Tesla's weak prospects disappoint the public, analysts argue: it's mostly the "Osborne effect" at play.

智通財經 APP 獲悉，最近，特斯拉 (TSLA.US) 公佈了不及預期的第四季度業績，同時警告 2024 年交付量增速可能會顯著地低於 2023 年。對此，深水資產管理公司的 Gene Munster 和 Brian Barker 概述了特斯拉今年銷量增長 “顯著” 放緩的關鍵原因。他們認為，“奧斯本效應” 可能正在發揮作用。

奧斯本效應即指未來產品的規格和售價會引起消費者過高的期望，繼而對當前在售的產品銷量造成極大影響。

Munster 表示，由於特斯拉透露即將推出一款更廉價的新車型 (2.5 萬至 3 萬美元)，管理層下調 2024 年的增長預期是有道理的，因為預計 Model 3 需求可能會受到奧斯本效應的影響。但值得注意的是，特斯拉的展望也沒有包括毛利率、運營成本或資本支出預期的更多細節。

雖然 Munster 認為特斯拉的增長故事將在 2025 年下半年再次展開，但他警告稱，在短期內，這家電動汽車巨頭的交付量可能會平庸，股價對這一階段的反應也會低迷。

“季報發佈前，市場普遍預期今年的營收增長率為 19%，與去年持平。經過一天的分析師修正後，華爾街目前預計 2024 年的營收增長率約為 13%。而我的預期是，今年的增長率將達到 10%，這表明目前的預測仍有一些下行空間;隨着第一季度的進展，這些預測預計將有所下調，到年中，賣方模型的增長率估計將達到合適的水平。”

目前市場普遍預期特斯拉 2024 年的營收為 1105 億美元，每股收益為 3.26 美元。2025 年營收預期為 1378 億美元，每股收益為 4.54 美元。

展望未來，Munster 認為，到 2026 年特斯拉的增長率將接近 30%，利潤率將回升至 20% 以上。這些估計表明，特斯拉將在盈利方面佔據主導地位。