Rating Quick Look | Tencent, Pinduoduo "Preferred" and "Recommended"! Alibaba's target price has been lowered again.

花旗：美國科網股首選 Meta 及亞馬遜等，中資看好騰訊、拼多多及攜程

該行指出全球科網股去年升 15.2%，其中美國及印度科網股升 43%，日本及歐洲科網股去年升 12.7% 及 6.4%，中國及韓國科網股則升 4.8% 及跌 4.6%。

該行表示，縱使生成人工智能帶來的科技進步將支援科網股投資情，但宏觀逆風、利率、通脹、競爭及監管或令行業及企業增長受壓。有效成本優化工作及理性開支帶動持續的盈利率改善，將可支撐主要科網企業可持續盈利增長，美歐及中印科網股正展示有關趨勢。

首選股方面，該行在美國大型科網股中偏好 Meta、亞馬遜及 Uber，美國中型股偏好 Wix、Wayfair 及 GoDaddy，美國遊戲及流媒體概念股偏好迪士尼、AppLovin 及 Unity，美國教育科技股偏好 Udemy 及 Stride。中國科網股首選股包括騰訊、拼多多及攜程。

花旗：今年底恒指目標價 19800 點，推薦銀河娛樂、騰訊等股

中資股方面，花旗尤其看好科技相關板塊，因中央正聚焦於長期結構性改革。與此同時，疫後復甦受惠股如博彩、旅遊及出行相關股，上半年增長仍可望高於平均水平。此外，中國內地和香港高息股亦可看高一線。

細分行業方面，花旗偏好受惠政策支持的科技股、具盈利增長的科網股、消費降級相關的股份，以及派發高息的油汽股與電訊股。H 股首選股包括銀娛、滔博、友邦、騰訊及比亞迪。

招銀國際：削阿里巴巴目標價 7.6% 至 137 美元，維持 “買入” 評級

該行表示，阿里巴巴的業務調整仍在進行中，該行預計國際數字商業或仍是業績中的亮點。該行預計阿里巴巴或從 3QFY24 加大投資力度以支持國際業務更快速的擴張。

儘管經過一年較為嚴格的成本管控及面對目前較為激烈的競爭環境，進一步提高運營效率的空間或較為有限，但阿里巴巴仍致力於通過派息和股票回購提升股東回報，且在外部環境不明朗的情況下短期維持集團基礎設施和業務協同佈局發展或有利長期發展。

考慮到持續的宏觀逆風，以及可能低於預期的短期收入和盈利增長，該行將基於分部估值法的目標價由 148.3 美元下調至每股 137.0 美元，但該行仍看好阿里巴巴在國際擴張和雲業務發展助力下的長期發展潛力。

高盛：下調藥明生物目標價至 50 港元，評級 “買入”

該行表示，藥明生物管理層將今年藥物開發業務新增項目目標上調至 110 個，並提供具體的收入增長目標至中雙位數 (相對於原目標為雙位數)，並維持明年增長 30% 的目標。

該行認為，藥明生物去年新增 132 個項目超預期，主要來自於臨牀項目，新籤項目增加是需求復甦的正面信號，並能提高今明兩年收入。然而，公司合同簽訂到收入轉換及每個項目收入規模的滯後時間存在部分不確定性，正等待積壓訂單資料的更新。

瑞穗：Meta 今年營收有望超預期，上調目標價至 470 美元

“我們認為，考慮到產品改進、參與度提高（人工智能內容分發）以及中國廣告商需求上升等因素的推動，預計 2024 財年營收增長 13% 的預期似乎有些保守。”