Rating Quick Look | NVIDIA, Meta Platforms, Amazon, Apple! Target prices have all been significantly raised!

美銀：維持英偉達 “買入” 評級，目標價由 700 美元上調至 800 美元

英偉達將於本月 21 日收市後公佈季績，該行預期其業績及指引將會高於市場普遍預測 3% 至 5%，供應增加抵銷內地相關限制的不利影響，雖然增長幅度或較之前的季度放緩，但集團栽培的基礎，將推動明年或以後的持續增長。

該行關注將於 3 月 18 至 20 日發佈的旗艦 GPU，將會展示未來的產品線，可能推動估算提升。該行認為，企業尚未全面採用生成式 AI，相信在 2025 年將會較實在地採用，而英偉達在公用雲端具有廣泛能力，與大型企業亦有合作關係，相信屆時能夠受惠。

美銀：將 Meta 目標價由 425 美元上調至 510 美元，重申評級為 “買入”

美銀證券認為，Meta 業績令人驚喜的是第一財季營收指引達 345 億美元至 370 億美元，高於市場預測的 334 億美元。該行相信，Reels、訊息傳遞和 AI 驅動的廣告改進仍處於早期階段，並可能在 2024 年進一步上升。

此外，基於大額資本支出預算、內部 AI 超級計算機、內部開源語言模型 (LLM) 和客製化人工智能芯片，該行認為 Meta 的 AI 資產在股價中被低估。基於 2025 年通用會計準測每股盈測由 20.43 美元上調至 24.06 美元。

高盛：重申亞馬遜 “買入” 評級，目標價由 200 美元上調至 220 美元

亞馬遜上季業績全面好於預期，這是受到其北美電子商務業務的穩健收入趨勢和利潤率上升軌跡以及 AWS 收入增長所推動。該行預計投資者將繼續關注 AWS 收入增長的節奏及零售業務的任何宏觀或競爭變化，但相信隨着踏入今年，這兩方面均有滿意的成績。

該行重申，亞馬遜將把穩健的收入與不斷擴大的利潤率結合，認為公司正在未來的表現中處於有利位置，因為電子商務利潤率繼續沿着近年來創造的逆風擴大的軌跡，並且持續受惠於電子商務的利潤率。

該行認為，集團在電子商務、數位廣告、媒體消費、雲端計算等方面都處於領先地位。

高盛：對蘋果持 “買入” 評級，續列確信名單，目標價由 223 美元上調至 232 美元

該行發表報告指，蘋果首財季每股盈利、收入及毛利率均勝預期，其中 iPhone 表現超出預期。首先，雖然受市場競爭影響，內地 iPhone 收入按年有中單位數跌幅，但整體升級需求仍然推動增長。

其次，非 iPhone 產品收入符合預期，但估計新 iPad 及 Mac 在 6 月底止季度才會推出，因此第二財季的指引差過預期。至於投資生成式 AI 的進展，將會在今年稍後時間才公佈。

摩根士丹利：預期拼多多股價 30 日將跑贏大市，目標價 181 美元

該行預期拼多多的股價在 30 日內有 70% 至 80% 機率將跑贏大市。

大摩指出，拼多多去年第四季國內業務市場份額繼續擴大，海外業務 Temu 的 GMV 亦保持強勁增長勢頭，可能達到約 90 億美元。

該行估計，關税政策對 Temu 潛在影響的擔憂已反映在股價表現上，考慮到其業務增長趨勢不變，認為近期股價走低為投資者提供了一個良好入市機會。

中金：維持騰訊控股 “跑贏行業” 評級，目標價 475 港元

在目前的盈利預測中，2024 年遊戲業務增速假設為 5%，擁有 DNF 的加持後，對遊戲業務的增速充滿信心。考慮到前期遊戲業務的不確定性是拖累公司估值的主要原因，認為 DNF 獲批也將有效緩解市場擔憂。

報告中稱，公司發行的網遊《地下城與勇士：起源》（DNF）獲批進口遊戲版號，雖然上線時間、分成情況、具體表現等細節都有待落實，但預計項目仍將為公司遊戲業務的增長奠定強勁基礎。

DNF 國服手遊是具有百億流水潛力的長線產品，由於遊戲的完成度較高，預計後續上線推進會相對較快；但考慮到具體時間節點的不確定性，以及基於的一貫風格，預期前期仍會偏重生態建設，逐步展開商業化節奏，因此暫不調整盈利預測。

高盛：予網易-S“買入” 評級，目標價升至 210 港元

報告中稱，公司年初至今股價跑贏中概互聯網指數，相信是因為市場對於網遊監管的憂慮緩和，以及旗下游戲” 蛋仔派對 “在競爭下表現穩定。展望 2024，仍然預期收入有雙位數穩固增長，主要受新遊戲產品推動，而渠道優化亦將推升利潤率。

該行預計，網易去年第四季度收入有穩定增長，其中游戲收入估計增長 15%，盈利能力亦得以提升，該行估計其末季純利 81 億元人民幣，較市場普遍預測為高，並將其 2023 至 2025 年各年非通用會計準則 (non-GAAP) 純利預測分別升 1.3% 至 2.1%，以反映在近期裁員下企業結構趨扁平化。