The strong expectation of the yen's appreciation has prompted Japanese exporters to "take the lead"

日本出口商紛紛對日元前景做出看漲假設，從而使自己的盈利預期變得保守，但也更容易被超越。

Bloomberg 彙編的數據顯示，東證 500 指數中的公司近日發佈了截至 2024 年 3 月的財年業績指引。它們所做的業績指引，是基於日元兑美元的平均匯率為 140.22 日元兑 1 美元的報價上，比當前匯率的市場報價高出 5%。

這意味着日元未來真的上漲 5%，也不會對它們的業績產生影響，因為已經提前計算在內，而如果未達到 5% 漲幅，匯率差就是它們額外賺取的利潤。

隨着最新數據顯示美國通脹降温，市場投資者認為美聯儲加息進程已經結束，帶動美國長期利率下跌、美日利差收窄，加上有媒體報道稱，日本央行將在明年某個時候退出超寬鬆政策，日元近來升值預期強烈。

而對於日本出口商來説，當海外收入匯回日本國內並兑換成日元時，低於預期的日元匯率會轉化為高於預期的利潤。

豐田汽車本月初宣佈日元貶值提振了上半年營業收入，股價已上漲逾 6%。任天堂同樣在日元疲軟的幫助下，業績超出預期，股價已上漲約 10%。

隨着日元跌至 1990 年以來的最低水平，出口商利潤飆升，日本東證指數 (Topix) 和日經 225 指數今年已觸及近 30 年高點。

據媒體援引資管公司 Pictet Asset 駐東京的策略師 Takatoshi Itoshima 表示，考慮到全球經濟的持續不確定性，目前用強於即期匯率的日元假設來保持保守的收益預期，稍後再向上修正是有道理的。

三井住友 DS 公司首席市場策略師 Masahiro Ichikawa 也贊同這一觀點。他表示：“由於營收和利潤增加，本財年的業績已經向上修正，本財年的業績前景相當不錯。”

豐田曾表示，日元兑美元每貶值 1 元，營業利潤就會額外增加 450 億日元。根據 Bloomberg 的測算，如果日元兑美元匯率保持在 150 日元左右，日本最大的 10 家公司本財年可能會額外獲得 1.4 萬億日元的利潤。