印度股市的隱患：科技板塊已經連跌三週

華爾街最青睞的新興市場股市之一，印度股市出現了熄火的前兆。

印度科技股指數已經連續第三週下跌，頂級科技公司收入增長預計放緩。另外，印度基準股指 NSE Nifty 50 指數今年以來持續走跌，此前該指數在 2023 年上漲了 20%。

由於經濟快速增長、中產階級不斷壯大以及製造業實力不斷增強，印度股市在 2023 年驚豔了全世界。2023 年，全球投資者向印度股市淨注資超過 200 億美元，為三年來最高紀錄，推動其市值首次突破 4 萬億美元，自 2020 年 3 月低點印度股市總市值增長了約兩倍。

然而，現在有跡象表明，印度企業盈利增長速度可能不足以維持股市的漲勢，尤其是那些頂級科技公司。

法國興業銀行亞洲股票策略師 Rajat Agarwal 表示：“我們正在考慮很多積極因素，但由於即使收入增長回升，利潤率仍會壓縮，2024 年的盈利增長應該會比去年放緩。” “看起來今年不會是市場回報非常強勁的一年。”

媒體彙編的數據顯示，印度公司今年的利潤增速預計為 17.7%，低於一個月前預測的 20%。傑富瑞覆蓋的印度公司營收預計在本季度同比增長 14%，低於上一季度 38% 的增幅。

印度軟件巨頭 Infosys 預計將公佈 14 年來最慢的營收增速，因為其大客户繼續限制技術支出，全球經濟的不確定性依然存在。與此同時，預計亞洲最大軟件服務出口商塔塔諮詢新一季度營收同比增長 2.6%，為 2020 年以來的最低水平。

此外，人工智能取代了許多初級 IT 工作，導致一些印度公司暫停招聘並凍結加薪。根據求職門户 Foundit 的報告，印度 11 月的招聘活動同比下降 10%，科技行業的招聘活動降幅達 16%。

科技服務業是印度最大的就業源， 佔印度逾 3 萬億美元經濟總量的 7.5%，通常會帶動城市消費，它的疲軟會對整個印度經濟產生負面影響。

摩根士丹利分析師上週在一份報告中寫道: “（華爾街）對 2024 年 IT 業的預算缺乏正面評論，4 月份 2024-2025 財年收入指引疲軟，下半年的利潤率存在壓力，可能導致股票收益或估值多次出現下滑。”

另據華爾街見聞稍早前文章，野村預計 2024 年印度股市的回報率將達到 12%，將 2024 年底的 Nifty 目標價定為 24260 點，同時警告市場不應過度樂觀。

野村認為，2024 年印度經濟的基本走勢為，通脹和經濟均小幅放緩， 2025 財年 GDP 增長將由 6.7% 放緩至 5.6%。