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瑞銀認為，今年中資科網股迎六大主題包括行業競爭、優化流量變現、海外市場、盈利增長、股東回報及 AI 投資。該行偏好騰訊、新東方、拼多多、快手、阿里及美團。

雖騰訊短期收入受壓，但維持 2024 年增長前景信心。該行估算，騰訊去年第四季總收入同比升 7% 至 1560 億元人民幣，遜市場預期，主因調低遊戲及廣告收入預測；同期經調整純利料同比增 30% 至 385 億元人民幣，亦遜市場預期，該行上調經營開支預測。

該行認為，今年中資科網股迎六大主題包括行業競爭、優化流量變現、海外市場、盈利增長、股東回報及 AI 投資。該行仍認為，該行業風險回報具有吸引力，估值不高，投資者倉位較少、監管背景利好，最終宏觀經濟會改善，加上在公司營運改善的支持下，利潤率仍有上升空間。

不過，該行指，由於宏觀環境仍需時復甦來形成上升勢頭，故投資情緒近期或仍然脆弱。該行指，踏入 2024 年，在宏觀經濟復甦不確定下，認為企業尤其具有特定產品的驅動因素，其盈利能見度及主動回購等均可跑贏大市。

該行表示，偏好騰訊、新東方、拼多多、快手、阿里及美團。

報告指出，以餐飲公司三大基本因素分析，即供應鏈、店鋪營運及創新方面，百勝中國均優於同業，該行對其長期前景亦感到正面，但關注短期或受內地需求增長放緩影響，增加折扣推廣將會影響利潤率。

另一方面，內地主要品牌擴充門店，行業供求失衡，在價格恢復正常之前，行業利潤率壓力將會加劇。該行對百勝中國今明兩年的每股盈利預測，較市場預測低 7% 至 11%。

自 2020 年 1 月百勝中國股價跑贏恒指 31%，相信利潤率的壓力未於股價完全反映，將其美股評級由 “增持” 下調至 “中性”，剔出首選股名單，並置於負面觀察名單，預期在 2 月 7 日公佈業績前或當日股價將波動，目標價由 65 美元下調至 38 美元。

該行最新中資股首選名單新納入銀娛及攜程，認為兩股均可受惠於農歷新年旅遊旺季，並料銀娛至今年首季市場份額可持續提高。大華繼顯港股首選股還包括安踏、中遠海運港口、華潤萬象生活、石藥、信達生物、聯想集團、龍湖、網易、拼多多及舜宇，給予以上股份均為 “買入” 評級。

該行表示在原先買入名單中的貴州茅台先行獲利，並對原先買入名單中的長汽、港交所及快手進行止損。該行同時建議沽出比亞迪和吉利，因為削減購車補貼可能會產生負面影響。