Should we continue to buy Japanese stocks? Berkshire Hathaway has issued yen bonds for the second time this year, with a total value of 122 billion yen.

巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋近日進行了今年的第二次日元債券發行，以較低成本出售了日元債券，有人猜測這位傳奇投資大佬可能會向日股投入更多資金。

本次，伯克希爾共發行了 5 種期限的日元債券，從 3 年到 35 年不等，價值共計 1220 億日元 (約合 10 億美元)，利差較上一輪發行有所縮窄。

其中，3 年期日元債券定價較互換債券溢價 59 個基點，低於 4 月份的 75 個基點，當時正值日本央行行長人選植田和男的任命問題以及歐美銀行業危機引發了市場動盪。

伯克希爾是日元債券最大的海外發行商之一，在其過去 40 次債券發行中 32 次選擇了日元。巴菲特本人也是日股的積極投資人：他在 6 月份宣佈增持包括三菱商事和伊藤忠在內的日本五大商社，推動日股升至三十三年來的最高點。

大和證券的一位分析師本月早些時候寫道，巴菲特可能正將日本的銀行、保險公司和車企作為他的下一個投資目標。

與 4 月發行相比，伯克希爾債券的票面利率有所上調，但幅度小於參照掉期利率，因此利差有所收窄。

大多數經濟學家預計日本央行將在明年 4 月前後改變其超寬鬆的貨幣政策，儘管植田和男已表明政策轉向將會循序漸進。另外，日債收益率已經從最近幾個交易日的高點回落。

據媒體最新報道，一位資產管理公司的基金經理表示，儘管預期未來利率將上調，伯克希爾 3 年期近 1% 票面利率的債券仍較有吸引力。他肯定了伯克希爾在當前市場環境下成功發行約 1.2 萬億日元債券的能力。

即使日本央行上月實際放鬆了 10 年國債收益率的上限控制，來自外國發行商的日元債券發行依然強勁。一些新興市場國家等海外公司和政府正在利用日本相對較低的資金成本進行債券融資。

一位信貸研究主管表示，他印象中從未見過如此多的外國發行商訪問日本，僅本週他就會見了至少 7-8 個潛在的債券發行商。他分析這是由於日本利率相對穩定，發行商可以較低成本進行融資。

對於伯克希爾這樣在日元資產中投資的海外發行商，發行日元債券可以避免匯率轉換成本。今年 4 月以來，日元債券發行量同比增長超過 50%，達到約 2.5 萬億日元，為近 5 年最高。