Understanding the Market | Are US stock prices outrageously high? How much further will they fall?

智通財經 APP 獲悉，傳奇投資者傑里米·格蘭瑟姆 (Jeremy Grantham) 近日警告稱，美股價格高得離譜，可能會陷入困境。他還認為，人工智能是一個註定要破裂的泡沫，美國經濟將遭受輕微衰退、甚至可能出現更糟糕的局面。

作為基金管理公司 GMO 的聯合創始人兼長期策略師，格蘭瑟姆建議投資者避開美國股票。他表示：“它們的價格幾乎比世界其他地方高得離譜。” 他補充稱，股市將經歷艱難的一年，相比於外國競爭對手，美國企業的利潤率處於歷史高位，這給股票帶來了 “雙重危險” 的局面，收益和市盈率都可能下跌。

格蘭瑟姆因預測了 2000 年和 2008 年的經濟衰退而聞名。他在 2022 年初警告市場出現了 “超級泡沫”，而當年標普 500 指數暴跌 19%，以科技股為主的納斯達克指數跌幅更是達到 33%。他還預測美股在 2023 年可能繼續下跌，美國經濟極有可能陷入衰退。然而，這一預言並沒有應驗。

格蘭瑟姆解釋稱，美股本來會再下跌 20% 或 30%，但 2023 年初的人工智能熱潮 “粗暴地打斷了拋售，改變了整個股市的軌跡”。他表示：“人工智能不是騙局，而比特幣基本上就是騙局。” 他同時預測，圍繞人工智能的 “令人難以置信的興奮” 不會持續下去，但在未來幾十年裏，人工智能可能會像互聯網一樣具有革命性。

此外，儘管美國 2023 年第四季度 GDP 增長 3.3%，12 月失業率和通脹率均低於 4%，且美聯儲今年可能會多次降息，但格蘭瑟姆還是對美國經濟做出了悲觀的預測，收益率曲線持續倒掛和領先經濟指標持續下滑預示着未來的麻煩。他表示：“經濟將變得更弱。我們至少會經歷一次輕微的衰退。”

格蘭瑟姆還指出了俄烏衝突和中東地區衝突所構成的威脅。他警告稱，衝突可能會助長一種 “可怕得像地獄一樣的地緣政治背景，在這種背景下會發生壞事”。他補充稱，當資產價格處於紀錄高位時，這種背景尤其令人擔憂。

格蘭瑟姆建議投資者謹慎行事，並建議他們在日本等新興市場、自然資源等低迷行業、以及氣候變化解決方案等增長領域尋找被低估的資產。