Rating Quick Look | NVIDIA's explosive performance, but the target price has been significantly lowered?! Salesforce emerges as the top software stock.

瑞銀：將英偉達目標價從 850 美元下調至 800 美元，但維持 “買入” 評級

英偉達上季財報及未來增長指引均超出市場預期約 20 億美元，管理層透露新產品 B100 需求強勁。雖然市場有指其業績指引僅屬符合預期、甚至略低於部分投資者預期，但瑞銀認為英偉達在產品轉型過程中取態度保守亦合理，又指過去三個季度公司營收均超出預期 20 億美元，達到市場預期上限。

談及人工智能，瑞銀認為英偉達在該領域的發展尚處於早期階段，認為英偉達作為實際上的全球人工智能平台，現在就持謹慎態度似乎為時過早。

瑞銀又指，從英偉達總供應量按季下降及營運成本上升等因素分析，未來幾個季度收入可能會放緩至接近平穩狀態，將密切觀察相關因素髮展，將 2025 財年及 2026 財年每股盈利預測下調 7%，以反映營收增長可能出現放緩。

滙豐：將英偉達目標價從 835 美元上調至 880 美元

美銀：重申 Salesforce“買入” 評級並列為首選股，目標價上調至 350 美元

渠道顯示第四季需求健康，預計 Salesforce 剩餘履約義務 (cRPO) 按年增長 10%。此外，該行對 2025 財年總收入增長 12% 預期保持樂觀。隨着對利潤增長和效率提高的持續關注，對 2025 財年 32% 的營業利潤率預測保持樂觀，這意味着利潤率將擴大 150 個基點。

該行認為，Salesforce 正在成為軟件股中下一個優質的 GARP(合理估值買入成長) 股票，隨着自由現金流增長加快，股價將繼續向上。

里昂：重申港交所 “買入” 評級，目標價從 369 港元下調至 297 港元

港交所將於 2 月 29 日公佈全年業績，預計由於市場不景氣，上季税後淨利潤將按年下降 5%。該行預測 2023 至 2025 年各年每股盈利按年分別升 20%、跌 1% 及升 4%。報告料管理層將回應投資者對交投低迷、市場看淡港交所估值溢價等疑慮。

該行將目標價從 369 港元下調至 297 港元，但重申 “買入” 評級，因為該股具盈利防禦性、投資回報率改善和估值需求不高。