For eight consecutive years of growth! The Indian stock market is on fire, with a total market value surpassing Hong Kong.

本文綜合自 Long Port、第一財經、界面等。

不到三年時間，印度交易所上市公司市值增加 1 萬億美元。

去年 12 月 6 日，印度股市市值首次突破 4 萬億美元，僅次於美國、中國和日本。

今年 1 月 23 日，印度股市總體市值超過香港，成為全球第四大股票市場。

印度交易所上市股票的總價值達到 4.33 萬億美元，而香港交易所上市股票的市值為 4.29 萬億美元。

再創新高的印度主要基準股指 NSE Nifty 50 指數最近一年漲幅超 23%，創下史上首次連續八年上漲。

而印度另一基準股指——印度基準標普 BSE Sensex 指數同樣創下歷史新高。

印度 BSE Sensex 指數在 2007 年全球大牛市高位是 20000 點左右，現在 72000 多點，漲幅超過兩倍；

美股納斯達克指數在 2007 年高位是 2680 點，目前是 15000 多點，漲幅超過 4.5 倍；

而 A 股上證指數 2007 年高位是 6124 點，目前低於 3000 點。

為何連續創新高？

摩根大通策略師巴特拉（Rajiv Batra）在研報中分析稱：“我們認為，推動印度股市走高的近期因素包括強勁的經濟數據、企業盈利數據、油價下跌和強勁的國內資金流。”

印度經濟強勁增長

印度去年第三季度國內生產總值（GDP）同比增長 7.6%，位居全球十大經濟體之首，前三個季度的增速分別為 6.1%、7.8% 和 7.6%。

一眾華爾街投行紛紛調升了對印度的經濟增速預測。巴克萊、花旗預測，在截至明年 3 月的 2023~2024 財年內，印度經濟將增長 6.7%，高於此前兩家分別預測的 6.3% 和 6.2%。摩根士丹利也將印度 2024 財年的 GDP 增長預測從 6.4% 上調至 6.9%。

標準普爾全球評級將印度 2023-24 財年 GDP 增長率預測從 6% 上調至 6.4%，同時將 2024-25 財年印度 GDP 增長預測下調 50 個基點至 6.4%。對於 2025-26 財年，該機構將印度 GDP 增長預測維持在 6.9% 不變。

高盛上月也將印度股市評級上調至增持，稱其具有 “該地區最好的結構性增長前景”。野村控股在最新的亞洲 - 日本戰略報告中維持了對印度股市的增持建議。

數據顯示，2023 年，海外資金向印度股市投入了超過 210 億美元，印度國內資金也向印度股市投入 200 多億美元。而 2022 年，海外投資者淨購買額達到創紀錄的 170 億美元。

有哪些風險？

不過，火熱的行情也令一些分析師警示該市場估值過高、交易擁擠的風險。標普 BSE Sensex 指數目前的遠期收益預期為 20 倍，略高於五年平均水平，也高於全球股市的 16 倍。股市波動性近期也與股指同步攀升。

同時，數據統計顯示，印度投資者賬户數量已從 2019 年 12 月的 393 萬個激增至 2023 年 10 月底的 1323 萬個。散户的大量湧入也可能給市場監管帶來挑戰。印度證券交易委員會前主席蒂亞吉（Ajay Tyagi）稱：“金融知識有限的散户投資者希望能夠輕鬆賺錢，然而市場存在泡沫”。

此外，來自大選結果的風險也並未完全消除。投行傑富瑞（Jefferies LLC）的全球股票策略主管 Chris Wood 稱，印度 2024 年大選仍是一個重大風險，如果執政的 BJP 遭遇 2004 年時那樣的意外失利，預計印度股市將會出現 25% 甚至更大規模的回調。他補充稱，如若 BJP 選舉失利，雖然現任政府一系列激進的改革項目不會被取消，但 “會有很大的調整”。2004 年 5 月，當時執政的全國民主聯盟在大選中失敗，三度出任總理的印度人民黨創始人瓦傑帕伊（Atal Bihari Vajpayee）遞交了辭呈，印度股市兩天內暴跌約 20%。

針對印度市場的 EFT

目前，在港股和美股市場，有較多針對印度市場的 ETF。