Core PCE warming up does not hinder inflation trend! "New Fed News Agency": Fed expected to continue pause in rate hikes

本週五公佈的美聯儲青睞指標核心 PCE 物價指數 9 月環比加快增長，增速從 8 月的 0.1% 升至 0.3%。被視為 “美聯儲喉舌”、有 “新美聯儲通訊社” 之稱的記者 Nick Timiraos 認為，即便如此，也不會改變美聯儲下週的決策預期。

Timiraos 參與執筆的文章寫道，9 月的通脹下行速度放慢，潛在價格上漲提速，但不足以促使美聯儲下週加息。最近通脹的改善已經足以讓美聯儲官員下週決定保持利率不變。通脹的趨勢可能令美聯儲保持繼續暫停加息的勢頭。

文章指出，通脹目前仍處高位，但過去 20 個月美聯儲加息期間，已經明顯降温。4 月到 9 月的核心價格年化增速為 2.8%，雖然還高於美聯儲的目標 2%，但已較此前六個月的年化水平 4.5% 大幅放緩。

華爾街見聞的以下美聯儲報告截圖顯示，在上月聯儲公佈的最新經濟展望中，聯儲官員對今年核心 PCE 通脹的預測中位值為 3.7%。這意味着，還沒計入四季度，聯儲已可以超額完成他們今年降低通脹的任務，因為 PCE 通脹已經明顯低於全年預期水平。這可能強化了美聯儲繼續按兵不動的幾率。

不過，Timiraos 的上述文章提到，9 月一些美聯儲官員密切關注的潛在通脹價格指標更強勁，比如剔除住房和能源的服務業通脹，它們突出表明，聯儲決策者可能有理由未來幾個月繼續把再次加息的可能性擺上枱面。

目前屬於美聯儲官員議息會議前的靜默期。上週四，鮑威爾在靜默期到來前最後一次公開談論貨幣政策的講話中重申，在考慮利率政策路徑時將 “謹慎行事”。

同時鮑威爾表示，通脹仍太高，可能需要更長時間的經濟放緩和就業疲軟，才能讓通脹達到目標水平，若經濟走強的趨勢可能增加通脹上行的風險，聯儲也許再加息。

鮑威爾提到長期美債收益率上升導致的金融環境緊張，稱 “金融環境持續變化可以影響貨幣政策道路”。鮑威爾還説，有證據顯示目前貨幣政策並未過度收緊。

鮑威爾講話後， Timiraos 發文稱，鮑威爾的講話坐實了 11 月暫不加息的市場預期，“除非有明確證據表明經濟韌性會危機降通脹的進展”。

Timiraos 提到，伴隨長期利率迅速上漲，借貸成本持續增加，實際上會取代美聯儲的再次加息。

本週五 Timiraos 的文章則提到，鮑威爾等美聯儲官員之前就暗示了他們可能下週保持利率不變。這些官員希望觀察，美國經濟如何響應聯儲加息以及長期美國國債收益率上升。文章還援引了上週鮑威爾的一句話：

“可能只是利率並未在足夠長的時間內保持得足夠高。”