Earnings report is impressive, technology stocks are strong, SPDR S&P 500 hits a new high again, Netflix rises more than 10%, AMD rises nearly 6%, and Chinese concept stocks outperform the market.

奈飛給科技巨頭的財報季開了好頭，科技股力挺美股大盤走高，標普 500 延續連日創歷史新高之勢。而週二財報指引遜色後大跌的 3M 繼續拖累道指，道指未能成功反彈，盤中轉跌。

流媒體巨頭奈飛四季度新增訂閲用户創最高紀錄、營收和業績指引均高於預期，股價盤初即漲超 10%，三個月來首次盤中兩位數大漲。歐洲最高市值科技股、荷蘭光刻機巨頭 ASML 也帶來好消息，其四季度訂單創單季新高、盈利優於預期，2023 年全年營收增長 30%。美股芯片股指數勢將繼續創收盤歷史新高，兩家人工智能（AI）芯片巨頭英偉達和 AMD 股價齊創歷史新高。而特斯拉盤後公佈四季度營收遜於預期，且警告 2024 年將銷售放緩，交付量增長低於 2023 年水平，盤後股價加速下跌。

中國央行超預期降準、同時 “定向降息”，中國資產繼續強勢上漲，在美上市中概股指數連日跑贏大盤，在岸和離岸人民幣盤中雙雙漲破 7.15。中信證券首席經濟學家明明稱，降準的時點和規模均較大超出市場預期，預計流動性環境將進一步改善，在央行 “強化逆週期和跨週期調節” 的導向下，本次降準或許不會是本輪寬貨幣週期中的最後一次總量操作。

美股盤初公佈的美國 1 月 Markit PMI 初值超預期攀升，其中製造業 PMI 創 2022 年 10 月以來新高。經濟的好消息打壓降息預期。PMI 數據公佈後，美國國債價格回落，收益率回升，基準十年期美債收益率抹平盤中降幅重上 4.10%，一度較日低迴升約 10 個基點，向上週五所創的美聯儲 12 月會議以來高位靠近。

匯市方面，日本央行行長會後講話令市場對日本 4 月結束負利率的信心有所增強，日元反彈，盤中漲超 1%；英國 1 月 PMI 初值高於預期，服務業 PMI 意外反彈，投資者進一步降低對今年英國央行降息力度的預期，英鎊反彈至逾一週高位；往往與中國市場消息聯動的歐元區市場股債匯齊漲；亞洲和歐洲主要貨幣共同施壓，美元指數跌離週二所創的六週來高位，美國 PMI 公佈後跌幅收窄，非美貨幣的漲幅隨之收窄；加拿大央行按兵不動，暗示已完成加息，加元盤中轉跌。加密貨幣反彈，連日盤中大跌上千美元的比特幣盤中曾收復 4 萬美元，告別週二跌穿這一關口後所創的七週低位。

大宗商品中，中國經濟刺激支持倫銅等多種基本金屬繼續上漲；美國 PMI 公佈後，黃金持續回吐日內漲幅轉跌；國際原油反彈，布油收復週二跌落的 80 美元關口，逼近週一所創的近一個月來高位，中國降準，美國能源部公佈的上週美國 EIA 原油庫存超預期下降 920 萬桶，均支持油價走高。氣象預報顯示美國天氣將再次傳冷，美國天然氣加速上漲，遠離週一因氣象預報美國本土均温回升後所創的一個月來低位。

標普四日連創歷史新高 英偉達、AMD、微軟、Meta、谷歌齊創歷史新高 特斯拉財報後大跌

三大美國股指集體高開，早盤保持漲勢。道瓊斯工業平均指數午盤刷新日高時漲近 160 點、漲逾 0.4%，此後回吐漲幅轉跌，尾盤刷新日低。午盤刷新日高時，標普 500 指數漲 0.8%，連續四個交易日創盤中歷史新高，早盤就曾漲超 1% 的納斯達克綜合指數漲 1.3%，後逐步回吐過半漲幅。

最終，三大指數仍未能集體收漲。道指收跌 99.06 點，跌幅 0.26%，報 37806.39 點，連跌兩日，繼續跌離週一所創的收盤歷史高位。納指收漲 0.36%，報 15481.92 點，連續四日刷新 2022 年 1 月 4 日以來收盤高位。標普收漲 0.08%，報 4868.55 點，連續四日創收盤歷史新高，和納指都四連漲。

