面，三通一達佔有率達到了 78-82%；商務件方面，順豐、京東、EMS 三家佔據着 85% 的市場。

“快遞業模式相通，我們在海外創業多年，快遞領域的相關經驗與管理模式對國內起網也是適用的。我們這麼些年積累了一大片兼具國際視野與快遞專業經驗的人才，這個對我們在國內的起網大有裨益，也是我們在行業發展裏重要的優勢之一。” 極兔一位早期內部創業人士告訴《深網》。

“那一時期中國的電商快遞基本上淘系可能佔了快遞單量的百分之八九十。物流公司三通一達也都拿了阿里的投資。後來拼多多、抖音、快手，其快遞單量上升的非常快，這些電商平台是希望有獨立的第三方快遞公司。從這角度來看，極兔回國是有機會的。” 屈田分析。

屈田告訴《深網》：極兔把在東南亞市場的打法用在了國內，投入比較堅決，一上來就是全國起網，把時效做好。

根據招股書披露的信息，從 2020 年開始，其國內業務收入大幅增長，其中，2020 年收入 4.79 億美元，2021 年收入猛增 356%，達到 21.8 億美元，2022 年再度同比增長 88%，達到 40.96 億美元。根據極兔披露的信息，其佔據了國內 10.9% 的市場份額。

當然，除了極兔的捨得投入的打法，這一時期極兔在國內的狂飆突進跟拼多多的關係非常大。有消息稱，2020 年、2021 年時，極兔超過 9 成的訂單來自於拼多多。

根據披露的信息，拼多多 2020 年、2021 年為極兔貢獻的收入分別為 5.43 億美元和 17.15 億美元，都佔了總收入的收入 35.4%。按照中國區收入來算，2020 年和 2021 年，拼多多貢獻的收入佔了極兔中國的 51.9% 和 78.7%。

伴隨着拼多多的狂飆突進，加上李傑的 “低價” 策略，極兔打出義烏 “8 毛髮全國” 的策略。極兔的日單量也跟着水漲船高，從 0 突破到 2000 萬件日單量只用了 10 個月，這是三通一達 10 多年才做到的。

此外，2021 年 10 月 29 日，極兔以 68 億元收購百世匯通國內快遞業務。百世匯通隸屬於阿里巴巴，從 2014 年起，這家成立於 2008 年的快遞公司一直虧損，負債總計達到了 175.06 億。

“極兔收購了百世匯通以後，用百世匯通原來的接口接入了淘寶天貓，相當於它跟三通一達可以公平的競爭。” 屈田告訴《深網》。

也有物流業人士點評，“買下百世匯通之後，極兔速遞才上了國內物流業的牌桌。百世匯通的末端網點、高管、大客户資源對極兔來説，都是非常有價值的。” 百世當時擁有 2000 多萬日均單量，加起來極兔日均單量一下超 4000 萬，市場份額提升至 14% 進入第一梯隊。

極兔 2020 年、2021 年、2022 年來自中國的營收分別為 4.79 億美元、21.81 億美元、40.96 億美元。極兔在中國市場的快速增長是建立在虧損和補貼之上的。極兔中國經調整 EBITDA 分別為-6.16 億美元、-9.4 億美元、-3.35 億美元，三年合計虧損近 19 億美元。

2021 年時，極兔在中國的一個包裹收入是 0.26 美元，營業成本達 0.41 美元，相當於一個包裹虧 0.15 美元；2022 年，單個包裹收入提高到 0.34 美元，成本保持在 0.4 美元，虧損縮至 0.06 美元。

但 2022 年起，極兔來自拼多多的收入大幅下滑至 12.31 億美元，同比下降了 40%。與此同時，拼多多在極兔收入中佔比下降到 16.9%，在極兔中國收入中的比重下降金額下降至 30%。另外，2022 年，“社交電商平台” 抖音貢獻的收入達到了 4.82 億美元，佔到了極兔中國收入近 12%。

段永平朋友圈合力打造

2014 年成立的極兔，已經進行了多輪融資。到 2021 年 11 月，博裕投資、高瓴資本、紅杉資本和騰訊控股等一眾私募 25 億美元入股極兔，估值達到 200 億美元，約合 1300 億人民幣。

股權結構中，按照編纂前數據，創始人李傑為第一大股東，持股 11.54%；騰訊為第二大股東，持股 6.32%；博裕為第三大股東，持股 6.1%；ATM 為第四大股東，持股 5.49%。高瓴資本持股 2%、紅杉持股 1.62%。

按照編纂後新數據，上述股東持股比例均有所下降。

極兔的招股書顯示：極兔的管理、業務和投資，段永平的朋友圈支撐了一大半——包括網易、步步高系、拼多多。

投資人鄭玉芬、廖清華、張源，執行總裁樊蘇州，均與段永平曾主導過的小霸王、步步高、OPPO 等企業頗具淵源。

段永平，小霸王締造者、步步高創始人、著名投資人。段永平也曾自證投資過極兔，OPPO 創始人陳明永亦是極兔的早起投資者。陳明永、vivo 沈煒、步步高金志江、加上拼多多創始人黃崢，被稱為段永平的 “四大門徒”。

陳明永目前通過 Team Spirit Group Limited，持有極兔 4.4% 股權。算是除李傑之外的最大個人股東了。招股書也顯示，陳明永曾在疫情期間，擔任過極兔董事會董事一年。極兔董事會中的鄭玉芬，是曾經的步步高 CFO 和網易獨立董事。除了 OPPO 外，董事會中的楊昭烜，目前是網易 CFO。

李傑長期在 OPPO 的體系裏，深受段永平創業文化的影響。極兔的企業文化價值觀是 “本分”，眾所周知，OPPO，vivo 還有拼多多，在談及自己的企業文化的時候，無一例外稱 “本分” 是其企業文化的關鍵詞。

而極兔一位早期內部創業人士告訴《深網》，“極兔延續了段永平 ‘本分’ 系一貫的價值觀，人員非常抱團，執行力很強，做事風格勇敢果斷。我們的目標很簡單，那就是怎麼樣從更多的維度滿足客户的需求，並把這種需求的實現做到極致，這也是從步步高 ‘本分’ 文化出發的初衷。”

本文作者：葉蓁，來源： (ID:qqshenwang)，原文標題：《極兔上市：段永平朋友圈，合造東南亞千億快遞巨頭｜深網》

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