内地资金正在大手笔抢筹港股！嗅到了什么？

港股连续上涨 3 日后，迎来调整。11 月 7 日，港股行情全天震荡走弱，恒生指数收跌 1.65%，恒生科技指数收跌 1.04%。市场跌多涨少，盘面上，医药生物、资讯科技、消费、煤炭、铝等板块走强，其中医药生物股开拓药业、健世科技涨超 11%。

不过，南向资金当日净买入港股 95.67 亿元，为近 2 个月最高，内地资金对港股配置需求兴趣并未因低迷行情有所衰减，反而有所增强。

短期来看，机构普遍认为，风险偏好改善，全球资本将重返新兴市场，前期下跌较多的资产或迎来喘息，内地资金加大对港股布局。不过，也有机构谨慎认为，考虑港股目前所处位置以及外部环境变化，趋势逆转仍需要更多政策和基本面好转配合。

港股指数于 10 月 24 日刷新年内新低后，近期出现阶段性反弹，恒生指数本月上涨 3.26%，恒生科技指数上涨 7.89%。今年以来，恒生指数、恒生科技指数跌幅分别收窄至 10.67%、1.77%。

具体来看，新能源汽车板块、半导体、创新药等板块反弹幅度居前，知名企业中，小米集团、中国生物制药、吉利汽车等近 5 日涨幅超 10%，舜宇光学科技、李宁、京东健康、信义光能、腾讯控股、龙湖集团、香港交易所和阿里健康近 5 日涨幅超 5%。

“由于前期港股市场经历了持续的资金净流出，未来外资在多重政策的催化下可能出现回流，带动港股市场阶段性上行。"招商基金分析，港股近期反弹可能由以下几方面原因推动：近期美联储议息会议整体偏鸽派，11 月暂停加息；近期美国经济数据有所弱化，缓解市场对于进一步收紧流动性的担忧；中美关系逐步改善，未来中美双方有望更密切地交流；宏观政策在微观层面落地见效，进一步推动国内经济稳中向好。

近期，无论是 A 股还是港股，部分主题板块受消息催化刺激，出现超跌反弹，推动指数反弹。如受新车型销量超预期，叠加近期智能驾驶技术进展加速，新能源车板块市场热度明显提高；减肥药、带状疱疹等事件催化创新药投资逻辑；电子消费热度再起、手机渠道库存周期见底催化消费电子等板块反弹。

ETF 方面，港股科技 ETF、港股通科技 ETF、港股医药 ETF、恒生医药 ETF 等近 5 日涨幅均超 5%。

对于机构资金，相较于 A 股，投资港股有更多标的选择且港股估值更低，因此即便前期出现较多套牢资金，仍源源不断南下买入港股。

随着近期市场出现诸多积极因素，内地资金加大港股布局力度，即便 11 月 7 日港股市场全天震荡，南向资金更是净流入港股近百亿元，为近 2 个月以来最高。

从国内公募基金三季报来看，2023 年三季度尽管港股延续下跌，但其估值优势和战略配置价值吸引较多基金，投资港股基金数量不减反增。此外，港股基金普遍上调股票仓位，仓位处于历史较低水平。持仓结构看，海通证券统计显示，公募基金三季度仍采取哑铃策略投资港股市场，成长侧由科技切换为医药、高股息侧能源之外增配金融，细分行业角度看，基金主要加仓港股医药生物、银行和非银金融，主要减仓港股传媒、通信和汽车。

ETF 日常更新的份额变化更能说明资金不断涌入港股的现象。

数据显示，今年以来港股 ETF 价格虽然下跌，但国内资金借道 ETF 持续加仓港股、越跌越买的趋势却并未发生变化。虽然不少跟踪港股的 ETF 年内表现仍处于亏损阶段，但是规模屡屡创出历史新高。

Wind 数据显示，恒生互联网 ETF、恒生科技指数 ETF、港股通互联网 ETF 和恒生科技 ETF11 月以来规模增长均超 10 亿元。其中恒生互联网 ETF、恒生科技指数 ETF 和港股通互联网 ETF 等份额屡屡刷新最高纪录。

此外，港股创新药 ETF、恒生医疗 ETF 等医药生物行业主题基金亦获得大量资金申购，如广发中证香港创新药 ETF 近 8 个交易日份额增长超 10 亿份，资金抢筹力度较大。

随着港股阶段性反弹，恒生科技指数 ETF、恒生科技 ETF、港股科技 50ETF 等扭转跌势，今年以来实现正收益。年内表现最差的医药生物主题 ETF 收复部分失地，跌幅进一步缩小。

拉长时间整体来看，恒生互联网 ETF、港股通互联网 ETF、恒生医疗 ETF、恒生科技指数 ETF、恒生科技 ETF 年内均获得 100 亿份以上份额净申购，港股科技 50ETF、港股创新药 ETF 等均获得 50 亿份以上份额净申购。

一位业内人士表示，南向资金之所以不断涌入港股，主要受多个因素影响：一是港股平均估值偏低，处于历史低点水准；二是内地采取的一系列经济扶持措施有望推动内地红筹股业绩回升；三是美联储加息周期即将结束，风险偏好改善，全球资本将重返新兴市场，前期下跌较多的资产或迎来喘息，内地资金或提前布局；四是近期人民币汇率企稳，贬值压力减轻，港股上涨预期强烈。

展望未来，机构对于港股预期也出现明显反转。

博时基金认为，随着国内经济企稳，港股盈利预期逐步改善，美债压制近期有所缓和，情绪从低位开始反弹，南向资金亦小幅回暖，港股风险偏好改善。

鹏华基金量化及衍生品投资部基金经理张羽翔则认为，多方因素利好港股通医药板块，当前时点或是布局港股通医药板块的年内较好时机。

展望港股未来向上的持续性，招商基金认为，需密切关注后续国内 “稳增长” 政策的落地情况以及经济数据方面是否出现向上拐点。

“尽管人心思涨，但一些投资者对此仍心存疑虑，毕竟今年昙花一现的反弹屡次出现。” 中金公司则表现出谨慎态度，考虑港股目前所处位置以及外部环境的变化，出现一定幅度的反弹并非难事，但初期更多体现的是对风险偏好的修复，趋势逆转仍需要更多政策和基本面好转配合。

中金公司认为，短期内市场存在反弹修复空间，尤其是此前跌幅较大、弹性较高且对利率敏感的标的，如生物医药、科技和互联网等。但是更长期且持续的上涨动能可能仍然需要更多的政策支持从而形成良性循环和积极的上涨态势。

本文作者：吴琦，来源：券商中国，原文标题：《净买入近 100 亿！内地资金大手笔抢筹港股，嗅到了什么？》