AI 赢了美联储，美股创了新高，科技股依然碾压价值股

尽管降息预期持续降温，但美股一扫新年 “开门黑” 的阴霾，在刚刚过去的这周创下了历史新高，这很大程度上归功于科技股的强势。

新年以来，持续 “放鹰” 的美联储、比预期更热的经济数据给降息预期浇了一盆又一盆冷水，以致美股开年 “大翻车”，结束了近 20 年来最长的连涨势头。

但这周，美股大盘最终借助科技股、尤其芯片股的强势收创新高：标普累涨 1.17%，道指累涨 0.72%，双双刷新历史新高；纳指累涨 2.26%，纳斯达克 100 累涨 2.86%。

“AI 龙头” 英伟达本周累涨 8.7%，和 AMD 连续两日双双创盘中和收盘历史新高。科技股大多上涨，苹果累涨近 3%，微软、Alphabet、Meta 都涨超 2%。

降息预期降温 但美股找的新的上涨理由

本周，多位美联储官员连续放鹰，再加上零售销售等经济数据强劲，市场无论是对美联储 3 月开始降息的预期概率，还是对 2024 年全年的预期降息幅度，都在下降。

但美股，尤其是科技股，找到了新的上涨理由：市场开始消化较少降息预期的同时，也在消化更加强劲的经济增长。

据媒体，富国银行证券股票策略主管 Christopher Harvey 指出，截至 2023 年底，投资级债券与同等国债收益率之间的差异仅为 0.99 个百分点，这是自 1998 年以来第七次利差低于整点。

Harvey 表示，这意味着今年经济增长 2% 或以上，而且降息幅度远低于股市预期。

经济坚韧理论上有利于小盘股和价值股，但本周它们依然没有跑赢，上周微跌的罗素 2000 累跌 0.34%，连跌四周。

尽管较高的利率结构将对风险资产估值上升构成威胁，但能够穿越周期持续提供利润增长的科技股再度赢得市场青睐。

美银首席投资策略师 Michael Hartnett 评论称，2023 年美股上涨的领头羊再次成为交易员的首选，投资者正在重新持有成长型股票、科技股、AI 概念股和英伟达等七大蓝筹科技股。

据美国银行援引 EPFR Global 数据，科技股票基金出现自 8 月份以来最大的两周资金流入，达到 40 亿美元。这使得纳斯达克 100 指数的市盈率超过 30 倍，是有记录以来最高的读数之一。

有分析师对市场的乐观提出了警告。哥白尼财富管理公司首席投资官 Tatjana Puhan 比表示：“股票市场显然已经在非常非常乐观的情况下定价，但结果可能并不那么乐观。”

也有分析师认为，美股最终的命运还是取决于美联储降息次数。摩根士丹利投资管理公司联席首席投资官吉姆·卡伦认为，如果今年降息次数少于六次，“那么债券收益率自然要上升，因为目前股票和债券之间存在高度相关性，这将对股市造成压。”