以太坊 ETF 獲批不一定利好 ETH 走勢！ 或將觸發代幣集中度過高風險

智通財經 APP 獲悉，知名評級機構標普全球 (S&P Global) 警告稱，美國證券監管機構批准以太坊交易所交易基金 (Ether ETF) 的這一市場預期可能將加劇以太坊生態系統的過度集中度問題，對於以太坊 (ETH) 價格走勢來説甚至可能產生負面效應，主要因為批准預期或者實際批准後大概率將質押以太坊代幣保留在少數供應商手中。

在 1 月份第一批現貨比特幣 ETF 產品獲得美國證券監管機構批准後，投資者預計以太坊的原生化代幣將是下一個獲批的 ETF 產品。一些支持發行現貨以太坊 ETF 應用程序——即來自 Ark Investment Management 和 Franklin Templeton 等機構的應用程序——正在提議允許質押代幣，即以太坊代幣的持有者將其代幣鎖定在以太坊網絡上，以幫助驗證交易並獲得額外收益。

但是來自標普全球的分析師 Andrew O 'Neill 和 Alexandre Birry 表示，此類代幣的 ETF 規模 “可能變得足夠大，以至於改變以太坊網絡中的驗證器集中度”;反過來，這可能將使得以太坊網絡暴露於操作風險之中，例如單點故障導致的不活動，或惡意串通。

標普全球數字資產研究實驗室聯席主席 O 'Neill 在接受採訪時表示：“看看自上個月以來流入比特幣 ETF 的龐大資金規模，相對於今天的質押以太坊交易量，就集中度風險而言，這可能將改變以太坊未來的價格趨勢。”

風靡全球的加密貨幣交易所 Coinbase Global Inc.已經是以太坊網絡中第二大驗證者 (或者説將區塊驗證為區塊鏈的提供商)，控制着約 14% 份額的質押以太坊。標普全球的分析師們引用 Dune Analytics 和 Rated 數據寫道，頂級提供商 Lido 則控制着高達 31.7% 份額的質押以太坊代幣。

發行以太坊 ETF 的美國投資機構更有可能選擇 Coinbase 等大型加密貨幣機構為專門的數字資產託管機構，而避開 Lido 等去中心化協議平台。分析師們寫道，如果 Coinbase 佔據了相當大的質押以太坊代幣份額，這意味着以太坊的集中度風險越來越大。

他們寫道，Coinbase 已經是美國以外四家大規模押注以太坊 ETF 中的三家發行份額提供商之一。對於最近批准的比特幣 ETF,，Coinbase 是發行方中最受歡迎的加密貨幣資產託管選擇。該公司首席執行官阿姆斯特朗 (Brian Armstrong) 在上週的財報電話會議上表示，該公司託管着高達約 370 億美元比特幣 ETF 資產中的 90%。

Ark 和富蘭克林鄧普頓 (Franklin Templeton) 則表示，它們可能將通過一個或多個第三方代幣質押提供商來分散這些以太坊代幣資產的質押份額。

標普全球的分析師們寫道，總體而言，錨定以太坊的 ETF 產品對以太坊集中度的影響將取決於發行人是否將其代幣質押份額分散給多個加密貨幣託管機構。