大行评级｜美银：维持腾讯 “买入” 评级 预计 Q4 经调整净利率增逾三成
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美银下调腾讯第四季收入预测，但仍维持对其的买入评级。预计腾讯广告业务和金融科技与企业服务将保持良好动力，季度收入料分别按年增长 18% 和 14%。预测腾讯季度毛利率将升 6 个百分点至 49%，经调整净利率料增长逾三成。每股盈利预测低于早前预测。
美银发表报告，下调对腾讯去年第四季收入预测，由 1590 亿元降至 1540 亿元，即同比增长 6%。主要基于该行削减对游戏收入增长预测，由同比增长 6% 降至零。该行相信季度游戏收益受高基数及新游戏贡献有限影响，短期催化剂包括《元梦之星》及在新春高峰期推出潜在新游戏，以及中国对游戏规管最终定案。该行预期腾讯广告业务及金融科技与企业服务维持良好动力，季度收入料分别按年增长 18% 及 14%。由于公司转向高质素增长模式，该行视毛利率对比收入而言为更重要的业务指标。该行亦维持预测腾讯季度毛利率按年升 6 个百分点至 49%，毛利按年升 22%；经调整净利率料维持按年增长逾三成至 390 亿元。每股盈利预测方面，该行料腾讯 2023 年及 2024 年每股盈利为 12.54 及 15.71 元，低于早前预测的 12.89 及 16.05 元。该行维持对腾讯 “买入” 评级及 472 港元目标价。