Due to a downgrade report, AMD, which was "the hottest" at the beginning of the year, experienced a sharp decline overnight. Analysts say they "cannot provide a valuation."

2024 年以來，AMD 的股價上漲了 21%，吸引了大量投資者的關注。投資者們紛紛押注 AMD 今年將推出的面向 AI 的 GPU，並從市場領導者英偉達手中奪取市場份額。

然而隨着對 AI 芯片增長的預期不斷提高，Northland Capital Markets 分析師 Gus Richard 分析師承認，他不知道應該如何估值 AMD。

Richard 在週一的一份報告中寫道：“我們將估值下調至 ‘如果我們知道的話就見鬼’ 評級”。 他表示他給出的評級實際上相當於持有。

Richard 之所以做出這樣的判斷，是因為他認為投資者對人工智能芯片增長的預期已陷入 “非理性繁榮”。他預計 2027 年 AI 芯片市場總收入將達到 1250 億美元，並表示預期範圍非常大，有的分析師預計為 1000 億美元，有的則為 4000 億美元。

“人工智能很大，真的很大，只是沒有投資者想象的那麼大，” Richard 寫道。

Richard 認為，總體需求是被扭曲的，因為市場領導者英偉達實際上是 AI 芯片的 “唯一來源”，並且一直供不應求，這導致客户們不得不提前購買比實際需求更多的芯片，形成了 “重複訂購” 的現象。

根據 Richard 的計算，如果 AMD 能夠在 2027 年銷售 160 億美元的 AI 芯片，並且每年實現翻倍增長，那麼 AMD 將擁有約 13% 的市場份額，並需要繼續加大在研發方面的投入，以跟上英偉達的步伐。

然而，投資者們似乎對 Richard 的報告有所警覺。截至週一美股收盤，AMD 的股價下跌了 3.47%，至 168.18 美元。與此同時，英偉達的股價上漲了 0.27%。