苹果知名分析师财报前猛泼冷水：今年 iPhone 出货预估同比降 15%

周二，天风国际证券知名苹果分析师郭明錤表示，根据其最新的供应链调查，苹果公司已下调上游关键半导体零组件的 2024 年 iPhone 出货预估至约 2 亿部，这意味着同比下降 15%。今年全球主要手机品牌中，苹果可能是衰退幅度最大的。

具体来说，iPhone 15 系列与新款 iPhone 16 系列的出货量预计将分别在今年上半年（1H24）和今年下半年（2H24）均同比下滑 10%-15%，这是分别与去年上半年的 iPhone 14 系列和去年下半年的 iPhone 15 系列的出货量比较。

对于出货量大跌的原因，郭明錤指出，iPhone 面临结构性挑战：

• 高端手机新设计典范的出现。高端手机新设计典范包括：AI，也即生成式 AI 手机；以及可折叠手机，可折叠手机逐渐成为高端用户的换机首选。
• 苹果在中国市场的出货持续下滑。华为归来，以及上面提及的可折叠手机，是苹果在华销售滑落的主因。最近几周，苹果在中国市场的单周出货量均有同比约 30-40% 的下滑，这一下滑趋势料将持续延续。

郭明錤预计，苹果公司最快在 2025 年，才会推出设计改变较大的 iPhone 新机型，和发布更全面性/有差异化的生成式 AI 生态/应用。而在此之前，上述结构性挑战可能将持续不利于苹果的 iPhone 出货情况和生态成长。

去年以来，伴随着 OpenAI 的 ChatGPT 引爆的 AI 狂潮，科技巨头们纷纷推出搭载 AI 功能的软件和硬件以及服务，试图在人工智能领域占据一席之地时。苹果似乎一直保持着一种相对审慎的态度。

不过苹果有发力的迹象。华尔街见闻网站近日文章提及，据媒体报道，苹果将在今年 6 月的 WWDC 中推出带有重磅 AI 功能的 iOS 18。有开发者在 iOS 17.4 的开发者预览版 Beta 中发现了与大模型相关的技术代码。这些代码表明，苹果正在开发一个由大模型支持的新版本 Siri。有分析师将 iOS 18 视为苹果历史上最大的 iOS 更新之一，甚至是最大的更新。

受郭明錤最新报告的影响，苹果盘中股价下挫，跌幅一度超过 2%，收跌近 2%。苹果的下跌也拖累周二纳指 100 出现近 0.7% 的跌幅。

苹果去年成为首家市值达到 3 万亿美元的公司，但由于微软通过投资 Open AI，在 AI 领域有着明显的领先优势，微软与苹果在市值 “美股一哥” 宝座上彼此交替。

今年一开年，苹果就经历了一系列 “暴击”。先是一周内连续两次被投行下调评级，三日内市值蒸发 1600 亿美元，紧接着又面临反垄断诉讼危机的威胁，导致股价一周内累计下跌约 5%。但新品 Vision Pro 的发售 “力挽狂澜”，起价 25000 美元，瞬间被抢空，当日盘中苹果股价一度创下历史新高。

本周四 2 月 1 日，苹果将于美股盘后发布财报。分析认为，苹果在财年一季度的业绩通常决定了最新 iPhone 需求周期的强度，若公司总营收重返同比增长，势必会在严峻宏观经济环境下给投资者留下深刻印象，因为这表明其新产品受到用户欢迎。

与苹果手机出货量形成鲜明对比的是三星。郭明錤最新表示，受益于需求因高度整合生成式 AI 功能而优于预期，三星已上修 Galaxy S24 系列的 2024 年出货量 5-10%。