大通脹，把黃金拖入逝去二十年！
大通脹導致黃金進入 20 年的熊市，金價下滑 70%。上世紀 70 年代，美國財政赤字增加，黃金儲備減少，導致美元信譽受損，黃金價格上漲。同時，中東戰爭、石油禁運等事件加劇了通脹和避險情緒，使黃金價格再次上漲。然而，80 年代初期黃金牛市轉為熊市，具體原因不明。當前金價破新高，可參考歷史教訓。黃金市場受多種因素影響，需密切關注宏觀經濟形勢。
上世界 70 年代，黃金迎來了大牛市，金價於 1981 年 1 月觸及每盎司 850 美元的高點。然而在之後的 20 年，金價一路下滑，2001 年每盎司僅有 255 美元，跌幅達 70%。
假如在 80 年代末高價買入了黃金，將會被套 28 年......
80 年代初期，是什麼原因讓黃金牛市轉瞬即逝？
又究竟是哪些因素導致了後來黃金長期熊市的形成？
這對當下新一輪金價破新高有什麼借鑑意義？
讓我們把目光撥回上世紀 70 年代，重温當年黃金市場由牛轉熊的過程。
三重利好下，黃金曾兩度迎來牛市
60 年代後期，美國進一步擴大了侵越戰爭，導致財政赤字巨大，國際收入情況惡化，美國自身的黃金儲備也不斷減少。於是，美元的信譽受到衝擊，大量資本外逃，各國紛紛拋售自己手中的美元並搶購黃金。這一現象一直持續到 70 年代佈雷頓森林體系的崩潰。
70 年代初，美國自越南戰爭後國內經濟陷入滯脹環境，經濟下行的同時通脹高企，實際利率下行，黃金的抗通脹優勢（商品屬性）逐漸凸顯。
另一方面，1973 年 10 月第四次中東戰爭爆發，OPEC 組織為了打擊對手以色列及支持國家，宣佈石油禁運，造成油價的大幅上漲。當時原油價格從 1973 年的每桶不到 3 美元一度漲到超過 13 美元，加劇了通脹。同時，地緣局勢的危機也加劇了避險情緒。
而第二次中東石油危機的爆發，疊加蘇聯蘇聯入侵阿富汗、伊朗人質危機的發酵下，讓避險情緒再次到達頂峯，通脹水平在油價的拉動之下創下 14.8% 的新高。美元信用受損，美元指數重新走貶，黃金的貨幣、避險和商品屬性再次凸顯。
