《熱點透視》Nvidia 趕上人工智能風口，暫時不用擔心對華出口限制

(本文作者 Robert Cyran 為熱點透視專欄作家，以下內容僅代表其個人觀點)

路透紐約 11 月 21 日 - Nvidia(輝達/英偉達) (NVDA.O) 可以不擔心中國市場的問題，而蘋果 (AAPL.O) 卻做不到。作為一家市值 1.2 萬億美元的芯片製造商，Nvidia 週二發佈的季度財報帶給我們啓示。180 億美元的營收是去年同期的三倍，更重要的是，公司預測當前季度營收將增至 200 億美元。產品供不應求，中國買家幾乎沒有其他選擇，美國近期的出口限制措施雖然造成一定打擊，但 Nvidia 爆火的勢頭似乎不可阻擋。

這家由黃仁勳與人共同創辦的公司發展如此迅速，因其芯片和相關軟件是人工智能訓練系統的首選。更何況，其設備對於處理大量相關數據的數據中心來説也至關重要。科技巨頭們正在不惜血本提升人工智能方面實力。例如，微軟 (MSFT.O) 在 10 月表示，本季度的資本支出將超過 110 億美元，比上年同期增長約三分之二，預計未來還會進一步增加。只要投資者繼續支持科技公司走這條路，且沒有出現技術競爭對手，Nvidia 就可以繼續安享營收增長。

拜登政府上月宣佈限制向中國出售某些先進芯片，這可能會帶來一些麻煩。中國是一個巨大的市場，本季度在公司營收中佔比達到 22%。就目前來説，Nvidia 的生產甚至滿足不了其他地區需求的增長，意味着其他市場可以填補中國留下的缺口。但如果在供需平衡的情況下，出口管制就會讓公司錯失賺大錢的機會。更糟糕的是，出口限制會進一步刺激中國自力更生髮展芯片。當然，Nvidia 的尖端產品可能在設計和製造能力方面都要比中國公司領先好幾年。中國的客户也許只能將就使用那些在設計上沒有達到出口禁令門檻的芯片：中國市場的營收佔比甚至較上一季的 20% 還略有提高。

儘管如此，投資者總是心神不寧。當有報道稱中國可能禁止公務員使用 iPhone 手機時，蘋果股價重挫。Nvidia 的股東們也有些擔憂：該公司目前股價是未來 12 個月獲利預估的 31 倍，與過去五年的平均水平相比折價近 25%。不過，與蘋果不同的是，目前 Nvidia 的產品並不容易被取代。20 年來，Nvidia 保持着每年營收增長 15% 的水平，同期股價上漲約 300 倍，這家公司值得被好好誇一誇。(完)

(編審 鄭茵)