Rating Snapshot: NetEase rated as "Buy", global stock markets as "Hold"! Apple rating downgraded, target price for Hong Kong Stock Exchange lowered.

高盛：将全球股市的评级从 “中性” 上调至 “增持”

“我们预计经济增长将成为风险偏好的更重要驱动因素，今年股票/债券的关联度将更为负向。

货币政策宽松周期历来对风险资产起到支撑作用，但今年的作用可能会减弱，因为市场已经提前交易了大部分降息举措。”

辉立证券：将苹果评级从 “增持” 下调至 “中性”

汇丰：维持网易 “买入” 评级，目标价由 195 港元上调 4% 至 203 港元

网易将于 2 月 29 日公布第四季财报，该行预计营收同比增长 9%，其中游戏收入可能同比增 15%，移动游戏收入增长 31%，抵消 PC 游戏收入下降 18% 的影响。该行预计经调整净利润同比增 70% 至 82 亿元人民币。

该行提到，蛋仔派对于农历新年的每日活跃用户数和总流水金额扩大了其在派对游戏的领导地位。

美银证券：重申港交所 “买入” 评级，目标价由 338 港元下调 11% 至 302 港元

由于预计其日均成交额下跌及对投资收入的预测，该行将今明两年盈利预测下调 3% 至 8%。

招商证券：首予新东方 “强烈推荐” 评级

该行表示，新东方截至 FY24Q1 留学业务考培/咨询收入同比 +52%/+27%，受益于提效控费，毛利率基本恢复至双减前水平，发展态势良好。

该行指，2019 年疫情前我国 K12 教培市场规模超过 8000 亿元，该行将 K12 市场规模按照 K12 在校人数 * 参培渗透率 * 客单价的方式拆分，得出中期 K12 市场规模有望恢复至 4213 亿元以上，对应双减前 52% 以上的市场规模。

该行续指，FY24Q1 留学业务考培/咨询收入同比 +52%/+27%，恢复强劲，依托新东方品牌优势，海外备考及咨询服务需求有望维持稳定增长。

FY23Q4/24Q1 大学生培训类业务同比增长 34%/26%，整体维持健康增长，据 wind 数据显示，考研通过率呈波动下降趋势，该行认为未来行业需求仍较为强劲，业务利润率有望逐步爬升。

FY23 子公司东方甄选实现净利润 10.9 亿元，同比增长 890.9%，作为内容生态延展，已经成为公司第二增长曲线；2023 年，公司开始布局文旅业务，依托直播流量优势，销售费用整体相对可控，需求端用户消费能力整体较强，FY24Q1 新业务高速发展，收入同比增长 103.3%，有望持续增长。