Internal divisions within major banks have become the norm, and the resilience of the US economy has left both the bulls and bears in a state of confusion.

智通财经 APP 获悉，摩根大通的首席市场策略师马尔科·科拉诺维奇 (Marko Kolanovic) 不断发出警告：科技股估值过高，高利率将导致全球经济停滞不前。而该行内部交易员也不乏唱多的声音，呼吁现在是买入美股的好时机。

包括美国市场情报主管安德鲁·泰勒 (Andrew Tyler) 在内的交易团队在给客户的一份说明中收回了此前对 1 月份股票的谨慎判断。他们表示，之前的立场 “过于保守” 是基于对盈利的担忧和去年大涨后的回调，目前则是 “战术性看涨”。

Tyler 和他的同事们写道：“撇开’ 自责’ 不谈，有什么变化呢？主要是大型科技公司的盈利，其股票价格正在与债券收益率脱钩。此外，宏观故事继续揭示着经济保持高于趋势的步伐，短期内没有低于趋势的实质性迹象。”

他们预计，这种优势将转化为强劲的收入增长，大型科技公司将推动标普 500 指数 (该指数今年创下了一个又一个纪录) 继续走高，只是 ‘步伐可能会放缓’。

摩根大通交易员的乐观态度与该行研究团队的观点则截然不同。其研究团队包括首席市场策略师 Kolanovic 和美国股票与量化策略主管杜布拉夫科·拉科斯·布雅斯 (DubravkoLakos·Bujas)，今年以来，他们一直是唱反调的人，在各种力量交织的情况下对股市敲响警钟：通胀风险卷土重来、高利率导致经济放缓、地缘政治风险以及过于乐观的盈利预期。

然而，值得注意的是，股市已经连续两年违背了 Kolanovic 的预期。他在 2022 年股市溃败的大部分时间里看涨股市，并在去年标普 500 指数上涨 24% 的过程中保持了悲观的看法，因担心经济衰退而削减了推荐的股票配置。今年，美国股市似乎延续了这一趋势。

即使其他华尔街策略师纷纷上调对美股的展望，摩根大通仍保持着同业中最低的年终目标，认为到 2024 年底，该指数将跌至 4200 点。周二，美股基准指数在 4940 点附近交易，高于媒体追踪的卖方平均预测值 4874 点。

摩根大通内部的分歧与其他几家机构如出一辙，说明预测股市走向的难度较大。这种不确定性部分源自于出人意料的经济韧性，促使交易员们最近调低了对美联储今年货币宽松的预期。

由于去年担忧该年将爆发潜在经济衰退，华尔街的预测者们普遍错过了 2023 年的股市上涨行情，今年华尔街总体而言正变得愈发乐观。高盛集团、加拿大皇家银行和瑞银集团去年年底曾发布针对 2024 年标普 500 指数的年终预测，目前他们已经上调了该预期。本周一，美国银行的 Savita Subramanian 告诉媒体，她此前的预期点位 5000 点可能过低。

摩根士丹利的迈克·威尔逊 (Mike Wilson) 这位坚定的股票看跌者也更加趋向乐观，他说，预计涨势将扩大，并建议投资者坚持持有大盘优质成长股，这些股票在所有可能的宏观经济情况下都有可能跑赢大盘。