本週日本央行利率決議需關注哪些信息？

智通財經 APP 獲悉，日本央行預計將於本週公佈利率決議，預計將維持主要貨幣政策穩定，關注焦點在於在實現結束負利率所需的可持續通脹方面，行長植田和男將如何評估目前取得的進展。

在彭博社的一項調查中，51 位日本央行觀察人士皆預測，日本央行將在為期兩天的董事會政策會議上將短期政策利率維持在-0.1%，並保持收益率曲線控制項目的參數不變。隨着今年工資穩健增長的跡象不斷增加，植田和男在該決定後的新聞發佈會上就實現該行物價目標的 “確定性” 程度發表的講話將受到密切關注。

無日本央行觀察人士預計負利率將於本月結束

在日本遭遇元旦大地震以及植田和男於 12 月底發表鴿派言論後，經濟學家們排除了本月結束全球最後一個負利率政策的可能。此外，隨着首相岸田文雄面臨日益加深的 “黑金” 醜聞，經濟學家們表示，目前似乎並非日本自 2007 年以來首次加息的最佳時機。

樂天證券 (Rakuten Securities) 首席經濟學家、前日本央行官員 Nobuyasu Atago 説：“日本央行已做好取消負利率的準備，目前只是時間問題。沒有必要在災難來臨之際操之過急，在 4 月份的政策會議上放棄負利率是最自然不過的了。”

大多數經濟學家都同意這一觀點，59% 的日本央行觀察人士也持相同觀點。屆時，央行將得以針對備受期待的春季勞資談判初步結果深入研究。此外，新的 Tankan 商業調查、分支機構經理聽證會的新結果以及另外幾組 CPI 數據將提供更多數據參考，以供官員們解釋經濟舉措。

一些大企業發出今年將大幅加薪的承諾後，工資增長的跡象日益明顯，日本央行官員也由此感到鼓舞。熟悉內情的人士説，雖然官員們仍然認為作為僱傭着日本大部分公司職員的小公司薪酬趨勢尚不確定，但他們普遍對工資前景持樂觀態度。

這表明植田和男有可能在實現可持續通脹的可能性問題上採取更明朗的基調。該負責人在最近幾次露面中表示，實現 2% 通脹目標的確定性已逐步提高。倘若這一措辭發生微妙變化，則可能會引發金融市場的劇烈波動。

隨着市場參與者對美聯儲今年降息的預期有所轉變，日元在經歷了 11 月開始的短暫反彈後再次開始回落。若日元過度疲軟，進口成本將被推高，家庭預算擔憂將加劇。植田和男可能會避免發出過於鴿派的聲音，以幫助支撐日元匯率。

經濟學家 Taro Kimura 稱，日本央行行長植田和男發出的信號表明，日本央行將按兵不動，直到確定工會和企業領導人從 3 月份開始的春季薪資談判 (shunto) 將導致加薪進而充分提振物價，以確保實現 2% 的通脹目標。

另一個重點則是最新的季度經濟預測。熟悉內情人士本月早些時候稱，儘管該行對物價趨勢的總體評估保持不變，但由於油價下跌，該行可能會針對下調經濟增長預測和通脹指標進行探討。

這表明該變化可能不會對日本央行如何考慮貨幣政策的路徑產生太大影響。熟悉內情的人士説，當局認為，他們對物價的預測已足夠高，2% 左右或更高的物價足以證明政策改變的合理性，而當下的重點是持續通脹的前景是否足夠確定。

據悉，日本央行通常在中午前後發佈政策決定和展望報告，隨後植田和男將於下午 3:30 召開新聞發佈會。

此外，還有部分其他值得關注的關鍵因素：

植田和男明確表示，他不會在會議上直接暗示潛在的政策轉變。他認為，市場參與者可以通過分析日本央行的經濟評估結果，在一定程度上預測日本央行的舉措。任何物價增長的好轉跡象都將表明日本央行更接近加息。

植田和男對春季勞資談判結果的預期是一個重要關注點。日本央行前執行董事 Eiji Maeda 預測，談判結果將超過去年，當時工會贏得了三十年來最高的加薪承諾。

預計日本央行將把除新鮮食品外的消費價格預期 (CPI) 由 2.8% 下調至 2.5% 左右。分析師們將關注並研究日本央行對其調整動作將如何描述。植田和男或將強調積極的方面，指出成本推動型通脹壓力的減弱會提高家庭的購買力。

不包括新鮮食品和能源的通脹預測可能更有助於衡量日本央行對潛在價格趨勢的看法。預計這些預測將基本保持不變。

投資者正在關注日本西北部 7.6 級地震影響的評論。植田和男很可能表示，目前為止還未觀察到明顯的經濟影響，日本央行將繼續監測局勢。

鑑於該行在支持貸款活動以幫助經濟復甦上的持續努力，該行可能會再次延長一項貸款計劃。