In just 24 days, the US stock market has already surpassed the "Wall Street annual target". Is it rising too fast?

得益於美聯儲的降息預期、AI 需求火爆，投資者大幅看好科技巨頭們未來的業績增長，美股納指、標普再創新高。

2024 年僅僅開始 24 天，英偉達和微軟等科技巨頭股價 “拉爆” 歐美股指。繼五連漲後，週三標普 500 指數更是突破 4867 點，在短短 24 天實現了彭博彙編的分析師預測的需要近 11 個月才能達到的指數水平。

標普 500 指數

考慮到全球地緣政治緊張局勢的加劇、美聯儲激進加息後的經濟衰退風險，彭博數據顯示，華爾街分析師去年 12 月保守預測 2024 年標普 500 指數上漲幅度為 1.3%，為彭博歷來最看衰的年度前瞻數據。

牛市勢頭讓很多專業投資者措手不及，擁有 40 年經驗的資深股票分析師 Ed Yardeni 等人對此感到擔憂，他們認為這種漲幅更多是由於市場情緒推動而非企業基本面顯著改善，市場存在過熱的風險，尤其在去年已經有 24% 的顯著漲幅情況下，這種估值的擴大可能不可持續。Yardeni 説：

“我們擔心目前的市場熱情可能導致非理性的投資行為，進一步推高股市估值，類似於 1990 年代後半期的互聯網泡沫那樣，由科技股吹起了一個投機性泡沫。這種泡沫可能會在市場過熱時破裂，最終導致市場崩潰”。

值得一提的是，Yardeni 並不看空美股，只是對過快的漲幅不安，他此前預測今年年底標普指數將達到 5400 點。

儘管有關泡沫的警告聲不斷，依然有分析師十分樂觀。美國銀行包括 Benjamin Bowler 在內的分析師認為，與上世紀 90 年代末的泡沫時代相比，科技七巨頭的估值仍然相對温和。如果它們要達到當時七大科技股的峯值倍數的一半，那麼今天所謂的 “七巨頭” 就必須分別再上漲 55%。

儘管討論聲不斷，BMO 財富管理的首席投資官 Yung-Yu Ma 指出了問題的關鍵所在，他説：

“我市場確實有些過熱，但我不會説市場正在形成泡沫，關鍵問題在於，未來公司創造的實際業績能否滿足市場的高預期？”