美股多空勢力瞬間逆轉！ 對沖基金以兩年來 “最快速” 跑步入場

智通財經 APP 獲悉，華爾街大行高盛 (Goldman Sachs) 近日發佈的一份報告稱，對沖基金上週以兩年來最快的速度大舉衝入美國股市，因市場參與者們普遍預期美聯儲本輪加息週期已經完結，對沖基金紛紛將資金投入此前陷入調整的美股，推動美股在 11 月初大反彈。高盛大宗經紀交易部門在近日發佈的一份報告中稱，截至 11 月 3 日的一週，全球範圍的對沖基金大舉買入美國股市的股票，這是自 2021 年 12 月以來最大規模的五日買盤。

高盛在報告中表示，這讓一些態度謹慎的對沖基金交易員們陷入了困境，因為隨着股價上漲，曾經的空頭成本變得過於昂貴而無法繼續持有空頭倉位。高盛表示，許多交易員在試圖逃離擁擠的做空交易時陷入困境，而這些交易導致投資組合迅速虧損。多頭倉位預期股價會繼續上漲，而空頭們則希望股價下跌。

截至上週五，美股實現連續 5 個交易日上漲且創一年來最佳單週漲幅，並且在本週一繼續延續漲勢，週一三大指數集體收漲。標普 500 指數截至上週五連續 5 個交易日收漲，納斯達克指數則截至上週五連續 6 個交易日上漲，創下 2023 年以來的最大單週百分比漲幅。

高盛表示，對沖基金對美股信息科技板塊的多頭倉位達到 8 個月來的最高水平。數據顯示，包括一些投機者在內，美股多頭們傾向於做多大型科技公司，包括軟件型科技公司。高盛報告稱，他們還看好餐館和時尚類等非必需消費品公司，這些公司的產品和服務是人們熱衷於購買但並非必需消費品。

高盛還報告稱，醫療保健和金融類股被淨拋售。地區的資金流方面，高盛表示，最大規模的美股對沖基金買盤力量集中在北美地區，而歐洲和亞洲 (日本除外) 買盤力量則受到淨空頭頭寸的影響。

經歷殺估值浪潮後，美股有望迎來一波漲勢？

近期的拋售浪潮大幅拉低了大型科技公司的整體估值，但估值仍然偏高，而且由於未來的業績擴張不太確定，一些較謹慎的投資者似乎不願為這些股票買單。根據機構彙編的數據，標普 500 指數 (S&P 500 Index) 中市值排名前七位的美股 “七大科技巨頭” 平均預期市盈率約為 31x，這一數字幾乎是該指數其他 493 只成份股整體預期市盈率的兩倍。

在 Truist Advisory Services 聯合首席投資官 Keith Lerner 看來，大型科技公司面臨的業績壓力錶明，標普 500 指數的調整期已接近尾聲，為今年最後兩個月的出色表現奠定了重要基礎，而歷史數據表明這兩個月往往是美股的最佳表現時機。

他表示:“我們正處於一個較好的市場季節性時期，利率水平企穩，經濟數據喜憂參半，刺激美股反彈的重要力量——人工智能方面也有樂觀的消息。”“一些投資者的獲利表現不佳，部分原因是今年早些時候錯過了大型科技股漲勢，我認為我們可能會看到一些投資者因為擔心獲利再度落後而追逐科技股到年底。”

LPL Financial 統計數據顯示，自 1950 年以來，11 月是一年中美股平均回報率最高的月份，而 11 月至 12 月則是平均回報率最高的兩個月。在 11 月反彈前不久，美股可謂經歷了慘淡的 9 月，而 9 月曆來是一年中美股表現最差的月份。今年到目前為止，這些季節性規律完美地發揮了作用，標普 500 指數在 9 月份下跌近 5%，在 10 月下跌超 2%，然而在 11 月份前幾日就上漲超 4%。

管理着 2.3 萬億美元資產的資管巨頭 Capital Group 認為，美聯儲維持利率不變、暗示其激進的緊縮週期結束，這為投資者創造了買入全球股票的機會。該公司投資組合經理 Winnie Kwan 表示，利率見頂之後，“資產類別之間，現金、固收和股票之間的分化將最為顯著”。根據 Capital Group 對過去四輪緊縮週期的分析，在美聯儲最後一次加息後的 12 個月，全球股市按美元計算的平均回報率超過 12%。相比之下，全球債券回報率約為 6%，現金回報率約為 4%。

有着 “華爾街最準策略師” 之稱的美國銀行策略師 Michael Hartnett 近日發表報告表示，技術面已不再阻礙標普 500 指數在年底實現反彈，但美股中長期仍具不確定性。Hartnett 表示，由於市場太過於看空，風險資產的反向買入信號已經被觸發，從歷史經驗來看當市場極度悲觀時實際上看漲力量也在醖釀之中。

在 Hartnett 領導的策略團隊看來，美股戰術性反彈的時機可能在年前。目前美銀三個指標提示 “反向買入” 信號：美國銀行牛熊指標 1.4(低於 2%);美國銀行全球基金經理調查 (FMS) 中現金水平約為 5.5% 附近 (大於 5%);美國銀行過去幾周的贖回資產管理規模 1.1%(大於 1%)。