科技股為重的納斯達克 100 指數盤中漲超 1%，收漲 0.55%，衡量納斯達克 100 指數中科技業成份股表現的納斯達克科技市值加權指數（NDXTMC）午盤漲超 2%，收漲 1.17%，均連續五個交易日創收盤歷史新高。價值股為主的小盤股指羅素 2000 高開低走，開盤漲超 1%，午盤轉跌，收跌 0.73%，繼續跌離週一反彈刷新的 1 月 8 日以來收盤高位。

道指成分股中，週二財報後大跌 11% 的 3M 收跌約 3%，繼續領跌，週二財報後大漲近 7% 的 Verizon 收跌超 2%，週二財報後漲超 4% 的寶潔也回落，跌超 1%，而在多家美國航空公司稱正考慮停止採購波音客機後，波音早盤曾跌 1%，後轉漲，收漲超 1%。

標普 500 各大板塊中，週三只有四個收漲，原油反彈帶動的能源漲 1.4% 領跑，Meta 和奈飛所在的通信服務也漲超 1%，微軟和芯片股所在的 IT 漲近 0.8%，金融漲近 0.5%。收跌的七個板塊中，材料、房產、公用事業、必需消費品都跌超 1%。

芯片股總體跑贏大盤。費城半導體指數和半導體行業 ETF SOXX 午盤曾漲約 2.8%，收漲約 1.5%，連漲五個交易日，連續四日刷新收盤歷史高位。個股中，被 New Street Research 上調評級至買入、看好其數據中心 AI 芯片業務前景後，AMD 午盤曾漲逾 7.2%，創盤中歷史新高，收漲約 5.9%，刷新上週五所創的收盤歷史高位，英偉達午盤曾漲近 5%，也創盤中歷史新高，收漲約 2.5%，連續五個交易日創收盤歷史新高，而一季度營收和 EPS 盈利指引均遜於預期的德州儀器收跌超 2%。

龍頭科技股早盤齊漲，後少數轉跌。否認將於 2025 年推出 2.5 萬美元入門車、週三盤後將發佈四季度財報的特斯拉盤初曾漲 1.7%，午盤轉跌，收跌 0.6%，未能繼續脱離週一回落所創的 11 月 1 日以來收盤低位，盤後公佈財報後，股價跌幅擴大，盤後曾跌超 5%。

FAANMG 六大科技股中，週二盤後發佈財報的奈飛盤初漲超 10%，早盤曾漲逾 14%，收漲 10.7%，創 2023 年 10 月 19 日以來最大漲幅；微軟早盤漲超 1%，市值突破 3 萬億美元，收漲 0.9%，市值重回 3 萬億美元下方；Facebook 母公司 Meta 早盤曾漲超 2%，收漲 1.4%，和微軟均連續兩日創收盤歷史新高；谷歌母公司 Alphabet 收漲 1.1%，連漲兩日，創收盤歷史新高；亞馬遜收漲 0.5%，連續兩日刷新 2022 年 4 月以來收盤高位；而連漲四日的蘋果盤中幾度轉跌，收跌近 0.4%，跌離兩日刷新的 12 月 19 日以來收盤高位。

AI 概念股依然未能齊漲。超微電腦（SMCI）盤中曾漲超 8%，收漲 2.8%，連續四日創收盤歷史新高，Adobe（ADBE）漲超 1%，而 C3.ai（AI）收跌 3.7%， BigBear.ai（BBAI）跌 4.9%，Palantir（PLTR）跌超 3%，SoundHound.ai（SOUN）跌 1%。

熱門中概股繼續上漲，總體連續兩日跑贏大盤。週二收漲 4.8% 的納斯達克金龍中國指數（HXC）盤初曾漲 3.8%，收漲約 1.9%，連漲兩日至 1 月 12 日以來收盤高位。中概 ETF KWEB 和 CQQQ 分別收漲約 2.9% 和 2.1%。個股中，收盤時，鬥魚漲近 7%，新東方漲近 6%，好未來漲近 4%，百度漲超 3%，拼多多、網易漲超 2%，阿里巴巴、京東、騰訊粉單、達達、高途教育漲超 1%，而三家造車新勢力齊跌，小鵬汽車收跌超 5%，盤初漲逾 6% 的蔚來汽車收跌超 2%，理想汽車跌超 1%，此外，B 站跌 0.4%。

銀行股指數齊漲，跑贏大盤。週二大致收平的整體銀行業指標 KBW 銀行指數（BKX）收漲 0.9%，刷新 1 月 10 日以來高位；地區銀行指數 KBW Nasdaq Regional Banking Index（KRX）收漲近 0.7%，開始接近週一所創的 1 月 2 日以來高位，地區銀行股 ETF SPDR 標普地區銀行 ETF（KRE）收漲近 1.2%，反彈至 1 月 2 日以來高位。

