Will ExxonMobil and Chevron be able to turn around next year as energy prices plummet in 2023?

智通财经 APP 注意到，美国石油巨头埃克森美孚 (XOM.US) 和雪佛龙 (CVX.US) 今年股价下跌，基准能源指数也下跌了 4.3%，因为这两家公司经受了动荡的宏观经济环境、业务内部的运营挑战以及 2023 年原油价格的波动。

截至周一收盘，埃克森美孚的股价今年迄今下跌了 3.3%，而雪佛龙的股价下跌了 13%，与 2022 年的 80.5% 和 55.9% 的涨幅相差甚远。

在最近的季度报告中，两家公司的盈利状况也不佳。埃克森美孚第三季度净利润和每股收益下降了一半以上，从去年同期的 196.6 亿美元和 4.68 美元下降到 90.7 亿美元和 2.25 美元，而营收同比下降 19% 至 907.6 亿美元，低于华尔街的预期，这主要是由于天然气变现减少了近 60%，原油变现减少了 14%。

雪佛龙第三季度的净利润从去年同期的 112 亿美元 (每股 5.78 美元) 降至 65 亿美元 (每股 3.48 美元)，原因是上游变现和成品油销售利润率下降。

但华尔街分析师继续非常看好这两只股票，没有人给出卖出评级。对于埃克森美孚, 15 位分析师给出了 “买入” 评级，其中包括 10 位 “强烈买入”。19 位分析师建议“买入”雪佛龙，其中包括 11 位 “强烈买入”。

在并购方面，两家公司今年都在努力。埃克森美孚决定以 595 亿美元收购先锋自然资源公司，这使其在二叠纪盆地的立足点规模增加了一倍多，使其成为该盆地领先的能源公司，而雪佛龙决定以 530 亿美元的全股票交易与赫斯公司合作，增加了令人垂涎的圭亚那 Stabroek 区块以及巴肯和墨西哥湾的资产。

过去两年，这两家公司对标准普尔 500 指数前 20 大成分股的整体每股收益增长也做出了贡献，尽管贡献不大。自 2022 年 1 月以来，标准普尔 500 指数前 20 家公司的每股收益增长了 10.6%。埃克森美孚和雪佛龙分别贡献了 0.42% 和 0.13%。

展望 2024 年，分析师 Steven Fiorillo 在 12 月 13 日的报告中写道，埃克森美孚是一个有吸引力的投资选择，因为它 “强劲的资产负债表，不断下跌的股价，以及行业轮换为股息股的潜力”。

“我认为埃克森美孚的股票在 100 美元以下被低估了，因为它的股息收益率接近 4%。埃克森美孚的目标是在未来 4 年将其收益和现金流增加约 140 亿美元，根据布伦特原油的价格，其整个 2027 年的剩余现金潜力可能超过 800 亿美元。股东将获得回报，因为每季度将有数十亿美元用于回购，而且每年的高额股息将继续增长。”

高盛在其 12 月 15 日的美洲能源报告中表示，对于雪佛龙来说，改善盈利执行，定期更新 Tengiz，在整个周期中继续承诺资本回报，以及有吸引力的资产负债表应该会推动 2024 年的优异表现。

高盛还指出，雪佛龙今年迄今表现不佳的一个关键因素是 Tengiz 的项目成本不断上升，上涨了约 3%-5%。

高盛表示，预计在美国供应增加的背景下，2024 年布伦特原油价格将在每桶 70 美元至 90 美元之间。

不过，摩根大通预计，2024 年布伦特原油价格将基本持平，平均每桶 83 美元左右，2025 年将进一步小幅下跌 10%。摩根士丹利预计，明年布伦特原油价格将达到每桶 85 美元，而美国银行的平均指导价为每桶 90 美元。