The chill in the lithium battery market spreads to second-tier manufacturers | Insight Research

今年 1 月新能源車市迎來久違的開門紅，也為動力電池市場注入了一抹亮色。1 月份動力電池的產量達到 65.2GWh，環比下滑 16%，同比增長 68%；銷量為 57.1GWh，同比增 72%，環比下降 36.6%；裝機量達到 32.3GWh，同比增長 100%，環比下滑 32.6%。

儘管由於傳統淡季的原因，動力電池產裝量環比呈現下滑，但是同比卻一反常態的呈現出大幅上升的態勢，與 2023 年同期的頹勢形成鮮明對比，總體展示出淡季不淡的開局表現。

1、磷酸鐵鋰電池出口量佔比反超三元鋰電池

2023 年，磷酸鐵鋰電池和三元鋰電池的價格都呈現一路下滑的態勢，但在 2024 年 1 月，磷酸鐵鋰電池和三元鋰電池的價格走勢卻出現了分化。這也導致磷酸鐵鋰電池的優勢繼續擴大，繼產量、銷量和裝機量後，在出口量方面也完成對三元鋰電池的反超。

方形磷酸鐵鋰電芯（動力型）價格繼續維持跌勢，從月初的 0.44 元/Wh 降至 0.43 元/Wh。

方形三元鋰電芯（動力型）的價格卻不跌反漲，從 0.5 元/Wh 漲至 0.51 元/Wh。

兩類動力電池的成本變化讓磷酸鐵鋰電池依的主導地位越發穩定，磷酸鐵鋰電池的佔比也再創新高。今年 1 月磷酸鐵鋰電池的產量和裝車量分別達到 42.4GWh 和 19.7GWh，同比增長 60.7% 和 84.2%，佔比達到了 65% 和 60.9%。

三元鋰電池的產量和裝車量分別達到了 22.7GWh 和 12.6GWh，同比增長 82.8% 和 131.9%，佔比為 34.8% 和 39%。

海外新能源車企對磷酸鐵鋰的需求佔比增加，使得其出口佔比首次反超三元電池。

今年 1 月，動力電池出口總量達到 8.4GWh，其中磷酸鐵鋰電池的出口量 4.2GWh，同比增長 96.2%，佔比首次反超三元鋰電池達到 50.5%，相較 2023 年 26% 左右的出口量佔比提升了近一倍。

反觀三元鋰電池，出口量僅為 3.9GWh，不僅同比增速由正轉負，同比下滑 26.4%，出口量佔比也由此前的 70% 以上大幅度下滑至 46.9%。

2、頭部和二三線動力電池廠商承壓，龍頭廠商保持增長態勢

國內新能源汽車滲透率達 40%，已面臨市場增長放緩的情況。在此背景下，動力電池行業新進入者逐漸減少，現有廠商已逐步有退出出現。2023 年 1 月數據顯示，動力電池企業裝車廠家已減至 38 家，尾部廠商市場份額降至 4.3%。同時，價格戰加劇，二三線廠商面臨虧損，行業競爭向頭部企業集中，以二、三線動力電池廠商國軒高科和孚能科技為例，兩者均開始出現虧損。

（1）孚能科技

孚能科技預計 2023 年全年出現虧損，且虧損同比增加 127.34% 到 86.00%。在最新的 1 月，孚能科技已經跌出動力電池裝機量排名前 10 的榜單，動力電池裝機量只有 0.36GWh，環比下滑 63.6%，市場份額更是繼續環比下滑 0.19 個百分點至 1.11%。

（2）國軒高科

國軒高科預計 2023 年全年勉強實現扣非淨利潤的扭虧為盈，全年扣非淨利潤預計只有 0.85 億元-1.2 億元。在 1 月份，國軒高科的動力電池裝機量為 1.56GWh，環比下滑 22.8%，但市場份額終於勉強止住了長達近一年的跌勢，沒有繼續跌出動力電池裝機量排名前 5 的榜單，環比增長 0.6 個百分點至 4.83%。

具體來看，也就只有龍頭動力電池廠商還能保持市場份額和盈利能力的雙重增長趨勢，以 1 月表現極佳的寧德時代為例：

此前國內動力電池市場份額頻頻下跌的寧德時代，在今年 1 月的國內動力電池市場上順利穩住了。

寧德時代的國內動力電池裝機量高達 15.96GWh，市場佔比環比提高 4.93 個百分點，同比提高 5 個百分點到 49.41%，處於近半年數據高位。

華爾街見聞·見智研究認為，寧德時代的市佔率大幅度回升，主要原因在於比亞的市場份額的回調。

為完成 300 萬輛銷量目標的比亞迪，通過實施降價促銷的方式在 2023 年 12 月透支了部分 2024 年 1 月的需求，導致 1 月的新能源汽車銷量只有 20.1 萬輛，雖然同比依舊保持些許增長 33.9%，但是環比大幅度下滑了 41%。所以，比亞迪 1 月的動力電池裝機量只有 6GWh，市場份額環比下滑 4.37 個百分點，同比下滑 15.54 個百分點至 18.68%。

除了市佔率回升，寧德時代的盈利能力也遠超同行。在全年價格戰背景下，寧德時代 2023 年預計仍能實現淨利潤 425 億元-455 億元，同比增長 38.31%-48.07%。

國內的動力電池廠商已經在存量市場中拼刺刀。由於大規模擴產殺價導致的利潤侵蝕已經在二三線公司身上顯現，這種情況或許還將繼續蔓延。