北向單月流入已超去年全年，大舉加碼科技行業，抄底次新

上週（2 月 26 日-3 月 1 日）北向資金合計淨買入 235.45 億元，整個 2 月份北向資金淨買入累計高達 607 億元，該金額已超過 2023 年（437 億元）整年。

中金公司指出，此次北向資金大舉流入主要是通過滙豐控股等機構增持，其他外資投行席位的持倉並沒有明顯變化。後續趨勢有待進一步觀察，而穩定且持續的流入關鍵依然是對症且強力的財政政策。

相關策略上，東吳證券指出，18 年以來，市場中小級別的風格輪動與外資流入的節奏高度相關，北向拐點通常會同步或先於風格輪動（價值—>成長）而出現。因此當下北向的加速流入有望加快成長風格的崛起。

另外，2 月 29 日當天北向資金淨買入 166.03 億元。當日，明晟指數（MSCI）對其全球標準指數、全球小盤指數、全球微小盤指數等主要指數系列進行的調整，將於收盤後正式生效。

據此前 MSCI 公佈 2 月主要指數系列季度調整的新增、剔除名單。對於 MSCI 新興市場指數中的 A 股成分股而言，新增美的集團、招商公路、華大智造、三星醫療 4 只個股，剔除思瑞浦、鴻路鋼構、普洛藥業、易華錄等 48 只個股。48 只個股是因為市值下降，低於指數的市場標準而被調出，屬於技術性調整。據央廣網，多位券商首席指出，本次季度調整不涉及調整 A 股 20% 納入因子，預計對 A 股影響有限。

大舉加碼科技行業

上週北向資金淨流入量居前的行業是電子、有色金屬、汽車和家電。

消息上，2 月 23 日，中央財經委員會第四次會議，研究大規模設備更新和消費品以舊換新問題，研究有效降低全社會物流成本問題。3 月 1 日，國務院常務會議審議通過了《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》。

電子產業受益於人工智能熱潮帶來的服務器需求爆發以及 AI 手機、AI PC 換機需求。

浙商證券分析認為，新質生產力本質上就是先進生產力，以創新為主導，並能夠實現全要素生產率的大幅提升，其中生成式 AI 有望帶來社會生產力的躍升，標誌着 “第四次產業革命” 的開啓，而產業發展的基石是充沛、低成本的算力供應，從這個角度看，我國大力發展國產算力勢在必行。

具體來看，電子細分中的半導體上週傳出小作文，板塊多隻個股漲超 20%。

浙商證券表示，2024 年先進 + 成熟製程擴產並駕齊驅。2024 年全球半導體有望迎來週期復甦，資本開支有望進入上行週期，SEMI 預計 2024 年全球半導體設備銷售額回升至 1000 億美元。國內半導體景氣度逐步走出底部，我國半導體銷售額連續 7 個月環比正增長。

AI 手機方面，中信建投認為，隨着全球手機市場換機週期延長、消費創新空間有限、行業惡性競爭加劇，手機行業呈現存量競爭態勢，同時手機產品單純依賴硬件升級和參數競爭，已無法滿足廣大消費者多樣化、全面化的使用需求和使用體驗，行業亟需尋找新的可持續發展方向，而 AI 技術有望在手機行業的應用加速發展，並將對手機行業產生深遠影響。關注 AI 手機對芯片、內存、電池、散熱等環節帶來的價值增量。

此外，華泰證券表示，家電、汽車等產品作為重要的傳統耐用消費品，歷史上也曾受益於政策刺激，帶動國內家電滲透率提升。

另外，比亞迪領銜，車企近期掀起價格戰。據媒體報道，截至 3 月 1 日，以特斯拉為代表，包括吉利、長安、奇瑞在內的等 9 家車企推出優惠促銷，推動車企價格戰愈演愈烈。國盛證券指出，中央財政牽頭下，我國汽車消費刺激政策的主要手段包括購置税減免、汽車下鄉、汽車以舊換新與新車直接補貼，一般採用組合拳的形式，對行業銷量提振顯著。根據億歐智庫預測，截止 2022 年，我國汽車增換購比例已超一半，增換購成消費主力的背景下，此輪以舊換新的刺激力度及效果，有望超預期。

個股方面，上週北向資金淨買入量最高的三隻個股為美的集團、格力電器和賽力斯。均受益於前文提及的 “以舊換新” 政策利好。

其中美的集團是本次 MSCI 新興市場指數新增成分股。賽力斯 2 月 29 日官宣，問界旗艦 SUV M9 大定量超 5 萬台。

鍾情 “抄底” 次新

上週北向增倉比例最高的十大個股中，有 8 只都是 2 月初股價創造上市以來歷史新低的次新股，包括君逸數碼、百通能源、永達股份、華如科技、固高科技、威力傳動、威爾高、致歐科技。

買入比例最高的君逸數碼主營業務是為城市治理服務和智慧民生兩大領域客户提供 “應用軟件定製開發” 和 “智能化、信息化系統集成服務” 為一體的智慧城市行業綜合解決方案；

買入第二的百通能源主營業務是通過建設熱電聯產裝置和供熱鍋爐，以煤炭為主要燃料為供熱範圍內的工業企業提供蒸汽供應，蒸汽聯產品電力直接出售給國家電網；第三的永達股份主要從事為大型專用設備金屬結構件的設計、生產和銷售業務。

風險提示及免責條款

市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。