押注美国利率见顶 资管公司以一年来最快速度抛售美元

投資者押注美聯儲完成加息週期、明年進行多次降息，正在以一年來最快的速度拋售美元，

週五，據媒體報道，管理規模達 4000 億美元的道富證券指出，資管公司本月有望拋售 1.6% 的美元敞口頭寸，這是自去年 11 月以來最大的月度流出量。

根據道富公司的數據，在過去二十年中，只有六次如此迅速地拋售美元，最近一次發生在去年 11 月，當時美元指數在 1 月底前走弱了約 10%。

據稱，自 11 月 3 日美國就業數據弱於預期以來，資管公司每天都在 “大量” 拋售美元，分析師警告説，資產管理公司的拋售可能只是投資者減少美元敞口這一長期趨勢的開始。

值得一提的是，儘管最近出現了平倉，但與其他貨幣相比，資產管理公司仍然超配美元，這表明美元的疲軟可能還會持續下去。

拋售美元 看好日元、新興市場資產

去年，在美聯儲加息的推動下，美元大漲。截至 9 月底，美元指數漲幅高達 19%，為持有看漲頭寸對沖基金帶來了鉅額利潤，隨後在第四季度大幅走弱。

今年，由於強勁的經濟數據將利率推高至 16 年高點，美元指數在 7 月至 10 月間飆升了 7% 以上。隨着 10 月美國通脹率超預期降温，美元指數趨於疲軟，和今年年初的水平相差無幾。

目前期貨市場的定價是，美聯儲將在明年 9 月前降息超過 50 個基點。對於這一趨勢的變化，紐約梅隆銀行的外匯策略師 Geoff Yu 表示：

在過去 20 天裏，公司的託管客户以今年最快的速度拋售美元，他們更傾向於買入日元、加元和一系列拉美貨幣。預計日元將繼續走強，市場普遍預計日本央行將在未來幾個月內放棄負利率政策，做空日元的意義不大。

美元疲軟也讓新興市場鬆了一口氣，新興市場更容易償還以美元計價的借款，在今年大量出售硬通貨債務後，正開始吸引投資者重返新興市場。Lombard Odier Investment Managers 多資產宏觀部門主管 Florian Ielpo 稱其超配新興市場股票，超配大宗商品。

Amundi 多資產策略主管 Francesco Sandrini 指出，進入 2024 年後，預計美元將繼續走軟：

部分原因是預計中美之間的關係將好轉，投資者將不再那麼需要美元作為避風港。投資者偏好墨西哥和巴西的股票，部分原因是認為這些在政治方面表現良好。