Global M&A Market Expected to Rebound in 2024 after a Year of Winter, According to Bain & Company

2023 年宏觀環境低迷，全球併購交易趨於冷靜，資本寒冬來臨。

1 月 30 日，媒體報道，貝恩諮詢公司（Bain&Co.）最新發布報告指出，2023 年，全球併購資金創十年來新低，併購市場總額下降 15% 至 3.2 萬億美元。戰略性交易總價值下滑 6%。其中，美洲市場保持穩定，而歐洲和亞洲市場表現不佳。分行業看，能源和資源行業的交易增加，科技行業的交易放緩。

然而，2024 年情況可能發生變化。貝恩諮詢在報告中稱，2024 年全球併購市場有望出現反彈。

全球併購環境改善

媒體指出，導致 2023 年全球併購活動下滑的因素很多，包括高利率導致的融資成本激增、全球經濟放緩、更嚴格地監管審查、地緣政治風險等。其中，最大的障礙是買家的支付意願與賣家的要價之間存在差距。

展望 2024，報告預計，2023 年積壓的可交易資產開始進入市場，2024 年全球的併購交易數量將會增加。同時，交易的速度也可能加快。

貝恩諮詢指出：

“2023 年期間，不利的市場條件和因素，導致許多企業或資產沒有被交易或出售，形成了一定的積壓。”

大多數企業資產負債表依然強勁，現金儲備充足，許多公司仍有足夠的財力進行併購活動。”

2024 年加息週期 “大概率” 結束，利率下行，融資成本減少，可能會刺激更多的併購交易，2024 年全球併購活動將穩定復甦。”

報告稱，儘管市場環境改善，全球併購市場也面臨一些挑戰，例如，監管審核不通過；國際地緣政治緊張可能導致一些跨國併購交易無法進行；為了優化業務和提高效率，企業可能會剝離或拆分那些與其核心戰略不符的資產；為了實現投資回報，私募股權公司可能會出售存續時間較長的投資組合公司。

能源和資源行業併購加速

由於能源危機引發的價格飆升和供應安全問題，令全球清潔能源轉型加速，更可持續的太陽能、風能正逐步取代傳統化石燃料。

貝恩合夥人 Liam Connolly 指出，在全球併購交易回暖潮流中，能源和資源行業尤其受益，因為這些行業往往資本密集，需要大量的資金投入：

“清潔能源轉型通常需要大量的資金來建設，新的能源基礎設施、研發新技術或購買現有的能源資產。為了籌集這些資金，企業可能會進行更多的併購活動，如出售非核心資產、合併以增強市場地位或吸引投資，這將增加 2024 年的併購交易。”

以澳大利亞和新西蘭的併購市場為例，據媒體報道，2023 年澳大利亞和新西蘭的併購市場總價值 790 億美元，同比下滑 13%。其中，戰略性併購交易總價值同比增長 4%，達 670 億美元，而能源和資源行業就佔戰略交易總價值近 50%。

Connolly 指出，2023 年，超過 200 億澳元（約 132.2 億美元）的能源和資源部門交易未能進行，如果不是這些交易被擱置或取消，這個佔比本可以更高。

此外，Connolly 稱，能源和資源行業在某些大宗商品方面仍存在不確定性，如鋰礦、石油、天然氣、金屬等，它們不僅受利率影響，供需基本面等因素也將導致其價格波動，如果這些大宗商品價格暴跌，會改變企業的投資決策，影響併購活動。