Earnings Report Eve Expectations Filled! Goldman Sachs also Upgrades NVIDIA: Despite the significant increase, the dynamic valuation is still below 25!

财报发布两周前，大行们纷纷唱多英伟达，拉爆预期。

据媒体报道，周三，继美银、高盛后，摩根士丹利也上调了英伟达的目标价，从 630 美元上调至 750 美元，预计英伟达将在人工智能领域获得更进一步的收益。

尽管此前市场对溢价过高和关键客户减少订单有所担忧，但英伟达今年年初的动态市盈率仍低于 25 倍，这在近年来都十分罕见。

动态市盈率（NTM EPS）是按照未来 12 个月的盈利预期计算的每股收益。英伟达作为芯片龙头股，在长达一年多的迅猛涨势中，仍保持着较低的市盈率，意味着这只成长股仍被 “低估”。

截至 7 日收盘，英伟达收涨 2%，报 700.99 美元，收盘价史上首次突破 700 美元大关。今年以来英伟达股价累涨 45%，过去一年来累计涨幅达到 200%。

在报告中，分析师 Joseph Moore 对英伟达给予了 “增持” 评级，并表示：

“GPU 仍十分紧缺，开发人员告诉我们，GPU 的排队订单仍然很长，这些客户仍需等待数月才能进行训练。”

“尽管等待时间正在缩短，但仍然很长，这说明在云中心配置 GPU 的利润很高。”

针对交付延迟的现象，Moore 解释道，这多是因为基础设施 “卡脖子”，而非市场需求下滑。Joseph Moore 还表示：

“对英伟达 GPU 的强劲需求中，众多的云提供商约占到一半，只要部署 GPU 后能立即获得回报，对其需求就可能持续强劲。”

此外，摩根士丹利还上调了对英伟达 2024 年和 2025 年的盈利预期。

报告称，尽管 AI 推理市场竞争愈发激烈，但英伟达仍能继续扩大营收：预计 2024 年全年，英伟达的数据中心业务收入将达到 880 亿美元，高于此前预计的 800 亿美元和 2023 年 467 亿美元的收入；2025 年数据中心收入预计 “较 2024 年略有增长”，但利润率会有所下降。

报告称，虽然云服务商们还在寻找英伟达 H100 和 B100 的替代品，比如 AMD 的 MI300 和英特尔的 Gaudi 2，且短期内似乎存在一些利空英伟达的因素，不过目前看来，英伟达仍在这场游戏中称王。