The US stock market experienced a "flash crash" before Christmas, with a thrilling but ultimately safe eight-week rally. After Nike's earnings report, the stock plummeted by 10%, and global gaming stocks experienced a sharp decline during trading hours.

美聯儲青睞的通脹指標連續第二日傳來通脹降温的好消息：繼週四公佈的三季度核心 PCE 物價指數同比增速達到聯儲目標 2%、創兩年新低後，週五公佈的11 月核心 PCE 物價指數又同比超預期放緩至 3.2%，也創兩年新低，六個月內的該指數年化水平甚至三年多來首次跌破 2%，降至 1.9%。

數據繼續強化市場對美聯儲明年降息的預期，明年 3 月就降息的預期幾乎已被完全市場定價體現，預計 3 月開始行動的概率達 90%。

本週，市場對美聯儲明年降息程度的預期創新高，週五的定價顯示，交易者預計明年全年聯儲會降息 163 個基點，為聯儲上週發佈最新預期的兩倍多。

PCE 公佈後，美元指數加速下跌，跌至將近五個月來低谷；美國國債價格保持漲勢，對利率敏感的兩年期美債收益率刷新日低，逼近週四數據公佈後的低位，基準十年期美債收益率接近週四所創的近五個月低位，不同於短債的是，收益率在美股盤中小幅轉升。本週美債收益率總體繼續下行，但降幅不及美聯儲會議釋放鴿派大轉向信號的上週。

PCE 公佈後，美股主要股指早盤齊漲，午盤均曾轉跌。標普和道指主要受累於，下調本財年下半年營收指引、擬削減成本 20 億美元、將大規模裁員的成分股耐克重挫逾 10%。儘管週三崩跌創兩個多月最大日跌幅，三大股指仍在 PCE 數據強化降息預期的助推下收復多數跌幅，在聖誕節長週末假期到來前，有驚無險地保住了持續一個半月的單週累漲勢頭。

相比歐美股市大盤，遊戲股波動更大。中國發布網遊新規意見稿，提出不得設置連續充值等誘導性獎勵、網絡遊戲須設置用户充值限額等要求。海內外遊戲巨頭及相關個股價盤中狂瀉。騰訊港股跌超 10%，騰訊大股東 Prosus 歐股及其南非上市的母公司 Naspers 盤中跌 20%，育碧歐股一度跌超 8%，網易港股跌近 25%後美股開盤即跌超 20%。收購動視暴雪的微軟盤中不止一次短線轉跌。

大宗商品中，美聯儲降息的預期繼續提升黃金的吸引力，PCE 公佈後，金價加速上漲，盤中曾漲超 1%，紐約期金三週來首次收盤逼近 2070 美元，開始靠近本月初所創的歷史高位；上期所公佈本週鋁庫存劇減 9890 噸，內外盤鋁價齊漲，倫鋁漲近 4%，衝上 9 月末以來高位，倫銅略為回落，但全周繼續累漲。

國際原油繼續回落，在安哥拉宣佈將退出 OPEC 後連續兩日收跌，在紅海航運危機引發供應擔憂的一週，油價繼續累漲，創兩個月最佳周表現。有評論稱，鑑於兩週前中國和安哥拉簽署了關於促進和相互保護投資的協定，安哥拉脱離 OPEC 可能給中國增加該國石油等領域的投資敞開大門。不過，安哥拉增產需要時間，紅海危機和美國通脹對油價的影響應該會超過安哥拉增產的可能。

標普逼近歷史高位 再創 2017 年來最長周連漲 耐克拖累道指微跌 網易騰訊兩位數大跌

三大美國股指未能集體高開，但很快齊漲。低開的道瓊斯工業平均指數盤初跌 55 點，後很快轉漲，早盤一度漲 130 點、漲超 0.3%。標普 500 指數和納斯達克綜合指數保持漲勢，早盤均曾漲近 0.6%，此後漲幅均收窄，午盤三大指數均曾轉跌，刷新日低時道指跌逾 135 點、跌近 0.4%，標普和納指跌逾 0.2%，後均轉漲，尾盤道指又轉跌。

