印度股市的隐患：科技板块已经连跌三周

华尔街最青睐的新兴市场股市之一，印度股市出现了熄火的前兆。

印度科技股指数已经连续第三周下跌，顶级科技公司收入增长预计放缓。另外，印度基准股指 NSE Nifty 50 指数今年以来持续走跌，此前该指数在 2023 年上涨了 20%。

由于经济快速增长、中产阶级不断壮大以及制造业实力不断增强，印度股市在 2023 年惊艳了全世界。2023 年，全球投资者向印度股市净注资超过 200 亿美元，为三年来最高纪录，推动其市值首次突破 4 万亿美元，自 2020 年 3 月低点印度股市总市值增长了约两倍。

然而，现在有迹象表明，印度企业盈利增长速度可能不足以维持股市的涨势，尤其是那些顶级科技公司。

法国兴业银行亚洲股票策略师 Rajat Agarwal 表示：“我们正在考虑很多积极因素，但由于即使收入增长回升，利润率仍会压缩，2024 年的盈利增长应该会比去年放缓。” “看起来今年不会是市场回报非常强劲的一年。”

媒体汇编的数据显示，印度公司今年的利润增速预计为 17.7%，低于一个月前预测的 20%。杰富瑞覆盖的印度公司营收预计在本季度同比增长 14%，低于上一季度 38% 的增幅。

印度软件巨头 Infosys 预计将公布 14 年来最慢的营收增速，因为其大客户继续限制技术支出，全球经济的不确定性依然存在。与此同时，预计亚洲最大软件服务出口商塔塔咨询新一季度营收同比增长 2.6%，为 2020 年以来的最低水平。

此外，人工智能取代了许多初级 IT 工作，导致一些印度公司暂停招聘并冻结加薪。根据求职门户 Foundit 的报告，印度 11 月的招聘活动同比下降 10%，科技行业的招聘活动降幅达 16%。

科技服务业是印度最大的就业源， 占印度逾 3 万亿美元经济总量的 7.5%，通常会带动城市消费，它的疲软会对整个印度经济产生负面影响。

摩根士丹利分析师上周在一份报告中写道: “（华尔街）对 2024 年 IT 业的预算缺乏正面评论，4 月份 2024-2025 财年收入指引疲软，下半年的利润率存在压力，可能导致股票收益或估值多次出现下滑。”

另据华尔街见闻稍早前文章，野村预计 2024 年印度股市的回报率将达到 12%，将 2024 年底的 Nifty 目标价定为 24260 点，同时警告市场不应过度乐观。

野村认为，2024 年印度经济的基本走势为，通胀和经济均小幅放缓， 2025 财年 GDP 增长将由 6.7% 放缓至 5.6%。