公佈財報的個股中，四季度 EPS 盈利和 2024 年盈利指引均低於預期的電信運營商 AT&T（T）收跌約 3%；四季度盈利和營收低於預期的個人衞護用品製造商 Kimberly-Clark（KMB）收跌 5.5%；四季度 EPS 盈利複合預期、而預計全年盈利中位值低於預期的醫療保健公司雅培（ABT）收跌 2.8%。此外，預告四季度營收和 EPS 盈利均低於預期的化工巨頭杜邦（DD）收跌 14%。

歐股也得到科技股支持，週二回落的泛歐股指強勁反彈。歐洲斯托克 600 指數漲超 1%，創三個月來最大收盤漲幅，刷新 1 月 9 日以來收盤高位。藍籌股指歐元區斯托克 50 指數漲超 2%，創 2001 年 5 月以來收盤新高。主要歐洲國家股指齊漲，德法英西股抹平週二回落的跌幅，連跌三日的意大利股指反彈。

各板塊中，領漲的科技收漲逾 4.9%，得益於荷蘭上市的 ASML 收漲 9.7%，創收盤歷史新高，ASML 美股盤中曾漲 11%，以及公佈 2023 年營業利潤高於預期，且宣佈將影響 8000 崗位的 2024 年重組計劃後，德國軟件巨頭 SAP 收漲 7.6%，也收創歷史新高；受益於中國經濟刺激的礦業股所在板塊基礎資源收漲約 2%。其他個股中，中國市場業務吃重的奢侈品巨頭 LVMH、開雲、歷峯漲 1.1% 到 1.9%；公佈初步估算第一財季營收高於預期的德國西門子能源漲 9.3%。

美國 PMI 公佈後 美債收益率回升 十年期收益率一度升 10 個基點

歐洲國債價格漲跌不一，英國 PMI 打擊央行降息預期，英國國債價格繼續下挫、收益率繼續上升，而歐元區國債收益率有所回落。到債市尾盤，英國 10 年期基準國債收益率收報 4.01%，日內升約 2 個基點，歐市早盤曾升至 4.04%，刷新 12 月 11 日以來高位；2 年期英債收益率收報 4.39%，日內升約 4 個基點，歐股開盤後曾升至 4.44%，刷新 12 月 13 日以來高位；基準 10 年期德國國債收益率收報 2.34%，日內降約 1 個基點，暫別週二刷新的近七週高位；2 年期德債收益率收報 2.70%，持平週二水平，脱離週二刷新的 12 月 1 日以來盤中高位。

美國 10 年期基準國債收益率在美股盤前曾下破 4.09% 刷新日低，日內降逾 4 個基點，美國 1 月 PMI 公佈後持續回升，美股早盤抹平降幅轉升，午盤升破 4.18% 刷新日高，日內升近 6 個基點，較日低迴升約 10 個基點，靠近上週五上逼 4.20% 刷新的 12 月 13 日美聯儲議息會議首日以來高位，到債市尾盤時約為 4.18%，日內升逾 5 個基點，在連續兩日回落後反彈。

對利率前景更敏感的 2 年期美債收益率在美國 PMI 公佈前曾下破 4.29% 刷新日低，日內降約 8 個基點，PMI 公佈後迅速升破 4.30%，美股午盤曾升破 4.38%，日內升近 2 個基點、較日低迴升約 10 個基點，和上週五接近 4.42% 刷新的 1 月 5 日以來高位仍有距離，到債市尾盤時約為 4.38%，日內升逾 1 個基點，連升三日。

美元指數跌離六週高位 日元盤中漲超 1% 央行會後加元轉跌 人民幣盤中漲破 7.15

追蹤美元兑歐元等六種主要貨幣一籃子匯價的 ICE 美元指數（DXY）週三全天保持跌勢，美股盤前曾跌破 102.80 刷新日低，日內跌逾 0.8%，美股開盤後逐步抹平約半數跌幅。

到週三美股收盤時，美元指數處於 103.30 下方，日內跌近 0.4%；追蹤美元兑其他十種貨幣匯率的彭博美元現貨指數跌 0.2%，和美元指數均在連續兩日反彈後回落。