最終，三大指數僅道指收跌，跌幅 18.38 點、或 0.05%，報 37385.97 點，未能進一步逼近週二連續五日所創的收盤歷史高位。標普收漲 0.17%，報 4754.63 點，繼續靠近週二所創的去年 1 月 4 日收盤高位，和去年 1 月 3 日的收盤歷史高位相差 0.9%。納指收漲 0.19%，報 14992.97 點，逼近週二所創的去年 1 月 12 日以來收盤高位，和標普連漲兩日。

價值股為主的小盤股指羅素 2000 收漲 0.84%，跑贏大盤，刷新週二所創的去年 4 月以來收盤高位。科技股為重的納斯達克 100 指數收漲 0.12%，接近週二所創的收盤歷史高位，衡量納斯達克 100 指數中科技業成份股表現的納斯達克科技市值加權指數（NDXTMC）收漲不足 0.1%，創收盤歷史新高，本週累漲 1.33%，連漲八週。

若保持日內漲勢，本週主要美股指繼續集體累漲。標普累漲 0.75%，道指漲 0.22%，納指漲 1.21%，納斯達克 100 漲 0.93%，都連漲八週，標普和納指連續兩週創 2017 年來最長連漲周，道指連續第三週創 2019 年來最長周連漲。羅素 2000 累漲 2.46%，連漲六週。

道指成分股中，第二財季營收低於預期且警告本財年下半年營收會更疲軟、公佈未來三年削減 20 億美元成本計劃的耐克（NKE）跳空低開 11.6%，盤中曾跌 12.3%，收跌 11.8%，跌幅居首。

標普 500 各大板塊中，週五僅耐克所在的非必需消費品一個收跌，跌近 0.7%，必需消費品漲近 0.7% 領漲，材料漲逾 0.6%，蘋果所在的 IT 微漲。本週只有跌近 1.3% 的公用事業累跌，谷歌所在的通信服務漲超 4%，遙遙領先其他板塊，能源、材料和醫療漲超 1%，IT 漲不足 0.1%，漲幅墊底。

龍頭科技股多數盤中轉跌。年產能高達 1 萬台的上海儲能超級工廠項目正式啓動後，特斯拉盤初曾漲近 1.5%，午盤轉跌，收跌近 0.8%，未能繼續靠近週二所創的 10 月 12 日以來高位，本週累跌近 0.4%。

FAANMG 六大科技股中，收購動視暴雪的微軟盤初和午盤曾短線轉跌，收漲近 0.3%，連漲兩日至 11 月 30 日以來高位；谷歌母公司 Alphabet 收漲近 0.8%，連漲六日至一年多來高位；而蘋果和 Facebook 母公司 Meta 早盤轉跌，蘋果收跌近 0.6%，連跌三日至 12 月 11 日以來低位，Meta 收跌 0.2%，跌落週四反彈所創的收盤歷史高位；奈飛收跌約 1%，未能繼續靠近週二所創的歷史高位；週四反彈逼近週一所創的歷史高位的亞馬遜收跌近 0.3%。

除了累跌 2% 的蘋果以外，本週上述科技股都累漲，Alphabet 漲 6.7%，Meta 漲 5.5%，奈飛漲逾 3%，亞馬遜漲超 2%，微軟漲約 1%。

芯片股總體連漲兩日，費城半導體指數和半導體行業 ETF SOXX 分別收漲近 0.4% 和約 0.3%，前者刷新歷史高位，後者逼近週二所創的歷史高位，本週分別累漲約 0.4% 和 0.1%。個股中，到收盤，美光科技漲超 1%，因公佈業績優於預期的財報後周四大漲近 9%，本週累漲超 6%，英特爾漲近 2%，高通漲 0.7%，應用材料漲 0.4%，而英偉達跌逾 0.3%、本週跌逾 0.1%，博通跌近 0.5%，AMD 跌 0.2%。

AI 概念股多數下跌、跑輸大盤。早盤轉跌的 C3.ai（AI）收跌超 2%，SoundHound.ai（SOUN）收跌 2.8%，Palantir（PLTR）和 Adobe（ADBE）盤初轉跌後分別收跌約 1% 和 0.2%，而 BigBear.ai（BBAI）收漲超 6%。

