Searching for European "core assets" to forcibly benchmark against the "Mag 7"?

去年以來，“七姐妹” 為首的科技股去年以來強力支撐了美股漲勢，名聲大振。為對標 “七姐妹”，高盛、花旗和法國興業均提名了歐股版的 “七雄”，但名單並未達成完全一致，其整體表現能否媲美 “七姐妹” 也面臨質疑。

歐股版 “七雄”

早在 2020 年，高盛就選取了十一隻權重股並將其命名為“Granolas”，葛蘭素史克、羅氏、ASML（阿斯麥）、雀巢、諾華、諾和諾德、歐萊雅、LVMH（路威酩軒）、阿斯利康、SAP 和賽諾菲。

據悉，Granolas 約佔歐洲斯托克 600 指數市值的四分之一，並佔據了歐股過去一年全部漲幅的 60%。

花旗分析師 Beata Manthey 認為歐股的 “超級七巨頭（Super Seven）” 為：諾和諾德、ASML、LVMH、SAP、施耐德電氣、歷峯集團和法拉利。

Manthey 表示，這些超級權重股的價格比美股 “七姐妹” 更低，而利潤率同樣吸引人。

法國興業銀行則根據 2020 年 1 月以來對斯托克 600 指數的漲幅貢獻度排名，選出了 “歐洲七大奇蹟（Seven Wonders of Europe）”：諾和諾德、ASML、LVMH、SAP、西門子、施耐德電氣和愛馬仕。

法國興業表示，選擇這組公司的原因在於它們對歐洲市場的依賴相對較小：

“‘歐洲七大奇蹟’ 對歐洲的投資也相對有限（佔其銷售額的 23.4%），而斯托克 600 指數的整體投資水平為 44.2%。

這可能是它們強勢的評級提升（遠期市盈率為 27.2 倍），以及相對於斯托克 600 指數（市盈率為 13 倍）溢價 110% 的原因。”

從具體的個股來看，可以發現，諾和諾德、LVMH、ASML 和 SAP 均出現在了以上三個提名中，似乎可以將其視作表現更為亮眼的 “歐股披頭士”。

花旗提名的法拉利、歷峯集團以及法國興業銀行提名的愛馬仕着重強調了歐洲獨特的一面——奢侈品，它們在 2024 年迄今也取得了不錯的成績。

數據顯示，自 2024 年初以來，法拉利、歷峯集團和愛馬仕的股價均上漲了 20% 以上，行業巨頭 LVMH 上漲了 15% 左右。

強行對標 “Mag 7”？

不過，也有觀點對這些提名能否對標 “七姐妹” 提出了質疑。

就高盛提出的 Granolas 而言，有媒體指出，如果將時間範圍縮小至 2023 年迄今（“七姐妹” 的概念從此時進入公眾視野），會發現 Granolas 的表現還是不如 “七姐妹”。

比如羅氏在 2023 年下跌了 15.8%，今年以來跌去 4.6%，成為最拖累斯托克 600 指數的個股。相比而言，“七姐妹” 中迄今表現最差的蘋果，去年 1 月以來仍上漲了 30%。

傑富瑞的首席經濟學家兼歐洲策略師 Mohit Kumar 認為，問題在於，“七姐妹” 兼具增長股和績優股為一體，但他 “簡直無法想象” 歐洲的任何行業中有類似的概念。

除了超級權重股外，似乎也沒有中型個股能和 “七姐妹” 媲美。

斯托克 600 指數中，2023 年初以來漲幅最高的 7 只股票（BE Semiconductor Industries、Leonardo、UniCredit、Pandora、ASM、Rheinmetal 和 Rolls-Royce）的平均漲幅為 172%（Rolls-Royce 憑 301% 的漲幅拉高了平均水平），但仍不及 “七姐妹” 156% 的平均漲幅。

綜上，歐洲市場目前尚未能給出一個真正對標 “七姐妹” 的股票集團。不過，有觀點認為，這些提名彰顯了歐股市場的跨行業化，或能為投資者提供更多樣化的配置組合。