The three major frontier areas: AI, longevity, decarbonization.

摩根士丹利測算，歐洲將在脱碳上投資 5 萬億歐元。智能化學品（未來 15 年）和肥胖治療（到 2030 年）市場潛力為 1400 億美元與 770 億美元。AI 投資的總成本將超過 5000 億美元。

本文作者為摩根士丹利固定收益研究全球主管 Michael Zezas，由華爾街見聞翻譯：

2024 年，我們特別關注三個長期主題——壽命延長、AI 技術普及以及脱碳——這些主題將決定市場的走向。考慮到它們的重要性，我們計劃今年深入研究每個主題的跨資產和合作研究。儘管我們目前的研究主要揭示了各個行業的機會和洞察，但宏觀投資者應留意，這些主題的廣泛影響即將顯現。以下是我們總結的一些關鍵發現：

5 萬億歐元：我們的全球經濟和歐洲公用事業團隊預計，到 2030 年，歐洲在脱碳能源系統方面的投資將達到 5 萬億歐元。這些努力預計將促進經濟增長和推動通脹上升，但具體影響尚不明確。一個明確的投資方向是關注將受益於脱碳投資的行業，如公用事業和電網運營商。
1400 億美元與 770 億美元：這是我們團隊對智能化學品（未來 15 年）和肥胖治療（到 2030 年）的總市場潛力預測。就壽命延長主題而言，我們看到越來越多的公司在投資並取得能夠延長人類壽命的科技突破。儘管這個主題的宏觀影響還在研究中，但顯而易見的是，製藥行業將會是明顯的受益者。
超過 5000 億美元：我們預計，由於人工智能的普及、雲計算遷移和數據主權的要求，到 2035 年，歐洲數據中心市場的規模將增長五倍，從現在的超過 4,000 兆瓦增至超過 20,000 兆瓦。據估計，完成這一擴張的成本將從建設基礎設施的 1500 億美元開始，增加 AI 功能可能會將總成本推高至 5000 億美元以上。

展望未來，我們還有很多工作要做，尤其是在固定收益領域，這些趨勢的宏觀市場影響需要深入探討。

例如，圍繞 AI 對勞動力的影響，正如我的同事 Seth Carpenter 在最近的報告中指出，AI 應用的突破帶來的生產率提高並不一定會導致就業減少。提高生產率可能會激勵更多的投資，從而推高實際利率。
關於壽命延長，客户經常問到的一個問題是，健康領域的突破是否會對債券投資者產生積極的財政影響，比如通過減少赤字。例如，在美國，有假設認為，預防性醫療的突破將減少對 Medicare 和 Medicaid 的支出。但正確評估這一假設需要考慮其他重要因素，比如新的醫療費用是否會出現，抵消節省的部分（如，如果人們活得更久，是否會需要更多的骨科治療？）。

簡而言之，這些主題的宏觀影響雖然複雜，但理解它們至關重要。我們將繼續深入研究。