美國遊戲股盤初齊跌，後收窄跌幅或轉漲。Unity Software（U）盤初曾跌 5.7%，收跌 1.3%，而 Roblox（RBLX）開盤跌超 2%，盤初轉漲，收漲近 3.4，藝電（EA）盤初曾跌逾 0.4%，早盤轉漲後曾漲近 0.6%，午盤又轉跌，收跌近 0.2%。

週四總體強勁反彈的熱門中概股回落，跑輸大盤。納斯達克金龍中國指數（HXC）收跌 2.2%，本週累跌 1.3%。中概 ETF KWEB 和 CQQQ 分別收跌 4.3% 和 3.2%。經營網遊業務的個股中，網易盤初曾跌 22%，收跌逾 16%，騰訊粉單日內大多跌超 10%，收跌約 9.9%，B 站盤初曾跌 10%，收跌近 5%。三家造車新勢力表現不一，蔚來汽車盤初轉漲，收漲超 1%，理想汽車微幅收漲，而小鵬汽車盤初跌 3.7%，收跌 2.5%。其他個股中，騰訊音樂盤初曾跌 8%，早盤跌不足 6%，早盤百度、京東、拼多多、跌超 2%，阿里巴巴跌超 1%。

波動較大的個股中，被百時美施貴寶宣佈每股 330 美元價格價值 140 億美元收購、較週四收盤溢價 53% 後，生物製藥公司 Karuna Therapeutics（KRTX）收漲 47.7%；百時美施貴寶（BMY）收漲 2%；披露其子公司獲得美國政府價值 5.15 億美元的大單、將為政府設計、製造和運營 18 架航天器後，Rocket Lab（RKLB）收漲 22.8%；被 JMP Securities 幾乎將目標價翻倍上調、稱其為加密貨幣行業的亞馬遜後，美國最大加密貨幣交易所 Coinbase（COIN）收漲 4.4%；而宣佈計劃和特殊目的收購公司（SPAC）進行價值 46 億美元的併購後，獅門娛樂（LGF）收跌 4.2%；受耐克影響，運動鞋零售商 Foot Locker（FL）收跌近 4%。

歐股方面，週四止步兩連陽的泛歐股指反彈。歐洲斯托克 600 指數逼近週三連續兩日刷新的去年 1 月 20 日以來收盤高位。主要歐洲國家股指多數收漲，週四止步三連漲的英股、連跌兩日的德股和意股均反彈，西班牙股指連續兩日漲不足 0.1%，而法股連跌兩日。

各板塊中，銀行漲近 0.7% 領漲，而零售逆市跌約 1%。個股中，荷蘭上市的騰訊大股東 Prosus 盤中曾跌約 20%，收跌 13.4%，創一年多來最大日跌幅；法國上市的遊戲巨頭育碧盤中曾跌超 8%，收跌 1.5%；因運動鞋服巨頭耐克業績及指引遜色打擊，德國上市的阿迪達斯和彪馬分別跌 5.3% 和 7.2%，英國上市的 JD Sports 跌 5.1%。

本週斯托克 600 指數連漲第六週，創去年 12 月以來最長連漲周。各國股指表現不一，英股累漲超 1%，連漲四周，西股連漲八週，而連漲六週的德股和意股連跌兩週，連漲五週的法股回落。

各板塊中，本週礦業股所在的基礎資源漲超 2% 領漲，力挺英國股指在歐洲國家中領跑，原油上漲支持的油氣漲超 1%，抹平上週逆市累跌的跌幅，電信、醫療、旅遊、金融服務也都漲超 1%，而科技跌 2.7%，汽車跌 2.5%，逆市領跌，奢侈品類股所在的個人與家庭用品跌超 1%，連累法國股指在各國中跌幅居前。

英國 CPI 公佈周 兩年期英債收益率降超 20 個基點

歐洲國債價格漲勢繼續放緩，收益率在美國 PCE 公佈後刷新日低，但此後降幅收窄。到債市尾盤，英國 10 年期基準國債收益率收報 3.50%，日內降 2 個基點，還接近週四下測 3.48% 而連續兩日刷新的八個月來盤中低位；2 年期英債收益率收報 4.00%，日內降 1 個基點，繼續刷新七個月來低位；基準 10 年期德國國債收益率收報 1.98%，日內升 1 個基點，美股開盤後轉升，暫別週四逼近 1.94% 刷新的 3 月 20 日以來低位；2 年期德債收益率收報 2.41%，日內降 3 個基點，連續三日刷新 3 月末以來低位。

