Goldman Sachs supports gold! It is expected to rise to $2,175 within a year.

在黃金的漲勢下，高盛分析師 Nicholas Snowdon 和大宗商品研究團隊繼續為黃金站台，並將黃金未來 12 個月目標價定為 2175 美元/盎司。

過去一年，黃金在一眾資產中表現亮眼，全年累計漲幅超 15%，最高價一度衝破 2100 美元/盎司，創下歷史新高。

時間來到 2024 年，中東與俄烏的衝突仍未停息，疊加市場押注全球央行年內將大舉降息，黃金錶現依然強勢。

截至發稿，金價仍位於 2000 美元/盎司上方。

高盛研究團隊表示，影響金價的變量非常多，其中美債利率、美元和地緣政治風險起着決定性作用：

2023 年黃金的表現與實際利率脱鈎，它的主要吸引力來源於其作為一種尾部風險對沖工具。

全球地緣政治緊張升級時，黃金需求增加。

黃金本身不產生利息，此前美聯儲降息預期有助於金價走高。

美元與金價同為央行儲備資產，二者存在替代效應，價格呈蹺蹺板關係，美元回落則金價上升，反之亦然。目前導致美元走軟的主要是美聯儲大幅降息的預期，美元相對疲軟有助於增強黃金吸引力。

此外，市場對黃金的投資需求也推動金價上漲，黃金的看漲倉位相對較多，投機者們的倉位仍有上升空間：

根據 ETF 投資需求數據，當前，投資者尚未大量購買和持有黃金 ETF 份額，市場對於黃金 ETF 的投資興趣未有好轉跡象。

根據 COMEX 投機性持倉數據，目前的淨多頭頭寸處於 87% 的歷史分位值，黃金的看漲倉位相對較多，投機者們的倉位仍有上升空間。

CPI，PPI 或失業率等宏觀數據影響投資者對黃金的投資情緒：

通貨緊縮時，投資者尋求黃金避險，黃金錶現較好。

失業率上升，就業狀況較差，投資者尋求黃金避險，推高黃金需求。

各大新興市場央行成為黃金購買主力軍，該市場的對黃金的零售需求強勁增長：

2023 年，當地緣政治風險增加時，各大新興市場央行成為黃金購買主力軍。截至到 2023 年 10 月，中央銀行購買黃金的規模在同比增長 14%。

截至 2023 年 9 月，新興市場對黃金的零售需求同比增長 6%。