週末沒有 “世界大戰”！美股歡呼，油價 “跌回原點”，“三大對沖” 全線下行

隔夜，本月倒數第二個交易日，週末中東戰局未見擴大趨勢，以色列及哈馬斯背後的伊朗均表現出謹慎剋制的態度，美股在經歷萎靡的一週後迎來全線反彈，三大指數齊漲超 1%，原油、黃金、債券 “三大對沖” 價格走低。

戰爭仍限於以色列 - 哈馬斯，隔夜美股大漲，避險資產價格回落

標普 500 指數收漲 49.45 點，漲幅 1.20%，報 4166.82 點。道指收漲 511.37 點，漲幅 1.58%，報 32928.96 點。納指收漲 146.47 點，漲幅 1.16%，報 12789.48 點。納指 100 漲 1.1%，羅素 2000 小盤股指數漲 0.6%，“恐慌指數” VIX 跌 8% 並失守 20 關口。

中東供應中斷的擔憂暫時緩解，以及對歐美高利率重壓下的需求擔憂，令油價下跌。WTI 12 月期貨收跌 3.23 美元，跌幅 3.78%，報 82.31 美元/桶。布倫特 12 月期貨收跌 3.03 美元，跌幅 3.35%，報 87.45 美元/桶。

美油 WTI 最深跌 3.70 美元或跌 4.3%，一度接連跌穿 85 至 82 美元四道整數位，創 10 月 6 日以來的三週低位。布油 12 月期貨最深跌 3.26 美元或跌 3.6%，日低下逼 87 美元並遠離 90 美元整數位心理關口，交投更活躍的明年 1 月期貨最深跌 3.8% 並一度失守 86 美元，徘徊兩週低位。

油價已抹去新一輪巴以衝突剛爆發以來的漲幅

世界銀行預計油價將在 2024 年繼續下跌，但中東衝突可能會推高油價，預計今年四季度全球油價平均為每桶 90 美元，明年進一步跌至 81 美元，中東衝突升級會令油價至少衝破 100 美元大關。

瑞穗銀行分析師 Robert Yawger 指出，以色列對加沙的進攻採取了一種 “有節制” 的方式，尚未引發更激烈的報復行動，也沒有必要提高石油的風險溢價。

不過，他也警告説：

“真主黨的強烈反應可能會引發以色列更強烈的回應，並可能使伊朗和美國更接近直接軍事對抗。”

還有分析稱，市場已經消化了以色列向加沙地帶推進地面行動的消息，引發 “賣事實” 的交易舉動，目前由於以色列地面行動有限，因此其他宏觀經濟問題正推動油價下跌。

地緣政治風險仍是金價的主要推動力。上週五，以色列對進入加沙地帶的哈馬斯發動地面進攻，推動金價一舉突破 2000 美元大關。然而，鑑於週末以色列的攻勢並沒有預期的那麼猛烈，週一盤初金價轉跌，最終收跌 0.42%，報 1997.6 美元，仍離五個月高位不遠。

Kitco 的分析師 Jim Wyckoff 認為：

“中東衝突為黃金和白銀市場提供了支撐。我仍然看漲黃金，衝突可能會變得更糟，黃金可能在短期內創下歷史新高。”

美債收益率集體小幅上行，但 10 年期基債收益率不足 4.90%，一週前的週一曾一舉升破 5% 關口並創十六年最高。有分析稱，美債收益率未來 12 個月內或進入下行通道。

不過短期內，交易員押注 10 年期美債收益率將重回 5%，重點關注本週美國財政部對今年四季度和明年一季度的發債計劃，若擴大債券發行規模將令美債價格承壓。

以色列、伊朗均相對剋制

據新華社報道，以色列目前規劃了加沙地帶 “三階段” 作戰計劃，其最終目標是消滅哈馬斯、在加沙地帶建立新的 “安全政權”。

27 日晚，雖然以軍擴大地面行動範圍，但地面進攻並沒有以全面進攻的姿態展開，而是在夜間快速進入加沙地帶，又快速撤出。分析人士認為，這表明以軍仍十分謹慎，更多是在進行試探性進攻，以判斷哈馬斯的實力與戰術，尋找其弱點。

並且，以色列不願陷入高強度多線作戰的被動局面，目前對黎真主黨主要以陳兵邊境的震懾為主。

新華社報道稱，觀察人士認為，從以色列國內來看，內塔尼亞胡此前因牽涉腐敗而官司纏身，哈馬斯突襲導致以色列受重創後，他的支持率已跌至 21%。因此，內塔尼亞胡只有對哈馬斯採取更為強硬的打擊措施，才能給國內一個 “交代”，從而穩定政局。從地區層面看，以色列試圖藉此次行動震懾黎巴嫩真主黨等 “反以” 力量。

考慮到以色列的主要對手哈馬斯、黎巴嫩真主黨等作戰力量主要由伊朗支持，市場也在擔憂伊朗會更直接地捲入衝突，甚至出手封鎖中東石油咽喉霍爾木茲海峽，或者以其他方式攻擊該地區的基礎設施，推高恐慌溢價。

自衝突爆發以來，伊朗不斷髮出威脅性暗示。

週末伊朗總統易卜拉欣·萊西在 X 上用英文發帖稱，以色列 “越過了紅線，這可能迫使所有人採取行動”。

在北部的敍利亞戰場，美國和伊朗也在不斷角力。上週五，美國空軍襲擊了敍利亞東部的兩個地點，稱這兩個地點與伊朗革命衞隊有關。而在此之前，美國在該地區的空軍基地上週開始遭到一連串襲擊。

不過，觀察人士認為，從目前來看，加沙戰事外溢導致地區局勢更大範圍失控的可能性不大。

考慮到正面與以色列、美國開戰的後果，伊朗不太可能會主動選擇參戰。並且，黎巴嫩國內無力承受黎真主黨與以色列之間的戰爭，黎政界人士敦促黎真主黨不要升級局勢。

SPI 資產管理公司執行合夥人 Stephen Innes 在一份報告中表示，投資者應牢記“這很可能是一場漫長的事件，會出現許多虛假的曙光”。

據卡塔爾半島電視台報道，隸屬美國國防部的國防大學安全研究教授、國防部前官員戴維·德羅什指出，以軍第二階段行動的目標涉及 “塑造戰場”，之後可能會發生 “大量部隊” 參與的 “全面進攻”。