本週歐債收益率繼續下行，長債收益率連降四周，其中英債的收益率降幅至少超過 10 個基點，體現英國 CPI 通脹意外放緩後，市場對英央行明年降息的預期升温。本週 10 年期英債收益率累計降約 18 個基點；2 年期英債收益率降約 24 個基點；10 年期德債收益率降約 3 個基點，2 年期德債收益率降約 8 個基點。

PCE 公佈後 兩年期美債收益率刷新日低 十年期收益率接近五個月低位、後轉升

美國 10 年期基準國債收益率 在亞市盤中升破 3.91% 刷新日高，日內升約 3 個基點，後持續回落，未到歐股開盤已重回 3.90% 下方，美股盤前、美國 PCE 公佈前曾下破 3.85% 刷新日低，日內降約 4 個基點，接近週四下破 3.83% 而連續兩日刷新的 7 月 27 日以來盤中低位，PCE 公佈後接近日低，但此後逐步回升，美股早盤重上 3.90%，午盤曾升破 3.92%，到債市尾盤時約為 3.89%，日內微升，險些未能保住週四的反彈勢頭，本週累計降約 2 個基點，連降兩週，降幅遠不及美聯儲公佈決議的上週，上週降約 32 個基點。

對利率前景更敏感的 2 年期美債收益率在亞市盤中曾升破 4.37% 刷新日高，日內升超 2 個基點，PCE 公佈後，美股盤前曾下破 4.31% 刷新日低，日內降約 4 個基點，接近週四下破 4.30% 刷新的日內低位，但未逼近上週四下破 4.28% 刷新的半年來低位，到債市尾盤時約為 4.32%，日內降近 3 個基點，在週四反彈後回落，本週降約 12 個基點，也連降兩週，上週降約 28 個基點。

PCE 公佈後 美元指數創近五個月新低 離岸人民幣跌破 7.16 後一度回漲超 300 點 仍轉跌收官

追蹤美元兑歐元等六種主要貨幣一籃子匯價的 ICE 美元指數（DXY）週五全天處於 102.00 下方，在亞市盤中曾逼近 101.90 刷新日高，日內微漲，歐股盤前轉跌後持續下行，美國 PCE 公佈前曾跌幅收窄、重上 101.70，公佈後跌幅迅速擴大，美股早盤跌破 101.50 後曾接近 101.40，刷新 7 月 28 日以來盤中低位，日內跌 0.4%，後逐步收窄多數跌幅。

到週五美股收盤時，美元指數處於 101.70 上方報，日內跌逾 0.1%，本週跌逾 0.8%；追蹤美元兑其他十種貨幣匯率的彭博美元現貨指數跌不到 0.1%，兩日刷新 7 月 31 日以來同時段低位，本週累跌近 0.7%，和美元指數都連跌兩日、連跌兩週。

非美貨幣中，連漲兩日的日元盤中轉跌，美元兑日元在美國 PCE 公佈後迅速轉跌，美股盤前曾下測 141.90 接近日低，後持續反彈，美股早盤轉漲後保持漲勢，盤中接近 142.70 刷新日高，日內漲近 0.4%，擺脱了跌向上週四所創 7 月 31 日以來低位的危險，因週二日本央行公佈決議堅持寬鬆當天大跌，本週日元累跌約 0.2%；歐元兑美元在美股早盤曾漲破 1.1040，刷新 8 月 10 日以來高位，日內漲約 0.3%，後回吐多數漲幅，美股收盤時處於 1.1010 上方；英鎊兑美元在歐股盤中曾漲破 1.2740 刷新日高，日內漲超 0.4%，仍未逼近上週四上逼 1.2800 刷新的 8 月 22 日以來高位。

