TF Securities: Claude 3 releases a report emphasizing the ongoing focus on AI investment opportunities.

智通财经 APP 获悉，天风证券发布研究报告称，AI 近期进展不断。海外方面，多模态持续催化，Sora、StableDiffusion3，包括谷歌世界模型 Genie 陆续推出，AI 模型进展百花齐放。多模态模型的持续演进以及对于 AI 模型持续的迭代升级，而算力作为 AI 模型的基础底座，在 AI 模型争锋下有望带动算力军备竞赛，算力需求有望持续火热，重视 AI 硬科技核心受益标的，如光模块、服务器交换机迭代升级有望进一步加快。同时积极期待 AI 应用的发展到落地，持续重视 AI 方向核心受益品种。

投资建议：①光模块&光器件：中际旭创 (300308.SZ) 等;②服务器交换机及 PCB：沪电股份 (002463.SZ) 等;③智算：润泽科技 (300442.SZ) 等。

前言：

3 月 5 日凌晨，主要由谷歌、亚马逊投资的 Anthropic 公司推出了三款新的 AI 模型，按智能水平和成本由低到高依次为 Claude3Haiku、Claude3Sonnet 和 Claude3Opus。

▍天风证券主要观点如下：

性能显著提升，模型性能超越 GPT-4

①Claude3 每款模型各具特色：其中 Opus 性能领衔三者，在 Anthropic 放出的测试结果中，MMLU、GPQA、GSM8K 等 8 项测试得分均力压 GPT-4，展现出接近人类的理解和流畅性;Sonnet 作为中间选择，巧妙地平衡了处理速度和计算效率，同时兼顾经济性，在需要大规模部署的企业级应用场景中具有优势;而 Haiku 是三者中最快、体积最小的模型，对于 arXiv 网站上一篇信息和数据密度很高的论文 (约 1 万 token)，Haiku 仅需 3 秒就能读取。

②对比来看，Claude3Opus 模型性能完全胜过 GPT-4，以及 Gemini1.0Ultra。Claude3Sonnet 在部分基准上，比如 GSM8K 等超越了 GPT-4。Claude3Haiku 可以与 Gemini1.0Pro 相抗衡。这让看到大模型迭代的速度，持续在性能上有突破，同时这也更加令人期待后续 GPT-5 的动态以及其性能的提升。

③Claude3 模型的指令遵循能力大幅度提升，拒绝回答接近系统护栏的提示的可能性明显降低，对请求表现出更细致的理解，能够识别真正的违反内容政策的问题，并且拒绝回答无害提示的频率显著下降。

④在减少模型 “幻觉” 即提供错误的信息输出方面，Claude3Opus 能够超越 GPT-4Turbo。相较于 Claude2.1，Claude3Opus 在给出正确答案和减少错误答案方面的表现提升了两倍。

⑤Claude3 模型家族提供了 200K 的上下文窗口，并且能够处理超过 100 万 token 的输入，有助于更好地理解和记忆长文本信息。

多模态处理能力先进，c 端实用性升级;专业领域性能飙升，b 端适用性领跑

Claude3 具有与其他同业的领先型号相当的复杂视觉功能。可以处理包括照片、图表、图形和技术图表等在内的视觉格式，具有增强的视觉能力，类似于 GPT-4V 和谷歌的 Gemini。目前开放给企业客户多模态功能，其中一些客户高达 50% 的知识库以各种格式编码，例如 PDF、流程图或演示幻灯片。

同时，Claude3 发布了在金融、医学和哲学等特定领域的专家基准测试的性能表现，相比 Claude2.1 等早期版本均有了显著进步。

风险提示：

AI 进展低于预期，算力建设不及预期，竞争加剧的风险。