Rating Quick Look: JD's target price significantly raised after earnings report! AMD's rating downgraded, NIO-SW facing price cuts.

麥格理：維持京東 “中性” 評級，目標價由 92 港元上調至 105 港元

京東以股息及回購增加股東回報，令市場驚喜，管理層對今年表現持正面態度，因為已就國際業務的調整作總結，並指向復甦階段。

報告指，在宏觀經濟逆風下，預期京東零售今年收入增長 7%，大致反映商品交易總額 (GMV) 增長，核心業務穩定，估計經調整經營利潤率維持 3.8%，公司將持續進取投資，以維護其市佔率。股東回報改善將會緩和投資者對宏觀經濟環境的關注。

美銀：重申蔚來 “中性” 評級，目標價從 58 港元降至 50 港元

蔚來汽車 2023 年第四季毛利率按年提升 3.6 個百分點至 7.5%，按季比較則下降 0.5 個百分點，不足預期，主要受到充電解決方案撥備的影響。期內研發及營銷成本增加，令營運支出高於預期，導致期內經營虧損及淨虧損錄 66 億及 56 億元人民幣，亦分別差過該行預測。

考慮首季蔚來交付指引介乎 3.1 萬至 3.3 萬輛車，相應地美銀將 2024 至 2025 財年銷量預測下調 4% 及 5%，並將毛利率預測分別下調 2.7 個百分點及 0.3 個百分點，年度淨虧損預測上調 21% 及 9%，相信今年的銷量增長將會被利潤率擴張放緩所抵銷。

高盛：重申新東方 “買入” 評級，目標價 90 港元

報告指，受惠中國教育規管趨向明朗，加快新東方線下課堂中心擴展，認為新東方估值吸引。新東方教育和科技目前有九百間教育中心，反映集團比較同行有更進取行業擴張。

高盛認為新東方具多元化業務，除了教育本身，它擁有自有品牌產品、電子商務、旅遊，都均獲利，考慮到 30 年品牌教育口碑積累，看好教育倡議業務 (例如 Stem 教育），料由 2023 財年 17% 收入佔比至 2026 財年增至 28%，預計 2023 年至 2026 年每股盈利 48% 有複合年均增長。

德國中央合作銀行將 AMD 公司評級下調至 “持有”，目標價 200 美元

摩根大通：將台積電目標價從 770 新台幣上調至 850 新台幣

該行認為台積電將成為數據中心和邊緣幾乎所有人工智能處理的推動者，未來三到四年人工智能將有顯著增長。

該行指出，到 2027 年，AI 的風險敞口將升至 25%。台積電作為 Al 半導體的關鍵推手的作用正在變得越來越明確，因為多種圖形處理單元 (GPU)、特定應用集成電路 (ASIC) 和邊緣 Al 處理器程序將在 2024 年加速發展，2025 年增長還會更快。

到 2027 年，隨着邊緣人工智能也開始做出有意義的貢獻，與人工智能相關的總收入將飆升至 25%。