離岸人民幣（CNH）兑美元在亞市早盤曾跌至 7.1636，連續兩日刷新上週三以來盤中低位，歐股盤前曾收復 7.13 至 7.1292 刷新日高，較日低迴漲 344 點，此後震盪回落，美國 PCE 公佈後短線轉漲，美股早盤跌回 7.15 下方。北京時間 12 月 23 日 5 點 59 分，離岸人民幣兑美元報 7.1544 元，較週四紐約尾盤跌 109 點，在週四反彈後回落，本週累跌 198 點，在上週反彈超 500 點後回落，最近六週內第五週累跌。

比特幣（BTC）在歐股盤前曾漲破 4.44 萬美元，刷新 12 月 8 日以來盤中高位，後總體回落，美股盤前曾跌破 4.35 萬美元，較日高跌超 900 美元、跌逾 2%，後跌幅收窄，美股午盤曾重上 4.4 萬美元，美股收盤時處於 4.37 萬美元上方，最近 24 小時跌近 0.2%，最近七日漲超 3%。

原油連日跌離月內高位 仍兩週連漲 創兩月最大周漲幅

國際原油期貨週五盤中轉跌。美股盤初刷新日高時，美國 WTI 原油逼近 75 美元，日內漲近 1.5%，布倫特原油漲至 80.1 美元，日內漲 0.5%。此後美油不止一次轉跌，美股早盤刷新日低時，跌破 73.40 美元，日內跌近 0.7%，布油美股早盤轉跌後保持跌勢，刷新日低時跌至 78.70 美元下方，日內跌逾 1.3%。

WTI 2 月原油期貨收跌 0.45%，報 73.56 美元/桶；布倫特 2 月原油期貨收跌 0.79%，報 79.07 美元/桶，和美油均繼續跌離週三刷新的 11 月 30 日以來收盤高位。

本週美油累漲約 2.5%，布油漲約 3.3%，均創 10 月 13 日一週以來最大周漲幅，在連跌七週後連漲兩週，巴以衝突以來，除了衝突剛爆發的前兩週以外，這是原油首度兩週連漲。

美國汽油和天然氣期貨繼續漲跌互見。NYMEX 1 月汽油期貨收跌 1.3%，報 2.1301 美元/加侖，刷新 12 月 14 日以來收盤低位，連跌兩日，本週累跌 1.68%，在上週止住七週連跌後回落；NYMEX 1 月天然氣期貨收漲 1.48%，報 2.5720 美元/百萬英熱單位，連續兩日刷新 12 月 8 日以來高位，連漲兩日，在連跌六週後本週累漲 3.25%。

倫鋁漲近 4% 創近三個月新高 倫銅回落 黃金兩連漲至三週高位 均連漲兩週

倫敦基本金屬期貨週五多數下跌。連漲三日的倫鎳跌超 2% 領跌，未能繼續靠近上週五所創的 11 月中以來高位。倫錫跌超 1%，繼續跌離上週四所創的近兩個月來高位，和倫鉛均連跌兩日。週三追平上週五所創兩週來高位的倫鉛一再回落。倫銅跌落週四反彈所創的本月 1 日以來高位。而倫鋁漲近 3.7%，刷新 9 月末以來高位，和倫鋅均在連跌兩日後反彈，倫鋅刷新週二所創的 11 月中以來高位。

本週基本金屬表現不一，憑藉週五大漲，倫鋁全周漲近 3.5%，倫鋅漲 2.7%，倫銅儘管週五回落仍小幅漲約 0.3%，均連漲兩週；而倫鎳跌逾 3.7%，在上週反彈後回落，此前連漲兩週的倫錫跌超 1%，倫鉛跌 0.9%，在上週分別止住三週連跌後回落。

紐約黃金期貨週五全天保持漲勢，美股早盤刷新日高至 2083 美元，日內漲超 1.5%。現貨黃金在美股盤初曾漲破 2070 美元，刷新 12 月 4 日以來盤中高位，日內漲 1.2%，此後逐步回吐過半漲幅。

最終，COMEX 2 月黃金期貨收漲 0.87%，報 2069.1 美元/盎司，刷新本月 1 日以來收盤高位，開始靠近本月 1 日上逼 2090 美元所創的收盤歷史高位。本週期金累漲 1.64%，連漲兩週，巴以衝突以來 11 周內，僅上上週一週累跌。