七巨頭主導美股！意味着科網泡沫又來了？

近期科技股在美股市場的主導地位進一步增強。“目前市場對科技股的樂觀情緒好似 1999 年時的互聯網泡沫”——這是美國銀行 (33.47，-0.08，-0.24%) 策略師給出的最新觀點。

去年第四季度，美債收益率的下跌推高了納斯達克指數，但在過去四周，情況已發生轉變，美債收益率和納指都在上漲。美國銀行策略師 Michael Hartnet 及其團隊在一份報告中寫道，這種波動通常只會發生在經濟衰退之後，比如 2009 年、或 1999 年的互聯網泡沫時期。

該策略師團隊指出，人們的普遍心態是，儘管貨幣政策在收緊，但預計經濟仍將表現強勁。

Hartnett 點明，事實上投資者並不是太在意美聯儲是 3 月降息還是 5 月降息，他們更關心的是一些關鍵指標的走勢。例如，在通脹率再次回升之前，市場都會認為美聯儲的決策是利好資產價格的；此外，若失業率上升，則可能會很大程度上改變宏觀市場環境。

科技股引領漲勢

在降息預期、經濟穩定、以及對人工智能持樂觀態度的多重利好因素下，科技股 “七巨頭” 引領了納斯達克 100 指數在去年大漲 54%。

如今，隨着投資者繼續押注大型科技股，這一漲勢將延續至 2024 年全年。在最新財報季的表現來看，Meta 和亞馬遜公司強於預期的業績可能會提供更多動力。美股時間週五，Meta 股價飆升了 20%，亞馬遜的股價也拉高了近 8%。

此外，今年 1 月標普 500 指數的漲幅中，有近一半來自 “七巨頭” 的貢獻。

與 Hartnett 對科技股主導地位日益上升的看法相呼應，本週早些時候摩根大通的策略師 Khuram Chaudhry 也發出了類似的警告。Chaudhry 認為，美國股市與互聯網泡沫時期越來越相似。

由於擔心通脹仍將繼續高於美聯儲 2% 的目標，美聯儲主席鮑威爾本週打消了市場對 3 月份降息的押注。

Hartnett 在報告中還指出，目前 75% 的投資者預計美國經濟會軟着陸，而 20% 的投資者預計經濟將不着陸。

“不着陸” 的情景是指儘管美聯儲大幅加息，但經濟保持增長、勞動力市場強勁和通脹難以消退。