资金面紧张 “只是暂时的”？央行今日净回笼 1090 亿

隔夜回购利率一度 “狂飙” 至 50%，今日央行从金融系统中抽取流动性，表明资金面突然紧张只是暂时的。

近几天由于月末、缴税等因素，资金状况急剧收紧，在周二的个别交易中，隔夜利率飙升至 50%，引发了市场对金融系统潜在压力的担忧。

周三，中国央行公开市场净回笼 1090 亿元，今日中国央行开展 3910 亿元 7 天期逆回购操作，中标利率为 1.8% 与此前持平，同时今日有 5000 亿元逆回购到期。

同时，作为衡量银行间借贷成本的一个关键指标，隔夜回购加权平均利率周三下降了多达 15 个基点，这再次表明流动性压力已经下降。

后续万亿债券需要额外流动性支持

据媒体报道，仲量联行大中华区首席经济学家庞溟表示，央行认为昨天的事件是暂时性的错配，而非结构性问题。但他补充说，未来需要流动性来支持债券发行，这意味着央行仍有可能在三个月内下调银行存款准备金率，最早可能在 11 月下调。

交易员们表示，隔夜借款成本的飙升主要出现在非银场外借款上，据两位交易员称，由于大型银行提供的资金有限，上午的流动性仍然相对紧张。银行以大约加权平均利率借入隔夜资金，而非银机构的交易借贷成本较高约为 2.5%。

财通宏观陈兴团队指出，政府债券供给的放量对于流动性环境形成冲击，本次国债增发大概率采用公开发行而非过去的定向发行，而万亿规模带来的政府债供给或创下历史新高。

华侨银行利率策略师 Frances Cheung 对此表示，央行可能不会以解决部分市场参与者短暂的流动性紧张为目标，预计后续将为了缓冲债券发行带来的更广泛流动性需求注入流动性。