非美貨幣中，日元在日本央行公佈決議次日強勁反彈，美元兑日元在美股盤前曾跌破 146.70，刷新上週二以來低位，日內跌 1.1%，後跌幅收窄，美股收盤時處於 147.60 上方，日內跌約 0.5%；英國 1 月 PMI 公佈後，英鎊兑美元在歐股盤中曾漲破 1.2770，不但抹平週二跌幅，還刷新 1 月 12 日以來高位，日內漲約 0.7%；歐元兑美元在美股盤前曾漲破 1.0930，日內漲超 0.7%；美股盤初加拿大央行公佈決議後，加元迅速轉跌，美元兑加元迅速漲破 1.3470，美股午盤漲破 1.3500，收盤時處於 1.3520 上方，日內漲約 0.5%。

在岸人民幣（CNY）兑美元在美股盤前漲破 7.15，美股盤初曾漲至 7.1440，創 1 月 5 日以來盤中新高，日內漲 278 點，北京時間 1 月 25 日 03:00，在岸人民幣兑美元收報 7.1580，較週二夜盤收盤漲 130 點。

離岸人民幣（CNH）兑美元在亞市早盤曾刷新日低至 7.1798，歐市盤初轉漲後保持漲勢，在美股盤前漲至 7.1415，日內漲 259 點，刷新 1 月 5 日以來盤中高位，後漲幅收窄，美股早盤先後失守 7.15 和 7.16。北京時間 1 月 25 日 5 點 59 分，離岸人民幣兑美元報 7.1623 元，較週二紐約尾盤漲 51 點，連漲四個交易日。

連日盤中跌至少超過 1000 美元的比特幣（BTC）反彈，未到週三歐股開盤已收復 4 萬美元關口，在歐股盤中曾漲破 4.05 萬美元刷新日高，較亞市盤中的日內低位回漲超 900 美元、漲超 2%，脱離週二跌破 3.95 萬美元所創的刷新 12 月 3 日以來盤中低位，尾盤跌落 4 萬美元，美股收盤時處於 3.97 萬美元一線，最近 24 小時漲超 1%，仍遠離 1 月 11 日比特幣現貨 ETF 上市首日上測 4.9 萬美元所創的兩年來高位。

原油反彈 逼近四周高位 布油收復 80 美元 美國天然氣漲近 8%

國際原油期貨週三全天總體上漲，但在亞市盤中和歐股盤中均曾轉跌。歐股盤中刷新日低時，美國 WTI 原油跌至 74 美元下方，日內跌近 0.6%，布倫特原油跌至 78.6 美元，日內跌 1.2%，轉漲後再未轉跌，美股早盤刷新日高時，美油漲至 75.80 美元上方，日內漲近 2%，布油漲至 80.3 美元上方，日內漲近 1%。

WTI 3 月原油期貨收漲 0.97%，報 75.09 美元/桶；布倫特 3 月原油期貨收漲 0.61%，報 80.04 美元/桶，繼週一之後再度收盤站上 80 美元關口，和美油都逼近各自週一所創的 12 月 26 日以來收盤高位。

美國汽油和天然氣期貨繼續漲跌互見。美國能源部公佈的上週 EIA 汽油庫存超預期增長，NYMEX 2 月汽油期貨收跌 0.03%，報 2.2095 美元/加侖 ，繼續跌離週一漲近 3.5% 刷新的 11 月 29 日以來高位；NYMEX 2 月天然氣期貨收漲 7.79%，報 2.6410 美元/百萬英熱單位，連漲兩日，遠離週一跌破 2.42 美元刷新的 12 月 20 日以來低位。

倫銅倫鎳兩連漲至年內新高 黃金回落

倫敦基本金屬期貨週三多數繼續上漲。倫鋅和倫鎳漲超 2%，和倫鋁、倫銅均連漲兩日。倫鋅創三週新高，倫鎳和倫銅創 12 月末以來新高，倫鋁創近兩週新高。週二收盤漲破 2.6 萬美元的倫錫連漲三日，創五個月新高。而連漲四日的倫鉛小幅回落，暫別兩個月來高位。

紐約黃金期貨在歐股盤中刷新日高至 2037.9 美元，日內漲約 0.6%，此後持續下行，美股早盤轉跌，早盤跌至 2011.7 美元刷新日低，日內跌約 0.7%。

最終，COMEX 2 月黃金期貨收跌 0.48%，報 2016 美元/盎司，抹平週二反彈的漲幅，本週第二日收跌，又開始跌向上週三刷新的 12 月 13 日以來收盤低位。

現貨黃金在美股盤前曾上逼 2036.70 美元刷新日高，日內漲 0.4%，美股早盤轉跌，午盤曾靠近 2011 美元，日內跌近 0.9%。