Goldman Sachs: Excessive crowding of long positions increases the risk of a pullback in the US stock market.

智通財經 APP 獲悉，高盛策略師表示，多頭正湧入股市，這增加了股市在 2023 年底強勁反彈之後回調的風險。以 Cecilia Mariotti 為首的高盛策略師週一表示，該行的指標自營指標顯示，股票倉位和人氣均升至相對看漲的水平，而這種樂觀程度往往會抑制股市的進一步上漲。策略師指出，美國股票流動在 2024 年的頭幾周已經放緩。

Cecilia Mariotti 表示：“由於多頭倉位增加了回調的風險，我們認為股市需要支持性的宏觀和市場環境來維持高位。”

美股在 2023 年的最後兩個月大幅上漲，原因是投資者對美聯儲最早將在 3 月降息的押注迅速升温。在 1 月的第一週，這種漲勢有所降温，但在上週五公佈的美國 12 月 PPI 數據出人意料地低於預期、並強化了投資者們對美聯儲轉向寬鬆政策的押注之後，這種漲勢再次顯現出來。

高盛策略師表示，目前這種高度看漲、但廣度較低 (指上漲的股票數量與下跌的股票數量之比) 的倉位格局 “非常不尋常”。策略師指出，科技股在本輪反彈中佔據壓倒性主導地位，“如果廣度確實擴大，股票實現正回報的不對稱性可能更為有利，而廣度收窄意味着近期回報將持平”。

不過，策略師表示，雖然目前倉位升高暗示標普 500 指數未來一至三個月的回報率較低或處於平均水平，但這本身並不代表看跌信號。

此外，儘管標普 500 指數在去年上漲了 24%，但投資者還是選擇將大量資金投入貨幣市場基金，這意味着許多人錯過了股市的反彈。高盛策略師表示，目前部署在貨幣市場基金中的大量資金可能會轉向股市，這可能意味着廣度的擴大，並推動股市進一步上漲。